第372期｜2021/01/18「每個人都很清楚，這是一場零和游戲，不過是將一個人的財富轉移至另一個人口袋中的機制，越早參與的人獲得的回報越大。誰都不想做最后的參與者，在游戲停止之時成為接盤俠，高高地站在山頂，一套不知道幾年……」2020年

第372期 ｜ 2021/01/18

「每個人都很清楚，這是一場零和游戲，不過是將一個人的財富轉移至另一個人口袋中的機制，越早參與的人獲得的回報越大。誰都不想做最后的參與者，在游戲停止之時成為接盤俠，高高地站在山頂，一套不知道幾年……」

2020年臨近尾聲時，比特幣開啟新一輪暴漲，今年年初一度突破4萬美元，創出歷史新高。

比特幣的神話向來少不了礦機。深圳華強北賽格市場曾是全球礦機集散地，也聚集了來自世界各地的“淘金者”們。而經歷2018年的行業寒冬之后，華強北的礦機江湖便逐漸失落。

如今，比特幣價格漲至4萬美元，華強北的礦機生意是否重新煥發生機？

1月11日，深圳的氣溫降至10℃，華強北也比平日冷清了不少。下午兩點，《每日經濟新聞》記者來到賽格市場，2017年底此起彼伏的“礦機、礦機”叫賣聲已經聽不到了，幾層樓細數下來，留下來的礦機商鋪僅十余家，而他們的生意似乎并沒有因為比特幣價格暴漲有所改觀。

李磊是華強北第一批礦機經銷商。他向記者透露，比特幣價格翻了3倍，熱門礦機的價格也幾乎翻了2倍。“幣價突破3萬美元后，整個礦圈都懵了。”沒有人敢繼續囤貨，也沒有買家敢繼續買礦機。因此，2020年12月底以來，礦機成交量極少，問價的人多，買的人少。

暴漲：“礦機價格翻數倍，一年靠這兩個月賺錢”

回望2020年年初，新冠肺炎疫情來襲，全球金融市場受到沖擊，比特幣也難逃“血洗”。3月12日，比特幣經歷“312暴跌”，次日一度下探至3800美元，至今讓礦圈記憶猶新。

礦機價格與比特幣價格正相關，2020年3月份幣價暴跌，礦機價格也跌至冰點。礦機經銷商張晨彼時告訴記者：“按照現在的幣價水平，像螞蟻S9、L3+這些小算力的礦機幾乎進入關機狀態，每天的產值都覆蓋不了電費。”

事實上，經歷過幾次寒冬后，華強北的礦機商鋪已陸續搬離。賽格市場的業務經理劉勝向記者回憶稱，2017年底比特幣暴漲（一度站上2萬美元）之后，18年年初礦業如雨后春筍般涌現，各色皮膚的“淘金者”紛至沓來，那是賽格市場礦機生意的黃金時代。

“高峰的時候，賽格廣場有50多家大大小小的礦業。我記得5樓光九區那塊，6平方米的小隔間，就塞了各種礦業，那個時候賽格礦業最為蓬勃”，賽格廣場的物業經理劉勝說，“緊接著2018年年底撤了一批，礦機生意就開始走下坡路。然后2019年一波小高潮后又進入寒冬。現在只剩十幾家礦機商鋪了。”

2019年，李磊也撤掉了檔口，將生意搬到了附近的寫字樓。他告訴記者：“很多老礦業都撤掉檔口（指做小生意的商店，廣東口語），搬到樓上或附近的寫字樓了。這幾年下來，礦業都已經積攢了一批穩定的客戶，2017年底世界各地的人前來購買礦機的盛況不會有了，所以租檔口沒有太大意義。”

陳爽在賽格廣場四樓經營一家電腦及配件商鋪，主要做外貿生意。2017年華強北礦機生意興起時，她也見機拓展了礦機業務。不過，新冠疫情之下，2020年上半年是她外貿生涯最迷茫的階段。

1月11日，記者見到陳爽時，她的店鋪門口堆滿了二手礦機。她回憶道，疫情期間，外貿大受沖擊，不管是電腦業務還是礦機業務，都幾近停擺。“別人還有國內業務可以做，我只做外貿幾乎沒有國內客戶，所以疫情期間感覺自己‘死定了’。”

1月11日，賽格市場某礦機商鋪門口堆放的二手礦機

圖片來源：每經記者 劉玲 攝

2020年7月，比特幣價格開始迅速回升，到8月份已經上漲到1.2萬美元。陳爽的生意有了好轉，不過一臺礦機就賺幾十元到一、兩百元。真正賺錢的時期是11月份之后，比特幣從1.5萬美元高歌猛進至12月的2.8萬美元。而與比特幣價格掛鉤的礦機，價格也一路飆升。

《每日經濟新聞》記者獲取的某礦業報價單顯示，6月8日S19 pro（110T）、S19（95T）報價分別為18700元/臺、15800元/臺，到了12月21日價格則上漲至32300元/臺、25300元/臺，價格幾乎翻倍。

螞蟻S19和螞蟻S19Pro是比特大陸2020年2月底推出的兩款新礦機，搭載臺積電提供的7nm芯片，與比特微旗下的神馬M30礦機一樣，是目前市場上主流的大算力比特幣礦機。

“11月份之后，比特幣價格快速上漲，從幣價1萬8美元開始就覺得特別好賺，我就一路上漲一路押貨，押一點隔幾天賣掉”，陳爽笑著跟記者說道，“幣價一直漲，礦機價格也穩步上漲，一天一個價，那段時間可開心了。”

比特幣漲勢兇猛，新老礦機價格跟著起飛，不管是新礦機還是二手礦機，價格都翻了幾倍。2020年的最后兩個月，陳爽迅速回血，一掃上半年的虧損陰霾。“比特幣暴漲初期，我覺得反正也不會虧多少，就上車了，快速買入賣出，大不了少賺一點。”

觀望：“比特幣破3萬美元后，整個礦圈都懵了”

實際上，在2020年上半年，除了做外貿的陳爽，許多做國內生意的礦業老板也并未賺到錢。

礦機銷售阿成告訴記者，礦業老板們一般都會預定期貨，突如其來的疫情使通關口岸關閉、貨運停滯，再加上幣價低迷，市場信心不高，礦機生意慘淡。但是，為了與比特大陸、比特微等礦機生產商保持長期的合作關系，老板們都愿意每臺賠一點清貨。

“礦業和礦機生產商是互相扶持的關系，幣價好的時候，大家一起賺錢；幣價低迷的時候，我們也要買礦機生產商的貨，買完以后（每臺）賠100元賣出去也能接受，因為他們帶動我們賺錢的時候，賺的不只100，所以是長期的、相互利益關系。”李磊告訴記者。

從2020年年初到2020年6、7月份，礦機行業一直都處于不掙錢的狀態。“幣價低迷，礦機買來也不賺錢，還怕比特幣繼續下跌。所以，當時沒入手的人不會入手，入手了的也不會再追加。只有在比特幣打開上漲趨勢后，才會有人補倉。”阿成說。

賽格廣場某礦機商鋪陳列的礦機樣品

圖片來源：每經記者 劉玲 攝

就在礦業老板們將手中的礦機基本虧損清倉完之后，比特幣價格從7月份的9000多美元，迅速上漲到8月份的1.2萬美元。彼時，礦業老板們又開始囤機器，不過量很少。

“以至于從10月份開始，比特幣價格一路上漲，很多礦業老板手里都沒有機器。”阿成告訴記者，只有少數的礦業老板把6月份的礦機一直拿在手里，因為資金需要周轉，也不想越套越深。

以螞蟻S19 Pro為例，6月份的成本價為18700元/臺，而在阿成展示的報價單上，這款礦機在2021年1月6日的報價達到了52000元/臺，當日比特幣的最高價約為3.58萬美元。由此計算，囤貨的老板手中一臺螞蟻S19 Pro就能賺3萬多元，而1000臺就是賺3000多萬。

這是一場膽量和眼光的較量：比特幣暴漲，囤一臺礦機賺3萬元；反之，若2020年年底比特幣繼續暴跌，囤一臺也可能虧掉上萬元。大部分的華強北中小礦機商們，只想迅速上下車，安穩做個賺差價的“二道販子”。

所以，幾個礦業老板都感嘆：“比特幣破3萬美元后，整個礦圈都懵了。”

“（比特幣）3萬美元之后，我就下車了，不敢繼續押礦機”，陳爽告訴記者，“現在礦機價格高得太離譜，一臺S19 Pro報價5萬多元，瘋了嗎？你買過來要更高的價格賣出去才能賺錢，誰來買？萬一比特幣價格暴跌，你就成了最后的接盤俠。”

圖片來源：比特范網站網頁截圖

盡管經歷了之前幾波大起大落的行情，近期比特幣的暴漲還是超出了李磊的預料。他給《每日經濟新聞》記者算了一筆賬，以1月11日的比特幣價格來看，幣印APP上S19 Pro一天的挖礦收益（扣除0.23元/度的電費）是140元，若你的礦機購入成本為5萬元，需要357天才能回本。而前兩天幣價4萬美元之時，回本周期是278天。

部分礦機2021年1月17日（比特幣約3.5萬美元）每日挖礦收益

圖片來源：幣印APP截圖

“一般來說，半年是客戶普遍能接受的回本周期。試想一下，如果比特幣跌到2萬美元，那你得挖550多天才能回本。如果再繼續跌呢？”李磊說道。

所以，比特幣突破3萬美元后，不僅是礦機商家們懵了，買家也進入觀望狀態。李磊告訴記者，2020年底以來，礦機并沒有賣出去幾臺，問價的人多，買的人少。因為2019年的那波行情，俄羅斯的那批礦工高價買入礦機后卻遇到暴跌，“他們吃過血淋淋的虧”。

每個人都很清楚，這是一場零和游戲，不過是將一個人的財富轉移至另一個人口袋中的機制，越早參與的人獲得的回報越大。誰都不想做最后參與游戲的人，在游戲停止之時成為接盤俠，高高地站在山頂，一套不知道幾年……

躺贏：賣礦機不如挖幣，昔日“機皇”螞蟻S9再成香餑餑

比特幣狂奔至4萬美元，有人說它是計算機生產的荷蘭郁金香，總有一天泡沫會破裂；也有人說，它是“千禧一代”的新黃金，固定發行量的比特幣，是一種稀缺商品。

“‘千禧一代’新黃金”的言論是塞浦路斯e投睿交易平臺分析師哈維爾·莫利納提出的。據參考消息1月12日報道，在莫利納看來，根據創始人制定的使用該加密貨幣的協議，最多只能生產2100萬比特幣，這一數字限制是比特幣價格在整個2020年和2021年初飛速上漲的關鍵原因。

莫利納說：“這不同于可以隨心所欲地發行貨幣、還可以采取擴張的貨幣政策來應對經濟危機的中央銀行，比特幣的發行量是固定的，因此它是一種稀缺商品……和黃金一樣，它不能用作支付貨幣，而且它像黃金一樣稀缺，比特幣現在更像與黃金相同的儲存貨幣。”

在這波兇猛的行情中，華強北礦機老板唐力沒有來得及上車。和莫利納的觀點類似，唐力看好接下來的比特幣行情，毫不猶豫地預訂了比特大陸2021年6月份的期貨——300臺S19 pro、100臺S19，成本價分別為17000元/臺和13700元/臺。

唐力告訴記者，現在有買家分別出價3萬元/臺、2萬元/臺，將其手中的螞蟻S19 pro、S19期貨買走。他的礦機訂單金額一共是600多萬元，預定先支付了60萬元給比特大陸。“但是我不想賣，我盤算著年后回來，那些礦機能賣上更好的價錢，大賺一筆，我就不再‘上車’了。”

與唐力的觀點不同，李磊并未預定2021年6月份的礦機期貨。在他看來，比特幣價格太高了，未來幾個月行情不明朗，一切等年后再作打算，只求穩扎穩打，不求“一夜暴富”。

回顧這波比特幣牛市，大部分礦業老板都稱踏空了。“只能說2020年底以來的行情太猛了，來得太快，比2017年底那波還讓人猝不及防。”唐力感嘆道。

不過，在這波牛市中，唐力幸運地靠挖礦賺了一筆，他戲稱“賣礦機不如挖礦，挖礦的人真的就是躺贏”。

唐力告訴記者，2020年6月份，他從比特大陸訂購了一批螞蟻Z15礦機，雖然開始是虧本賣的，但是他最終留了60臺。成本1萬多元一臺，中途40臺賣到了2萬多元一臺，賺了四十多萬。“剩下20臺螞蟻Z15我就發去礦場挖幣了，挖了20萬元的比特幣，然后二手Z15漲價到三萬多，我就把那20臺賣掉了”，唐力向記者細數道，“另外，還搞了40臺礦機去挖以太坊，挖了4個月回本了，當時買的機器才12000元一臺，現在二手還能賣2萬元。我發現還是挖礦好。”

由此看來，在2020年上半年幣價低迷、礦機清貨期間收購礦機的老板，才是這波比特幣牛市的最大贏家：挖的比特幣一路飆升，較最低點上漲近十倍；低價收購的礦機，二手還能翻倍賣。

在2020年初幣價低迷階段，曾經的“機皇”螞蟻S9，和L3+等小算力的礦機幾乎進入關機狀態，每天的產值都覆蓋不了電費。但是，如今比特幣高達三、四萬美元，螞蟻S9每天的比特幣收益能達到十幾元。

李磊告訴記者，二手螞蟻S9礦機從六七月份的200多元/臺，一路上漲到現在1200元/臺，價格翻了5倍。“一臺賺1000塊錢是什么概念？我去礦場收一萬臺替換下來的螞蟻S9，成本只要200萬，然后現在就能賺1200萬。”

李磊繼續給記者算了一筆賬，以目前S9 1200元的價格計算，1月14日幣印APP的挖礦收益約為15元/天，回本周期是80天。“相比于上面357天才能回本的S19 pro，80天回本的S9是不是更香？”

從“開機即虧損”到“兩個半月回本”，曾經的退役“機皇”在比特幣暴漲之下，重新成了香餑餑，幾個月價格翻了5倍。而嗅覺敏銳的礦機商販，則靠著倒賣二手S9，賺得盆滿缽滿。

轉變：機構入局比特幣，挖礦成大資本的游戲

實際上，市面上主流的大算力礦機價格之所以高得驚人，不只是因為比特幣暴漲，礦機芯片缺貨也是原因之一。

《每日經濟新聞》記者了解到，目前市面上主流的大算力礦機包括比特大陸旗下的螞蟻礦機S19Pro與S19，比特微旗下的神馬M30S與嘉楠旗下的阿瓦隆A1246。芯片層面，比特大陸采用臺積電7nm工藝，其他廠商均主要采用三星8nm工藝。

阿瓦隆品牌礦機 圖片來源：每經記者 劉玲 攝

而比特幣礦機目前面臨的核心問題，便是來自高端工藝芯片產能的不足。正如上文所說，目前高端工藝主要來自臺積電、三星。由于音視頻、5G與AI行業需求大增，高端工藝的產能被哄搶，礦機芯片缺貨。

不僅如此，比特大陸的“權力斗爭”，讓礦機出貨受阻，市場上流通的礦機數量減少。據News.Bitcoin.com在2020年8月報道，比特大陸將其螞蟻礦機的發貨時間推遲了三個月。當時，比特大陸表示，延遲的原因是“外部對公司管理的干擾”。

在比特幣和礦機行業共振之下，改變悄然發生。

此次比特幣暴漲，不單只是投機客與散戶的跟風與炒作，許多赫赫有名的金融機構、支付巨頭，都加入了掃購比特幣的行列。

加密貨幣基金Pantera Capital指出，近期PayPal已經購買了約7成新開采的比特幣；而Cash App則占整體采購量的40%。Cash App曾在財報中透露，其光是在2020年10月就花費5000萬美元采購比特幣。PayPal及Cash App掃購比特幣的目的是為即將推出的新服務做準備。

另外，過去一年，摩根士丹利等機構投資者對加密資產的熱情也大幅升溫；美國保險巨頭萬通人壽（Massachusetts Mutual）也在近期宣布在比特幣上投資1億美元；英國資產管理公司Ruffer也透露，他們已將2.5%的投資資金用于購買比特幣……

除了金融機構和支付服務商掃購比特幣之外，大資本、大集團也加入挖礦熱潮。繼Bit Digital、CleanSpark、Riot Blockchain之后，北美挖礦巨頭馬拉松專利集團（Marathon Patent Group）在2020年底宣布將買入更多礦機。

2020年12月28日，比特幣挖礦公司馬拉松專利集團宣布，將以1.7億美元天價向比特大陸買入7萬臺搭載ASIC晶片的S19螞蟻礦機。該公司預計，訂單將在2021年年底前交貨完畢，屆時其礦機總數將突破10萬臺。

馬拉松專利集團董事長Merrick Okamoto表示，這筆訂單的采購規模按美元計算是公司有史以來最大的，也是比特大陸接收到最大的一筆S19螞蟻礦機訂單。除此之外，美國挖礦公司Core Scientific也剛剛在12月宣布加購59000臺S19、S19 Pro礦機，是繼6月購入17595臺S19螞蟻礦機后的第二波采購。

巨頭企業入局讓挖礦變成了資本的游戲。挖礦集團上萬臺的礦機訂單之下，華強北礦業老板幾千臺的訂單瞬間變成“散戶”，在算力的博弈之下，新生產的比特幣也越來越向機構和巨頭企業集中。

李磊坐在一家礦機檔口前，指著來來往往的人向《每日經濟新聞》記者說：“你看游走在賽格市場的那些人，有幾個是來買礦機的？就算有也是買幾臺，這種散客我們都不想要了，做大客戶生意才賺錢，所以基本上都在撤離賽格。”

比特大陸的“控制權”之爭已塵埃落定，詹克團回歸、吳忌寒攜B池小鹿現金退出比特大陸。比特大陸分拆之時，詹克團承諾2022年12月31日前完成公司在美股的合格上市。除此之外，目前市場占有率第二的礦機廠商比特微（神馬礦機）也在籌備美股上市。

目前，流通的比特幣數量為1860萬枚，占預定最大值2100萬枚的88.57%。由此計算，大約還有240萬枚比特幣有待挖出。礦機生產商們在上市路上前行，軍備競賽也一直沒有停止。但是，比特幣站上4萬美元的歷史新高，卻未能讓失落的華強北礦機江湖，重新煥發生機。

因為，挖礦的時代變了。

（應采訪對象要求，李磊、張晨、劉勝、陳爽、阿成、唐力均為化名）

記者手記｜華強北不缺風口

2017年以來，比特幣先后經歷了三輪上漲，記者也三度造訪華強北賽格市場，見證了礦機江湖的跌宕起伏。

2017年底，比特幣一度站上了2萬美元。2018年初，賽格市場的礦機商鋪如雨后春筍般涌現，世界各地不同膚色的“淘金者”蜂擁而至，礦機銷售操著不同國家的語言售賣礦機。風口之下，即使草根也可能搖身一變成為千萬富翁。

而2018年下半年開始，比特幣行情急轉而下，熟悉的礦機商鋪慢慢撤離，“礦機、礦機……”的叫賣聲也已遠去。挖礦的生意變了，就算是2019年的第二波行情，亦或是今年比特幣站上4萬美元，但都沒能讓失落的華強北礦機江湖，重新煥發生機。

從手機、電腦到礦機、電子煙，再到美妝，華強北從來不缺風口，三十年來不斷書寫著造富神話。風口來了又去，去了又來。最先參與游戲的人，賺得盆滿缽滿；而后來者，在游戲停止之時，可能就成了接盤俠。

記者：劉玲

編輯：梁梟

視頻編輯：韓陽

視覺：劉陽

排版：梁梟 牟璇