牧原今日股票價格（7連陰）

文|楊萬里“豬中茅臺”牧原股份的股價依然未企穩(wěn)。6月21日，牧原股份再次下跌5.51%。截至收盤，其股價為54元，總市值為2842億元。從6月10日至今，牧原股份連續(xù)走出了7連陰的行情。若將時間再推前，今年2月份，該公司創(chuàng)下92.53元（前

文 | 楊萬里

“豬中茅臺”牧原股份的股價依然未企穩(wěn)。

6月21日，牧原股份再次下跌5.51%。截至收盤，其股價為54元，總市值為2842億元。從6月10日至今，牧原股份連續(xù)走出了7連陰的行情。

若將時間再推前，今年2月份，該公司創(chuàng)下92.53元（前復(fù)權(quán)）高點后，便進入回調(diào)通道，僅4個月時間，下跌幅度約41.6%，總市值蒸發(fā)約2027.8億元。

若按蒸發(fā)市值估算，牧原股份12.42萬股東人均虧損超163萬元。

牧原股份下跌核心原因是豬周期景氣度下滑，即豬價跌跌不休。此外，投資者追捧半導(dǎo)體、光伏概念股等也造成了資金分流。

值得關(guān)注的是，最近又有財經(jīng)媒體公開質(zhì)疑牧原股份財務(wù)，并指出該公司與港股上市公司輝山乳業(yè)（已爆雷）存在“共性”，即財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出“低成本、高盈利”特征。

股價為何下跌？

一組數(shù)據(jù)顯示，從年初至今，36只豬肉概念股，有29家公司處于漲幅為負（牧原股份也是下跌狀態(tài)）。

其中，跌幅超過20%的有14家公司，甚至昔日“創(chuàng)業(yè)板一哥”溫氏股份市值已經(jīng)跌破千億關(guān)口。

不難發(fā)現(xiàn)，牧原股份下跌并非個例，而是整個豬肉板塊集體遭到空頭打擊。

導(dǎo)致牧原股份等公司股價下跌的核心原因是豬周期景氣度下滑--豬價跌跌不休。

“豬周期”的規(guī)律是：母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——豬價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——豬價上漲——生豬供應(yīng)增加——豬價下跌……

先看2組數(shù)據(jù)，無論是現(xiàn)貨還是期貨市場，豬價價格均為下跌狀態(tài)。

據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前外三元豬肉平均價格、內(nèi)三元豬肉平均價格、土雜豬平均價格均已跌破13元/公斤，相比年初高點跌幅均超60%，即腰斬。

另一組數(shù)據(jù)顯示，生豬主力合約（期貨）今日盤中再度跌超5%，創(chuàng)上市以來新低。從2月末至今，生豬主力合約跌幅超過40%。

本輪豬價下跌的原因是，短期供應(yīng)量提高和和反應(yīng)平平的需求端之間的錯配，豬價持續(xù)低迷還會刺激更多養(yǎng)殖戶開始恐慌性拋售。

牧原股份5月份銷售數(shù)據(jù)顯示，公司商品豬銷售均價17.65元/公斤，比4月份下降16.39%。

據(jù)牧原股份董事會秘書秦軍表示，公司一季度商品豬養(yǎng)殖完全成本在16元/公斤左右。另據(jù)中原期貨農(nóng)產(chǎn)品某研究員描述，山東、河南等華北區(qū)域的規(guī)模以上養(yǎng)殖企業(yè)的生豬成本在15元-17元每公斤。

若對比當前生豬價格，不排除部分養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)陷入了虧損，因為成本線跌破了。

更危險的是，短期內(nèi)或難見到豬價見底。

近期，牧原股份董事會秘書秦軍公開表示，“隨著生豬產(chǎn)能的恢復(fù)，豬價大概率會繼續(xù)下行”。此前，牧原股份也表示，“做好迎接行業(yè)冬天來臨的準備”。

而一旦豬周期進入下行階段，豬肉概念股投資邏輯將發(fā)生動搖。

牧原股份股價下跌，也與當前市場風(fēng)格變化有關(guān)。近期，半導(dǎo)體、光伏概念股逆市上漲，吸引了市場關(guān)注。

由于當前A股是存量資金博弈，部分投資者為了追漲從而拋售了股價上漲動力較弱的板塊，豬肉板塊就是其中之一。

遭財經(jīng)媒體質(zhì)疑

牧原股份股價下跌，已經(jīng)讓部分投資者被套，近期又遭財經(jīng)媒體公開質(zhì)疑，可謂加劇了市場擔憂。

有財經(jīng)媒體指出，牧原股份與港股上市公司輝山乳業(yè)（已經(jīng)爆雷）存在“共性”，即財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出“低成本、高盈利”特征。

從盈利能力看，牧原股份2020年毛利率高達60.68%，凈利率高達53.97%，遠遠超過同行公司溫氏股份、新希望等。該文章表示，輝山乳業(yè)的毛利率與凈利率同樣也高出同行一大截。

文章還指出，牧原股份通過與牧原建筑與牧原農(nóng)牧關(guān)聯(lián)交易，“截獲”上市公司超過250億元資金。

在文章末尾還提到，今年一季度牧原股份短期債務(wù)為215.04億，而公司貨幣資金僅有88.24億元，并認為牧原股份流動性趨緊。

我們關(guān)注到，有一個“現(xiàn)金短債比”（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)/流動負債）指標，它是衡量一家企業(yè)償債能力高低的指標。一般來說，該指標大于1比較安全。而根據(jù)牧原股份一季度數(shù)據(jù)顯示，該公司“現(xiàn)金短債比”低于0.5。

值得關(guān)注的是，在深交所互動易上，有投資者公開提問工程款為什么比以往慢。牧原股份方面回應(yīng)稱，“公司本著公正公平，公開透明的原則，與合作方就合作內(nèi)容進行協(xié)商，達成一致后簽訂相關(guān)合同并開展相關(guān)工作”。

股價下跌、遭到財經(jīng)媒體質(zhì)疑，牧原股份后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！