獲取報(bào)告請(qǐng)登錄未來(lái)智庫(kù)www.vzkoo.com。1、新能源車空調(diào)與燃油車空調(diào)主要區(qū)別燃油車空調(diào)的動(dòng)力來(lái)源是發(fā)動(dòng)機(jī)，燃油車?yán)冒l(fā)動(dòng)機(jī)推動(dòng)發(fā)電機(jī)組給電瓶充電。電瓶供電給空調(diào)壓縮機(jī)工作，實(shí)現(xiàn)對(duì)冷媒的做功，進(jìn)而達(dá)到制冷效果。另一方面，由于發(fā)動(dòng)機(jī)在

獲取報(bào)告請(qǐng)登錄未來(lái)智庫(kù)www.vzkoo.com。

1、 新能源車空調(diào)與燃油車空調(diào)主要區(qū)別

燃油車空調(diào)的動(dòng)力來(lái)源是發(fā)動(dòng)機(jī)，燃油車?yán)冒l(fā)動(dòng)機(jī)推動(dòng)發(fā)電機(jī)組給電瓶充電。電瓶供電給空調(diào)壓 縮機(jī)工作，實(shí)現(xiàn)對(duì)冷媒的做功，進(jìn)而達(dá)到制冷效果。另一方面，由于發(fā)動(dòng)機(jī)在運(yùn)行過程中會(huì)產(chǎn)生余 熱，燃油車可以充分利用這部分熱量，加熱冷卻液，實(shí)現(xiàn)車內(nèi)供暖。

新能源車空調(diào)的動(dòng)力來(lái)源是電池，新能源車空調(diào)由電池驅(qū)動(dòng)，通過 DCDC 轉(zhuǎn)化器，將電池的高壓 直流電轉(zhuǎn)為低壓直流電，進(jìn)而將電量供給電動(dòng)壓縮機(jī)或其他空調(diào)零部件，保證空調(diào)零部件運(yùn)轉(zhuǎn)。經(jīng) 低壓轉(zhuǎn)化的電流給電動(dòng)壓縮機(jī)提供動(dòng)力，對(duì)冷媒進(jìn)行做功，進(jìn)而達(dá)到制冷效果。另一方面，新能源 車由于缺少發(fā)動(dòng)機(jī)，在制熱模式下，無(wú)法利用車輛運(yùn)行產(chǎn)生的余熱，因此需要自行產(chǎn)生熱量或借助 外界的熱量轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)車內(nèi)供暖。

新能源車空調(diào)和燃油車空調(diào)系統(tǒng)的區(qū)別，主要體現(xiàn)在制冷和制熱方面。

（1）制冷工作原理不同

燃油車空調(diào)制冷系統(tǒng)和暖風(fēng)系統(tǒng)工作運(yùn)行是較為獨(dú)立的，空調(diào)壓縮機(jī)將氣體制冷劑加壓，高溫高壓 氣體流入冷凝器被液化放熱，液態(tài)冷媒流經(jīng)儲(chǔ)液干燥器進(jìn)行過濾干燥，膨脹閥將液態(tài)冷媒霧化，噴 入蒸發(fā)器，蒸發(fā)器使冷媒吸熱汽化蒸發(fā)，蒸發(fā)器周圍空氣降溫，鼓風(fēng)機(jī)將蒸發(fā)器周圍冷氣吹入車內(nèi)， 制冷劑再次流入空調(diào)壓縮機(jī)經(jīng)過以上過程。

新能源空調(diào)車制冷模式下，其工作原理與燃油車空調(diào)相似，主要區(qū)別在于制冷過程由電動(dòng)壓縮機(jī)帶 動(dòng)。電動(dòng)壓縮機(jī)將氣態(tài)冷媒進(jìn)行高壓壓縮，高壓氣態(tài)冷媒經(jīng)過四通換向閥后，流入車外換熱器液化 放熱，液態(tài)制冷劑流經(jīng)干燥器過濾雜質(zhì)，電子膨脹閥將制冷劑霧化，車內(nèi)換熱器將霧化制冷劑吸熱 蒸發(fā)，降低蒸發(fā)器周圍空氣溫度，鼓風(fēng)機(jī)將蒸發(fā)器周圍冷氣吹入車內(nèi)，制冷劑再次進(jìn)入電動(dòng)壓縮機(jī) 循環(huán)以上過程。

（2）制熱工作原理區(qū)別

燃油車空調(diào)暖風(fēng)系統(tǒng)相比制冷系統(tǒng)工作原理更為簡(jiǎn)單，燃油車?yán)冒l(fā)動(dòng)機(jī)余熱，對(duì)發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻水進(jìn) 行加熱。溫度較高的冷卻水流經(jīng)加熱器芯時(shí)，通過加熱器芯的散熱片將熱量傳遞給空氣，鼓風(fēng)機(jī)送 風(fēng)將熱量帶入車內(nèi)。

新能源車熱泵空調(diào)制熱工作原理與制冷模式相似，主要區(qū)別在于制冷劑的流向。電動(dòng)壓縮機(jī)對(duì)氣態(tài) 冷媒進(jìn)行高壓壓縮，高壓氣態(tài)冷媒經(jīng)過四通換向閥后，流入車內(nèi)換熱器液化放熱，加熱車內(nèi)換熱器周圍空氣，鼓風(fēng)機(jī)送風(fēng)將車內(nèi)換熱器周圍熱量帶入車內(nèi)，液態(tài)制冷劑繼續(xù)流經(jīng)儲(chǔ)液干燥器過濾雜質(zhì)， 電子膨脹閥將制冷劑霧化，車外換熱器從車外吸熱，將霧化制冷劑蒸發(fā)，氣態(tài)制冷劑再次流入電動(dòng) 壓縮機(jī)，經(jīng)歷以上循環(huán)過程。

新能源車空調(diào) PTC 加熱系統(tǒng)分為水暖加熱和風(fēng)暖加熱兩種模式，兩種模式工作原理相似。以 PTC 水暖加熱模式為例，第一步，電子水泵作為動(dòng)力源，推動(dòng)循環(huán)水進(jìn)入儲(chǔ)液罐。第二步，循環(huán)水進(jìn)入 儲(chǔ)液罐存儲(chǔ)，在此處平衡空調(diào)系統(tǒng)壓強(qiáng)。第三步，循環(huán)水流入 PTC 加熱系統(tǒng)，迅速升溫。第四步， 高溫循環(huán)水進(jìn)入暖風(fēng)芯體實(shí)現(xiàn)換熱。第五步，鼓風(fēng)機(jī)將暖風(fēng)芯體周圍熱空氣吹入車內(nèi)實(shí)現(xiàn)制熱，循 環(huán)水再次流入電動(dòng)水泵。

熱泵空調(diào)是未來(lái)新能源車空調(diào)系統(tǒng)的發(fā)展趨勢(shì)。熱泵空調(diào)與 PTC 空調(diào)相比差別主要體現(xiàn)在：工作 原理不同，主要零部件構(gòu)成不同，成本不同，能耗不同，低溫制熱效率不同等。

從制冷模式看，新能源車空調(diào)電動(dòng)壓縮機(jī)和電子膨脹閥替代燃油車空調(diào)壓縮機(jī)和熱力膨脹閥。從制 熱模式看，新能源車空調(diào)分為熱泵和 PTC 兩種技術(shù)路線，分別利用熱量交換和電力轉(zhuǎn)換為熱量實(shí) 現(xiàn)供熱，而燃油車空調(diào)利用發(fā)動(dòng)機(jī)余熱實(shí)現(xiàn)供熱。具體區(qū)別如下：

（1）新能源車熱泵空調(diào)系統(tǒng)制冷和制熱模式融為一體，通過四通換向閥可以進(jìn)行冷暖模式的切換， 新能源車 PTC 空調(diào)和燃油車空調(diào)制冷和制熱系統(tǒng)較為獨(dú)立；

（2）制冷零部件不同，新能源車空調(diào)系統(tǒng)用電動(dòng)壓縮機(jī)取代了燃油車空調(diào)系統(tǒng)的空調(diào)壓縮機(jī)，新 能源車空調(diào)內(nèi)用電子膨脹閥替代燃油車空調(diào)的熱力膨脹閥。

（3）制熱原理不同，新能源車熱泵空調(diào)制熱模式下，電池帶動(dòng)電動(dòng)壓縮機(jī)對(duì)制冷劑進(jìn)行處理，通 過車內(nèi)換熱器與制冷劑進(jìn)行熱量交換，實(shí)現(xiàn)車內(nèi)供熱。新能源車 PTC 空調(diào)制熱模型下，電動(dòng)水泵 將循環(huán)水推入 PTC 進(jìn)行加熱，高溫水通過暖風(fēng)芯體將熱量傳遞給空氣，實(shí)現(xiàn)供熱。燃油車空調(diào)發(fā) 動(dòng)機(jī)通過將余熱傳遞給冷卻水，通過加熱器芯將熱量傳遞給空氣，最后鼓風(fēng)機(jī)將暖風(fēng)吹入車內(nèi)。

（4）制熱零部件不同，新能源車熱泵空調(diào)在制冷零部件的基礎(chǔ)上，通過增加四通換向閥實(shí)現(xiàn)制冷 制熱模式切換，而新能源車 PTC 空調(diào)或燃油車空調(diào)的制熱系統(tǒng)需要重新設(shè)計(jì)。新能源車 PTC 空調(diào) 的制冷系統(tǒng)和制熱系統(tǒng)較為獨(dú)立，與熱泵空調(diào)制熱系統(tǒng)相比，零部件少了換熱器和電動(dòng)壓縮機(jī)，增 加了 PTC 加熱器。燃油車空調(diào)制熱系統(tǒng)主要零部件包括加熱器芯、管道和鼓風(fēng)機(jī)。

2 、新能源車熱泵空調(diào)技術(shù)路線：預(yù)計(jì) CO2技術(shù)滲透率 將逐步提升

熱泵空調(diào)的研制生產(chǎn)在制冷劑方面目前存在不同的技術(shù)路線，主要包括 R-134a、R-1234yf 以及 R744（CO2）三條技術(shù)路線。

對(duì)汽車環(huán)保要求的提升是推動(dòng)汽車空調(diào)制冷劑的技術(shù)路線持續(xù)演進(jìn)的主要原因。在環(huán)保政策較為 嚴(yán)格的歐盟，在 2013 年和 2017 年將分別禁止在新設(shè)計(jì)車型和生產(chǎn)車型的汽車空調(diào)中使用 GWP （溫室效應(yīng)）>150 的制冷劑。美國(guó)環(huán)保部則分別于 2011 年和 2012 年認(rèn)可 R-1234yf 和 CO2 可用 于汽車空調(diào)制冷劑，同時(shí)推動(dòng)在 2021 年開始禁止 R-134a 作為汽車空調(diào)條制冷劑。中國(guó)也逐步推 進(jìn)汽車空調(diào)制冷劑的升級(jí)，2014 年與美國(guó)簽署協(xié)議就削減氫氟碳化物強(qiáng)溫室氣體加強(qiáng)合作；中汽 協(xié)和環(huán)保已經(jīng)在考察 R-134a 在汽車空調(diào)行業(yè)的使用情況。

R-134a 是一種不含氯原子，對(duì)臭氧層沒有破壞作用，且具有很高的安全性能的制冷劑，其制冷量 和效率與氟利昂接近，在 R-1234yf 被開發(fā)推廣之前，是汽車空調(diào)領(lǐng)域使用最多的制冷劑。但是 R134a 的 GWP（溫室效應(yīng)）達(dá)到 1430，成為《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》中明確要求采取措施限 制或削減的氫氟碳化物（HFC），因此在各國(guó)汽車行業(yè)中被逐步淘汰。

R-1234yf 和 CO2 的環(huán)保性能較為接近，其 GWP（溫室效應(yīng)）分別為 4 和 1，且都不會(huì)對(duì)臭氧層產(chǎn) 生破壞。但在生產(chǎn)制造過程中，CO2 一般是工業(yè)副產(chǎn)品，只要對(duì)其進(jìn)行捕獲即可獲得。而 R-1234yf 的生產(chǎn)制造過程中則會(huì)產(chǎn)生 HF、HCL 以及 CFC 等副產(chǎn)物，這些物質(zhì)易破壞臭氧層以及具有較強(qiáng) 的溫室效應(yīng)。因此綜合全部生產(chǎn)使用流程而言，CO2 的環(huán)保性能更高。

從各類制冷劑的熱物性能參數(shù)來(lái)看，R-134a 和 R-1234yf 的參數(shù)較為接近，而 CO2 的熱物性參數(shù) 則相比有較大的差異。由于 R-1234yf 和 R-134a 的熱物性質(zhì)類似，因此可以直接將制冷劑灌注到 原空調(diào)系統(tǒng)正常工作；對(duì)于開發(fā)新的基于 R-1234yf 制冷劑的新的空調(diào)系統(tǒng)的技術(shù)難度也相對(duì)較低。 由于熱物性質(zhì)的較大差異，CO2 空調(diào)系統(tǒng)無(wú)法直接沿用原有的 R-134a 空調(diào)系統(tǒng)，而需要重新開發(fā) 設(shè)計(jì)，技術(shù)難度相對(duì)較大。

從制熱性能上來(lái)看，傳統(tǒng) R-134a 的常規(guī)熱泵只能在-5℃以上的環(huán)境中制熱，采用吸氣補(bǔ)焓的 R134a 熱泵可以將工作溫度降低至-15℃，但是制熱能效比 COP 出現(xiàn)明顯下滑，僅有 1.45。而 R1234yf 與 R-134a 的參數(shù)接近，其熱泵制熱性能不會(huì)強(qiáng)于 R-134a。與此形成對(duì)比的是，CO2 系統(tǒng)非常適合熱泵工況運(yùn)行，其在-20℃環(huán)境下運(yùn)行的制熱能效比 COP 仍能達(dá)到 2，明顯優(yōu)于 R-1234yf 與 R-134a 系統(tǒng)。因此未來(lái)在電動(dòng)車熱泵空調(diào)系統(tǒng)中，CO2 系統(tǒng)將逐步成為主流系統(tǒng)。

隨著環(huán)保政策的穩(wěn)步推進(jìn)，R-134a 制冷劑被取代已經(jīng)是成為必然的發(fā)展趨勢(shì)，而選擇 R-1234yf 或 CO2 作為制冷劑在各個(gè)車企之間出現(xiàn)一定分化。

在環(huán)保性以及熱泵性能以外，從安全性的角度來(lái)看，R-1234yf 具有中度可燃性，而 CO2 不具可燃 性，因此 CO2 系統(tǒng)的安全性相對(duì)更高。戴姆勒就曾公開質(zhì)疑 R-1234yf 的安全性，因?yàn)槠湓谂鲎舶l(fā) 生后容易發(fā)生燃燒并釋放有毒氣體。

從成本角度來(lái)看，R-1234yf 是由美國(guó)杜邦和霍尼韋爾公司聯(lián)合研制，已被這兩家公司申請(qǐng)了生產(chǎn) 工藝專利，使用該技術(shù)需要支付專利費(fèi)用。

從研制開發(fā)難度來(lái)看，由于 R-1234yf 可以直接在 R-134a 系統(tǒng)的基礎(chǔ)上延續(xù)開發(fā)，而 CO2 系統(tǒng)需 要重新開發(fā)，因此后者開發(fā)難度顯著偏高，導(dǎo)致 CO2 系統(tǒng)的研發(fā)成本明顯高于 R-1234yf 空調(diào)系 統(tǒng)。

綜合各方面因素的考慮，目前各車企對(duì)制冷劑的選擇出現(xiàn)一定的分化。其中美系通用、福特以及法 系 PSA 等都主要采用 R-1234yf 制冷劑，而德系戴姆勒、大眾和寶馬等公司主要采用 CO2 制冷劑。

3、 熱泵空調(diào)核心零部件競(jìng)爭(zhēng)格局

新能源車熱泵空調(diào)零部件眾多，新能源車熱泵空調(diào)主要由電動(dòng)壓縮機(jī)、電子膨脹閥、四通換向閥、 換熱器（蒸發(fā)器或冷凝器）、管路總成、儲(chǔ)液器、控制器、鼓風(fēng)機(jī)等其他零部件構(gòu)成。其中，電動(dòng) 壓縮機(jī)、電子膨脹閥和電磁四通換向閥、換熱器、管路總成是熱泵空調(diào)的核心零部件。

電動(dòng)壓縮機(jī)主要由電動(dòng)機(jī)和壓縮機(jī)構(gòu)成，主要用于對(duì)制冷劑進(jìn)行壓縮和循環(huán)使用，根據(jù)壓縮機(jī)種類 的不同，電動(dòng)壓縮機(jī)可分為渦旋式、斜盤式和旋葉氏，渦旋式壓縮機(jī)憑借著效率高、噪聲小、運(yùn)轉(zhuǎn) 平穩(wěn)、成本低等優(yōu)點(diǎn)，成為目前國(guó)內(nèi)新能源車電動(dòng)壓縮機(jī)的主流。

電磁四通換向閥由電磁閥和四通換向閥構(gòu)成，通過改變制冷劑在管道中的流向，實(shí)現(xiàn)制冷模式和制 熱模式的切換，是熱泵空調(diào)實(shí)現(xiàn)制冷制熱一體化的關(guān)鍵。經(jīng)電動(dòng)壓縮機(jī)初步處理的制冷劑，需通過 四通換向閥，到達(dá)車內(nèi)換熱器或車外換熱器進(jìn)行二次處理。

熱泵空調(diào)換熱器主要用于熱量轉(zhuǎn)換，制冷模式下，氣體流經(jīng)四通換向閥后，進(jìn)入車外換熱器，此時(shí) 車外換熱器作為冷凝器對(duì)制冷劑進(jìn)行降溫降壓。隨后，制冷劑流經(jīng)車內(nèi)換熱器時(shí)，車內(nèi)換熱器作為 蒸發(fā)器，將霧化制冷劑蒸發(fā)，實(shí)現(xiàn)車內(nèi)降溫。制熱模式下，氣體流經(jīng)四通換向閥后，進(jìn)入車內(nèi)換熱 器，此時(shí)車內(nèi)換熱器作為冷凝器對(duì)制冷劑進(jìn)行降溫降壓，對(duì)車內(nèi)釋放熱量。隨后，制冷劑流經(jīng)車外 換熱器時(shí)，車外換熱器作為蒸發(fā)器，將制冷劑加熱蒸發(fā)。

電子膨脹閥主要用于智能調(diào)節(jié)制冷劑的流量，溫度傳感器將蒸發(fā)器溫度情況發(fā)送給空調(diào)電腦，空調(diào) 電腦經(jīng)過分析，改變流經(jīng)電子膨脹閥的制冷劑流量，熱泵空調(diào)的電子膨脹閥與燃油車空調(diào)內(nèi)的熱力 膨脹閥相對(duì)應(yīng)。

新能源車空調(diào)管路主要用于輸送氣態(tài)或液態(tài)制冷劑，根據(jù)制冷劑種類不同、溫度不同、壓強(qiáng)不同， 需要配置不同空調(diào)管路。在熱泵空調(diào)系統(tǒng)高壓側(cè)需要安裝高壓管路，低壓側(cè)安裝低壓管路。根據(jù)制 冷劑輸送過程，高壓側(cè)為電動(dòng)壓縮機(jī)到儲(chǔ)液干燥器部分，低壓側(cè)為儲(chǔ)液干燥器到電動(dòng)壓縮機(jī)部分。

儲(chǔ)液干燥器主要由儲(chǔ)液罐、干燥劑、過濾器構(gòu)成。其中儲(chǔ)液罐用于臨時(shí)存儲(chǔ)高壓液態(tài)制冷劑，根據(jù) 蒸發(fā)器工況，隨時(shí)調(diào)節(jié)供應(yīng)制冷劑。干燥劑主要用于吸收制冷劑中的水分，減少水對(duì)金屬的腐蝕和 對(duì)膨脹閥的堵塞。過濾器主要用于對(duì)維修、制造制冷系統(tǒng)時(shí)未處理干凈的雜物進(jìn)行過濾，避免管道 堵塞和金屬腐蝕。

空調(diào)控制器用于聯(lián)結(jié)熱泵空調(diào)的各個(gè)零部件，通過傳感器，空調(diào)控制器能夠獲取空調(diào)系統(tǒng)的運(yùn)行情 況。另一方面，空調(diào)控制器通過 CAN 與空調(diào)控制面板進(jìn)行通訊，收到駕駛員的指令要求，對(duì)空調(diào) 系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。

熱泵空調(diào)制冷劑是實(shí)現(xiàn)對(duì)車內(nèi)溫度調(diào)節(jié)的媒介，通過改變制冷劑溫度，即放熱或吸熱過程，實(shí)現(xiàn)對(duì) 車內(nèi)環(huán)境熱量的吸收或釋放。目前熱泵空調(diào)制冷劑主要包括 R-134a、R-1234yf以及R744（CO2）， R-134a 制冷劑由于溫室效應(yīng)較強(qiáng)被逐步淘汰，CO2 未來(lái)有望成為熱泵空調(diào)主流制冷劑。

傳感器是熱泵空調(diào)系統(tǒng)內(nèi)用于監(jiān)測(cè)部分管路溫度、壓力的零部件，通過將溫度、壓力數(shù)據(jù)進(jìn)行反饋， 輔助實(shí)現(xiàn)對(duì)熱泵空調(diào)運(yùn)行的智能調(diào)節(jié)。

3.1 電動(dòng)壓縮機(jī)：海外龍頭為主，國(guó)內(nèi)進(jìn)入合資車企配套份額 較低

汽車空調(diào)壓縮機(jī)技術(shù)路線主要包括斜盤式、旋葉式以及渦旋式三種。斜盤式壓縮機(jī)是傳統(tǒng)汽車的主 導(dǎo)技術(shù)路線，工藝成熟，成本低，效率較高，占據(jù)了傳統(tǒng)汽車的主流市場(chǎng)份額；旋葉式壓縮機(jī)體積 和質(zhì)量小，更適用于微型車中使用；渦旋式壓縮機(jī)沒有往復(fù)運(yùn)動(dòng)，效率比較高，且噪聲小、運(yùn)轉(zhuǎn)平 穩(wěn)，但對(duì)工藝要求相對(duì)更高。

在新能源汽車上，由于沒有燃油發(fā)動(dòng)機(jī)，為配合高速電機(jī)的運(yùn)轉(zhuǎn)，渦旋式電動(dòng)壓縮機(jī)成為主流技術(shù) 路線，主要因?yàn)槠渚邆涞母咝屎透咿D(zhuǎn)速承受力。同時(shí)渦旋式電動(dòng)壓縮機(jī)可以通過電控單元調(diào)節(jié)電 機(jī)的速度以提高空調(diào)系統(tǒng)效能，降低整體能耗，因而更適合新能源汽車使用。

按照電驅(qū)動(dòng)方式的不同，電動(dòng)壓縮機(jī)又可以進(jìn)一步區(qū)分為獨(dú)立式、非獨(dú)立式以及混合驅(qū)動(dòng)式三種類 型。獨(dú)立式電動(dòng)壓縮機(jī)由電動(dòng)汽車電機(jī)直接帶動(dòng)空調(diào)壓縮機(jī)制冷，可以使之在恒定轉(zhuǎn)速下運(yùn)行，不 會(huì)受整車運(yùn)行狀況影響，結(jié)構(gòu)緊湊，適用范圍較大。非獨(dú)立式壓縮機(jī)通過帶輪由驅(qū)動(dòng)電動(dòng)機(jī)帶動(dòng)， 但不能獨(dú)立控制，且對(duì)整車動(dòng)力影響較大。混合驅(qū)動(dòng)式則主要是運(yùn)用于混合動(dòng)力車型。整體而言， 獨(dú)立式和混合驅(qū)動(dòng)式是電動(dòng)壓縮機(jī)的主流技術(shù)路線。

從汽車空調(diào)壓縮機(jī)的整體競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，全球市場(chǎng)集中度已經(jīng)較高。汽車空調(diào)市場(chǎng)份額靠前的供應(yīng) 商主要有日本電裝、日本三電、漢拿、奧特佳以及法雷奧等，市場(chǎng)份額分別達(dá)到 32%、21%、14%、 9%和 9%，合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)到 85%。

從配套客戶情況來(lái)看，包括電裝、三電、漢拿以及法雷奧等在內(nèi)的國(guó)際龍頭，下游客戶基本涵蓋德 系、日系、美系等主流整車廠商，配套范圍較大，奧特佳則主要配套國(guó)內(nèi)自主品牌客戶為主。

在配套方式上，海外龍頭供應(yīng)商在單獨(dú)配套汽車空調(diào)壓縮機(jī)的基礎(chǔ)上將壓縮機(jī)產(chǎn)品集中到汽車空 調(diào)總成、冷卻模塊總成等汽車熱管理總成產(chǎn)品中，以提升產(chǎn)品的附加值。由此，電裝、漢拿、法雷 奧等供應(yīng)商不單是全球汽車空調(diào)壓縮機(jī)的主要供應(yīng)商，也是全球汽車熱管理行業(yè)的龍頭公司。

在電動(dòng)壓縮機(jī)領(lǐng)域，海外龍頭公司領(lǐng)先程度較大。從市場(chǎng)份額的情況來(lái)看，海外龍頭公司電裝、三 電以及漢拿分別占據(jù)了 55%、15%和 14%左右的市場(chǎng)份額，合計(jì)達(dá)到約 84%；國(guó)內(nèi)公司中奧特佳 占據(jù)了約 7%的市場(chǎng)份額，與海外公司仍存在一定的差距。

從技術(shù)路線上來(lái)看，日本電裝作為全球領(lǐng)先的壓縮機(jī)供應(yīng)商，其電動(dòng)壓縮機(jī)技術(shù)同樣處于全球領(lǐng)先 位置，在技術(shù)路線上覆蓋獨(dú)立式、混合驅(qū)動(dòng)式等多種路線，下游配套豐田、本田、大眾、戴姆勒、 現(xiàn)代等多個(gè)整車廠的純電動(dòng)及混動(dòng)車型。日本三電、法雷奧等公司也在電動(dòng)渦旋式壓縮機(jī)領(lǐng)域具有 較深的技術(shù)積累，進(jìn)而占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額。

國(guó)內(nèi)公司中，奧特佳布局電動(dòng)渦旋式壓縮機(jī)的領(lǐng)域，并將電機(jī)、控制器與壓縮機(jī)組成整體進(jìn)行開發(fā)， 使之成為新能源車的重要執(zhí)行單元。

國(guó)內(nèi)汽車空調(diào)壓縮機(jī)供應(yīng)商主要可以分為合資品牌和自主品牌兩類，其中合資品牌市場(chǎng)占有率 60% 左右，自主品牌市占率在 40%左右。合資品牌主要包括上海馬勒（原上海三電貝洱）、漢拿偉世通 （上海）、煙臺(tái)首鋼豐田等公司，自主品牌主要包括奧特佳、牡丹江富通以及重慶建設(shè)等公司。

合資品牌中，上海馬勒是由華域汽車與德國(guó)馬勒共同出資成立的合資公司，主要從事汽車空調(diào)系統(tǒng)、 發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻模塊及組件、新能源產(chǎn)品的研制銷售。上海馬勒在國(guó)內(nèi)汽車空調(diào)壓縮機(jī)領(lǐng)域處于較為領(lǐng) 先的位置，主要客戶包括上汽集團(tuán)、上汽大眾、上汽通用、一汽大眾、華晨寶馬等。漢拿偉世通（上 海）目前是由韓國(guó)漢拿公司控股的零部件企業(yè)，其汽車空調(diào)壓縮機(jī)下游客戶主要包括通用、福特、 本田、日產(chǎn)等整車廠。煙臺(tái)首鋼豐田是由首鋼集團(tuán)、電裝、豐田以及煙臺(tái)東星等 4 家公司合資成立 的汽車空調(diào)壓縮機(jī)制造商，下游客戶主要包括豐田和本田等。

自主品牌中，奧特佳是國(guó)內(nèi)最大的汽車空調(diào)壓縮機(jī)供應(yīng)商，2019 年其壓縮機(jī)銷售量達(dá)到 530.8 萬(wàn) 臺(tái)，市占率 21%左右。奧特佳的下游客戶以自主品牌客戶為主，主要包括上汽通用五菱、比亞迪、 奇瑞汽車、吉利汽車等，同時(shí)積極拓展合資品牌客戶。牡丹江富通汽車空調(diào)壓縮機(jī)下游客戶主要包 括漢拿偉世通（南昌）、陜重汽等，2016 年奧特佳完成對(duì)牡丹江富通的收購(gòu)。重慶建設(shè)是一家國(guó) 有控股的汽車空調(diào)壓縮機(jī)供應(yīng)商，具備年產(chǎn) 300 萬(wàn)套車用空調(diào)壓縮機(jī)的產(chǎn)能，下游客戶主要包括 長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)城汽車、江淮汽車、吉利汽車等。

國(guó)內(nèi)電動(dòng)壓縮機(jī)領(lǐng)域，主要供應(yīng)商也積極布局。2018 年底，馬勒中國(guó)在常熟增設(shè)研發(fā)中心，大力 開發(fā)電動(dòng)交通創(chuàng)新方案，并在蘇州簽署三期廠房假設(shè)，專門用于電動(dòng)壓縮機(jī)的生產(chǎn)。奧特佳立足于 本土市場(chǎng)，電動(dòng)壓縮機(jī)產(chǎn)品主要配套自主車企。

目前全球領(lǐng)先的電動(dòng)壓縮機(jī)供應(yīng)商主要包括日本電裝、日本三電、韓國(guó)漢拿、法雷奧以及國(guó)內(nèi)的奧 特佳，因此包括特斯拉以及大眾集團(tuán)在內(nèi)的電動(dòng)壓縮機(jī)供應(yīng)商主要以這些龍頭公司為主。

特斯拉的電動(dòng)壓縮機(jī)供應(yīng)商主要為日本電裝以及韓國(guó)漢拿配套，其中電裝主要配套 Model S 以及 Model Y，漢拿主要配套 Model X 以及 Model 3。大眾集團(tuán)的電動(dòng)壓縮機(jī)供應(yīng)商包括法雷奧、日本 電裝、日本三電以及奧特佳等。其中法雷奧配套大眾歐洲高爾夫等車型，電裝配套高爾夫、帕薩特、 邁騰等多個(gè)車型；三電配套大眾朗逸純電車型等；在大眾 MEB 平臺(tái)方面，預(yù)計(jì)未來(lái)也將延續(xù)原先 主要的電動(dòng)壓縮機(jī)供應(yīng)商。

整體而言，電動(dòng)壓縮機(jī)的頭部供應(yīng)商憑借先進(jìn)的產(chǎn)品技術(shù)和良好的產(chǎn)品品質(zhì)，占據(jù)了頭部整車廠的 主要市場(chǎng)份額。

3.2 電子膨脹閥、四通換向閥：國(guó)內(nèi)自主企業(yè)三花智控份額較 高

全球電子膨脹閥的市場(chǎng)集中度較高，自主品牌和外資品牌均占據(jù)了重要的市場(chǎng)份額。國(guó)內(nèi)電子膨脹 閥供應(yīng)商主要包括三花智控和盾安環(huán)境，海外供應(yīng)商主要包括日本不二工機(jī)、日本鷺宮、丹弗斯、 派克等。從市場(chǎng)份額上來(lái)看，三花智控、不二工機(jī)、盾安環(huán)境三家公司分別占據(jù)了全球電子膨脹閥 近 39%、33%和 18%的市場(chǎng)份額，合計(jì)約 90%，市場(chǎng)份額高度集中。

三花智控目前是全球領(lǐng)先的熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品供應(yīng)商，產(chǎn)品覆蓋制冷空調(diào)電器零部件及汽車零部件 兩大行業(yè)。公司汽車電子膨脹閥下游客戶涵蓋法雷奧、馬勒、大眾、奔馳、寶馬、沃爾沃、豐田、 通用、吉利、比亞迪、上汽等全球主流整車廠以及一級(jí)零部件供應(yīng)商。 不二工機(jī)（FUJIKOKI）總部位于日本，是全球著名的家用、商用以及車用空調(diào)系統(tǒng)電控和機(jī)械類 閥門制造廠商。

不二工機(jī)在全球設(shè)有 11 處生產(chǎn)基地，其中 6 個(gè)位于日本本土以外，產(chǎn)品包括汽車空調(diào)熱力膨脹閥、截止閥、電子膨脹閥等各種閥類及控制器等。不二工機(jī)下游客戶涵蓋日系、韓系、 歐系、美系以及中國(guó)等各大市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)電子膨脹閥主要由三花智控、不二工機(jī)、盾安環(huán)境和佛山華鷺（日本鷺宮子公司）四家公司所 占據(jù)，基本占據(jù)全部市場(chǎng)。具體來(lái)看，三花智控和不二工機(jī)基本占據(jù)了 40%的市場(chǎng)份額。

四通換向閥最早由美國(guó)蘭科公司于上世紀(jì) 50 年代發(fā)明，之后全球四通換向閥市場(chǎng)基本都由蘭科公 司占據(jù)。國(guó)內(nèi)公司三花智控在 1990 年代研制成功四通換向閥，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。憑借技術(shù)進(jìn)步以及成本優(yōu)勢(shì)，以三花智控為代表的公司逐步進(jìn)入全球市場(chǎng)四通換向閥市場(chǎng)；2007 年，三花智控收購(gòu)蘭 科公司，逐步成為全球領(lǐng)先的四通換向閥供應(yīng)商。

目前，在全球電磁四通換向閥市場(chǎng)中，三花智控和盾安環(huán)境占據(jù)雙寡頭的位置，市場(chǎng)份額分別達(dá)到 約 49%和 40%，處于絕對(duì)領(lǐng)先的位置。

在汽車熱泵空調(diào)領(lǐng)域，電磁四通換向閥的主要供應(yīng)商為三花智控旗下三花汽零、日本的不二工機(jī)、 日本 TGK、德國(guó)埃格霍夫等。日本 TGK 是一家主要從事主要生產(chǎn)汽車空調(diào)部件和汽車控制系統(tǒng)部 件的公司，市場(chǎng)主要集中于日本、韓國(guó)、中國(guó)及歐洲。德國(guó)埃格霍夫主要生產(chǎn)汽車空調(diào)部件生產(chǎn)， 產(chǎn)品主要供應(yīng)歐洲市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)。三花智控在汽車熱泵空調(diào)的電磁四通換向閥領(lǐng)域也處于領(lǐng)先 的地位，全球市占率超過 50%。

3.3 換熱器：國(guó)內(nèi)企業(yè)逐步進(jìn)入國(guó)際車企配套

國(guó)外新能源車熱泵空調(diào)換熱器市場(chǎng)主要生產(chǎn)企業(yè)有德國(guó)貝洱、日本康奈可、日本電裝、美國(guó)德爾福 和法國(guó)法雷奧。這些公司大多為綜合性汽車零部件企業(yè)，業(yè)務(wù)除換熱器外，還覆蓋了電動(dòng)壓縮機(jī)、 熱泵空調(diào)系統(tǒng)等產(chǎn)品，如日本電裝、韓國(guó)翰昂等。個(gè)別企業(yè)專注于汽車熱管理零部件，比如德國(guó)貝 洱主營(yíng)汽車空調(diào)和發(fā)動(dòng)機(jī)的冷卻產(chǎn)品，2013 年貝洱熱管理業(yè)務(wù)被馬勒收購(gòu)。

多數(shù)熱泵空調(diào)換熱器企業(yè)下游客戶以本地車企為主，比如德國(guó)貝洱為奔馳、寶馬、大眾等德系車企 供應(yīng)，日本電裝是日本豐田的供應(yīng)商，法國(guó)法雷奧的熱泵換熱器主要供給法國(guó) PSA 和法國(guó)雷諾。 部分熱泵空調(diào)換熱器生產(chǎn)企業(yè)下游客戶在本地車企的基礎(chǔ)上有所拓展，比如日本康奈可在日產(chǎn)的 基礎(chǔ)上，拓展了多個(gè)國(guó)際客戶，如通用、寶馬、福特等，由于韓國(guó)缺少本地知名車企，韓國(guó)翰昂熱 泵換熱器產(chǎn)品主要供給國(guó)際大型車企，如福特、通用、寶馬和大眾。

國(guó)內(nèi)新能源車熱泵空調(diào)換熱器市場(chǎng)主要生產(chǎn)企業(yè)有兩類，一是內(nèi)資汽車零部件廠商，包括銀輪、揚(yáng) 州水箱、山東厚豐、長(zhǎng)江電工等，二是合資換熱器生產(chǎn)商，主要包括上海貝洱、天津電裝、上海德 爾福、富奧翰昂等。

內(nèi)資企業(yè)是國(guó)內(nèi)汽車熱泵空調(diào)換熱器產(chǎn)品的一大主力，銀輪股份是國(guó)內(nèi)熱泵空調(diào)換熱器企業(yè)，在熱 泵空調(diào)換熱器領(lǐng)域生產(chǎn)多種產(chǎn)品，包括冷凝器、蒸發(fā)器等。山東厚豐是一家專門生產(chǎn)汽車熱管理產(chǎn) 品的企業(yè)，除換熱器外，產(chǎn)品還包括新能源車空調(diào)模塊、散熱器等。

我國(guó)熱泵空調(diào)換熱器供應(yīng)商除了國(guó)內(nèi)客戶外逐步拓展至海外客戶。如銀輪股份 2020 年 3 月拿到上 海特斯拉汽車熱交換模塊訂單，彰顯了公司在國(guó)內(nèi)熱交換領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

合資熱泵換熱器廠商主要由國(guó)際換熱器巨頭和國(guó)內(nèi)的車企或汽車零部件公司組建，與車企共同組 建的合資企業(yè)有東風(fēng)貝洱、一汽法雷奧。與汽車零部件公司共同組建的合資企業(yè)有電裝富奧、上海 德爾福。

3.4 熱泵空調(diào)管路：國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)突破，有望占據(jù)一定市場(chǎng)份 額

新能源車熱泵空調(diào)的管路分為高壓管路、低壓管路。在熱泵空調(diào)系統(tǒng)高壓側(cè)需要安裝高壓管路，低 壓側(cè)安裝低壓管路。根據(jù)制冷劑輸送過程，高壓側(cè)為電動(dòng)壓縮機(jī)到儲(chǔ)液干燥器部分，低壓側(cè)為儲(chǔ)液 干燥器到電動(dòng)壓縮機(jī)部分。

海外汽車空調(diào)管路的供應(yīng)商主要以汽車熱管理部件的龍頭企業(yè)為主，全球汽車熱管理部件的龍頭 公司主要包括電裝、馬勒貝洱、法雷奧、漢拿、大陸集團(tuán)、伊頓、馬瑞利等公司，下游客戶涵蓋了全球主流的整車廠商?？档咸┛耸谴箨懫煜鹿荆鳡I(yíng)各類汽車管路產(chǎn)品，包括汽車空調(diào)管路、連 接件、軟管總成、硬管總成等。

國(guó)內(nèi)從事汽車空調(diào)管路業(yè)務(wù)的公司包括克來(lái)機(jī)電、騰龍股份、上海汽車空調(diào)配件（SAAA）、康迪 泰克大洋管件（長(zhǎng)春）、常州盛世達(dá)、漢拿偉世通空調(diào)（南昌）等公司，其中多家公司是海外零部 件公司在國(guó)內(nèi)的合資公司。

騰龍股份下游客戶包括神龍汽車、五菱、本田、比亞迪等整車廠，法雷奧、貝洱、偉世通等汽車零 部件公司。煙臺(tái)東星是內(nèi)資企業(yè)，主營(yíng)汽車管路，下游主要客戶為廣汽本田、鄭州日產(chǎn)、上海通用 等整車企業(yè)。

SAAA 是中外合資企業(yè)，主營(yíng)汽車空調(diào)管路、發(fā)動(dòng)機(jī)吸油管和動(dòng)力轉(zhuǎn)向管。下游主要客戶有整車廠 商，包括上海通用、一汽大眾、神龍汽車、上海汽車、奇瑞汽車，以及汽車零配件供應(yīng)商，如德爾 福、貝洱。

克來(lái)機(jī)電是新進(jìn)入汽車空調(diào)管路市場(chǎng)的企業(yè)，2019 年，克來(lái)機(jī)電組建了二氧化碳空調(diào)管路研發(fā)團(tuán) 隊(duì)，并實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，目前正在募資建設(shè)二氧化碳空調(diào)管路項(xiàng)目生產(chǎn)線。克來(lái)機(jī)電主營(yíng)是汽車零配 件及汽車自動(dòng)化設(shè)備，下游客戶包括整車廠商和汽車零部件公司兩大類，其中以大眾系、博世系、 延鋒江森公司為主。

康迪泰克是大陸集團(tuán)的合資企業(yè)，同時(shí)是一汽大眾關(guān)聯(lián)公司，主營(yíng)汽車空調(diào)管路、燃油管路等管路 產(chǎn)品。下游主要客戶包括大眾、一汽轎車、奔馳、寶馬等乘用車企業(yè)，以及林德叉車、阿特拉斯等 工程用車廠商。

盛士達(dá)由上海大眾、易通機(jī)械等企業(yè)合資成立，主營(yíng)產(chǎn)品相比其他汽車空調(diào)管路企業(yè)更為寬泛，包 括汽車空調(diào)管、汽車配件、傳感器等。偉世通南昌由江鈴和漢拿偉世通合資成立，主營(yíng)汽車空調(diào)系 統(tǒng)和汽車空調(diào)管路。下游客戶包括江鈴、長(zhǎng)安福特、奔馳等整車廠，以及偉世通、南方英特等。電 裝在天津設(shè)立了子公司天津電裝，主營(yíng)汽車空調(diào)管路。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，電裝在廣州等地設(shè)立分 公司擴(kuò)大產(chǎn)能。電裝空調(diào)管路下游客戶主要為日系車企，如本田、豐田等。

熱泵空調(diào)使用二氧化碳制冷劑是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，將二氧化碳作為制冷劑會(huì)對(duì)熱泵空調(diào)系統(tǒng)的管路 等零部件要求較高，比如，管路運(yùn)行工作壓力是傳統(tǒng)空調(diào)系統(tǒng)的 10 倍以上。因此，二氧化碳空調(diào) 管路產(chǎn)品大多處于研究開發(fā)階段，目前二氧化碳空調(diào)管路市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期。

2019 年克來(lái)機(jī)電子公司上海眾源組建了二氧化碳熱泵空調(diào)管路系統(tǒng)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)研發(fā)的新 產(chǎn)品能夠目前二氧化碳管路系統(tǒng)存在的二氧化碳泄露問題。2020 年 1 月，眾源募集資金準(zhǔn)備建設(shè) 二氧化碳空調(diào)管項(xiàng)目，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)能可達(dá) 5 萬(wàn)套/年。

騰龍股份是國(guó)內(nèi)汽車空調(diào)管路龍頭，2020 年 6 月，開始募集資金擴(kuò)大汽車空調(diào)管路產(chǎn)能，同時(shí)布 局二氧化碳汽車空調(diào)管路技術(shù)，為公司未來(lái)管路產(chǎn)品的擴(kuò)張打下基礎(chǔ)。

康迪泰克開發(fā)的二氧化碳空調(diào)管路產(chǎn)品已在國(guó)外實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并通過主機(jī)廠的審核。目前，康迪泰克 已經(jīng)與德國(guó)本土主機(jī)廠簽訂二氧化碳空調(diào)管路協(xié)議，并在部分車型上實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用。

4 、國(guó)內(nèi)企業(yè)在熱泵空調(diào)核心零部件布局

新能源車熱泵空調(diào)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，技術(shù)難度較大，對(duì)供應(yīng)商的綜合實(shí)力要求更高。在國(guó)際供應(yīng) 商中，電裝、法雷奧、馬勒、翰昂等熱管理巨頭均已經(jīng)推出相關(guān)熱泵空調(diào)產(chǎn)品，并配套相關(guān)車型。 國(guó)內(nèi)公司中，汽車熱管理領(lǐng)域中包括三花智控、銀輪股份、奧特佳、克來(lái)機(jī)電、華域汽車等公司在內(nèi)的零部件公司積極布局熱泵空調(diào)系統(tǒng)。各家公司結(jié)合自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，布局熱泵空調(diào)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈 的各個(gè)環(huán)節(jié)；部分公司則逐步拓展熱泵空調(diào)系統(tǒng)整體產(chǎn)品的研制。

國(guó)內(nèi)熱泵空調(diào)系統(tǒng)產(chǎn)品供應(yīng)商已逐步進(jìn)入下游客戶配套體系。

三花智控以電子膨脹閥、四通換向閥等為熱泵空調(diào)系統(tǒng)的核心產(chǎn)品，下游已經(jīng)進(jìn)入特斯拉、通用汽 車等整車企業(yè)配套，同時(shí)公司電子膨脹閥等產(chǎn)品還進(jìn)入法雷奧、馬勒等熱泵空調(diào)一級(jí)供應(yīng)商體系， 間接為下游整車企業(yè)供應(yīng)熱泵空調(diào)零部件產(chǎn)品。

銀輪股份在基于換熱器領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，換熱模塊已經(jīng)進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈，同時(shí)公司自主研制熱泵 系統(tǒng)產(chǎn)品，目前已經(jīng)獲得了江鈴新能源車 GSE 熱泵空調(diào)、吉利 PMA-2 平臺(tái)（SMART 車型）熱泵 空調(diào)項(xiàng)目定點(diǎn)。

奧特佳是國(guó)內(nèi)和全球領(lǐng)先的汽車空調(diào)壓縮機(jī)供應(yīng)商，目前其電動(dòng)壓縮機(jī)產(chǎn)品下游進(jìn)入德國(guó)大眾 MEB 平臺(tái)的的歐洲供應(yīng)鏈。

克來(lái)機(jī)電主要拓展 CO2 空調(diào)系統(tǒng)管路產(chǎn)品，目前大眾汽車正積極推動(dòng) CO2 空調(diào)制冷劑的使用，未 來(lái) MEB 平臺(tái) ID 系列電動(dòng)車都將采用 CO2 空調(diào)制冷劑。大眾汽車是克來(lái)機(jī)電的核心客戶，公司未 來(lái)有望進(jìn)入大眾 MEB 平臺(tái)配套。

華域汽車旗下的華域三電的熱泵空調(diào)系統(tǒng)已較為成熟，目前已經(jīng)配套榮威 Ei5、MARVEL X 等車 型。

5 主要投資策略

新能源汽車的發(fā)展催生了熱泵空調(diào)系統(tǒng)市場(chǎng)，未來(lái)在隨著新能源車銷量規(guī)模的擴(kuò)大，新能源車熱泵 空調(diào)市場(chǎng)份額有望逐漸提升，布局熱泵空調(diào)零部件公司有望受益，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望通過部件的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu) 勢(shì)和客戶的配套優(yōu)勢(shì)獲得一定市場(chǎng)空間，其盈利和估值有望雙升。

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（報(bào)告觀點(diǎn)屬于原作者，僅供參考。報(bào)告來(lái)源：東方證券）

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