通聯(lián)數(shù)據(jù)2018私募基金年報(bào)：跌宕前行，“扶優(yōu)限劣”

一、2018年私募基金大事回顧

2018年對(duì)整個(gè)私募行業(yè)來(lái)說(shuō)可謂是風(fēng)起云涌的一年。受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響,人民幣貶值、部分行業(yè)出口難度加大,對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的影響非常明顯。再者,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體下行,整個(gè)資本市場(chǎng)都略顯艱難。雖然A股市場(chǎng)本年表現(xiàn)不佳,但是在邁向國(guó)際化的路上腳步依然穩(wěn)定有力。在三次被明晟公司拒絕后,2017年6月,中國(guó)“入摩”終于成功，隨后一年,A股再次成功“入富”，這是中國(guó)市場(chǎng)國(guó)際化的里程碑事件。外資私募進(jìn)軍中國(guó)的步伐也逐步加快,紛紛摩拳擦掌加速布局中國(guó)市場(chǎng)，洋私募的到來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)本土私募而言既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。私募行業(yè)的蓬勃發(fā)展離不開嚴(yán)格的行業(yè)規(guī)范，18年監(jiān)管政策頻頻出臺(tái),一系列政策文件逐步落地,執(zhí)法力度和密度持續(xù)增加,堪稱史上“最嚴(yán)監(jiān)管年”，私募行業(yè)瘋狂增長(zhǎng)的階段已經(jīng)過(guò)去。隨之而來(lái)，強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的馬太效應(yīng)更加明顯。

一、 宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力,私募業(yè)績(jī)慘淡

8年初金融去杠桿、債券市場(chǎng)遭遇302號(hào)文伊始,嚴(yán)監(jiān)管儼然成為了2018年金融市場(chǎng)的主旋律,防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)幾年的主要任務(wù)。同年3月,中美貿(mào)易摩擦開始,6月A股出現(xiàn)近千股跌停,10月再度重演,三大指數(shù)暴跌,上證指數(shù)跌到2449點(diǎn)；債券市場(chǎng)18年可謂是“冰火”兩重天，首先在“嚴(yán)監(jiān)管、緊信用、寬貨幣”金融政策導(dǎo)致流動(dòng)性邊際放寬，帶動(dòng)信用債持續(xù)走高，帶來(lái)一波牛市，但是又由于資管新規(guī)落地，信用違約事件增多，從年初海航集團(tuán)的流動(dòng)性危機(jī)，到盾安集團(tuán)出現(xiàn)的債券兌付風(fēng)險(xiǎn)，大型民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)顯露，市場(chǎng)急轉(zhuǎn)而下，10年國(guó)債和國(guó)開收益率分別較年初下行60bp和110bp左右，與利率債、國(guó)債與國(guó)開債市場(chǎng)明顯分化；大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，延續(xù)17年暴漲暴跌的行情，不同板塊出現(xiàn)分化，同時(shí)18年開啟了中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化元年，新上4個(gè)期貨品種，三個(gè)期貨品種國(guó)際化。

在政府加強(qiáng)監(jiān)管,中美貿(mào)易戰(zhàn)持久發(fā)酵,以及金融市場(chǎng)社會(huì)情緒普遍悲觀的前提下,私募行業(yè)整體業(yè)績(jī)也是一片慘淡,4000余只產(chǎn)品清算,清盤數(shù)量創(chuàng)五年新高。受股市大盤的持續(xù)走低影響,私募股票策略產(chǎn)品跌損嚴(yán)重 ,百億級(jí)股票策略私募基金全線告破,與之相反,CTA策略逆流而上獲得了不錯(cuò)的收益。

一、 四大行、外資進(jìn)軍私募,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

盡管2018年私募業(yè)績(jī)不景氣,在政策鼓勵(lì)支持下,四大行作為一股生力軍發(fā)力債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)進(jìn)軍私募行業(yè),同時(shí)外資私募也加緊在中國(guó)的布局。

自6月底銀保監(jiān)會(huì)《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》發(fā)布以來(lái),為響應(yīng)政府號(hào)召：允許金融資產(chǎn)投資公司可以設(shè)立附屬機(jī)構(gòu)和私募股權(quán)投資基金,實(shí)施債轉(zhuǎn)股,四大國(guó)有銀行先后成立基金管理公司并在中基協(xié)備案。截至目前,中銀資產(chǎn)基金和建信金投基金管理(天津)分別備案一只產(chǎn)品,農(nóng)銀資本和工銀金融資產(chǎn)投資分別備案五只產(chǎn)品。

同時(shí),外資私募進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的步伐也明顯加快。至2018年底,已有16家外資私募持有基金管理人牌照,18年共備案20只產(chǎn)品,包括瑞銀、富達(dá)、英仕曼、惠理、貝萊德、橋水、元?jiǎng)俚戎麢C(jī)構(gòu),其中中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)在潛力和資管進(jìn)一步開放是吸引外資私募的主要原因。

此外,除國(guó)有大行外,各類商業(yè)銀行也有望獲得私募牌照,以往銀行需要由私募機(jī)構(gòu)發(fā)行管理的模式將會(huì)被打破,未來(lái)的私募業(yè)是更加開放、充分市場(chǎng)化的。

當(dāng)然,百花齊放的私募行業(yè)也意味著競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈,優(yōu)勝劣汰的局面更加明顯,不管是管理模式、投資理念、投資策略,內(nèi)資機(jī)構(gòu)都與外資私募存在一定差距,通過(guò)國(guó)內(nèi)外充分溝通合作,有利于提高整個(gè)市場(chǎng)資產(chǎn)管理水平,促進(jìn)國(guó)內(nèi)投資環(huán)境的規(guī)范、健康成長(zhǎng)。

一、 新規(guī)、新政頻頻發(fā)布,協(xié)會(huì)監(jiān)管從嚴(yán)

自2014年2月7日中基協(xié)正式開始辦理私募基金管理人登記和私募基金產(chǎn)品備案以來(lái),私募基金迎來(lái)了井噴式的增長(zhǎng),但也伴隨著大量的違法違規(guī)行為,其中非法集資、攜款跑路的事件屢見不鮮。幾年來(lái),中基協(xié)在探索中前行,不斷完善監(jiān)管體系,18年之前主要實(shí)行適度監(jiān)管。而18年更加嚴(yán)格的金融監(jiān)管也對(duì)中基協(xié)提出了更高的要求,加上中期爆發(fā)了阜興系事件,自此協(xié)會(huì)監(jiān)管、自律自查等一系列措施如火如荼地展開。

首先,提高私募基金管理人的準(zhǔn)入門檻。嚴(yán)格落實(shí)申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的高管資格、經(jīng)營(yíng)條件、從業(yè)人員、關(guān)聯(lián)方等審核標(biāo)準(zhǔn),并且暫停其他類私募基金注冊(cè),以防范虛假出資、股權(quán)代持、多層嵌套、重復(fù)登記、關(guān)聯(lián)沖突等不合規(guī)問(wèn)題。

其次,規(guī)范私募基金產(chǎn)品備案要求。針對(duì)私募產(chǎn)品中募集未完成就申請(qǐng)備案、虛設(shè)投資單元等亂象,中基協(xié)從總體性要求、私募基金范圍、涉及特殊風(fēng)險(xiǎn)的備案要求、產(chǎn)品命名等方面細(xì)化、完善監(jiān)管體系。

最后,踐行協(xié)會(huì)監(jiān)管與地方監(jiān)管并行、行業(yè)自律與機(jī)構(gòu)自查并存的監(jiān)管政策。充分發(fā)揮地方工商登記限制不合規(guī)機(jī)構(gòu)注冊(cè)作用；鼓勵(lì)律師事務(wù)所在出具法律意見書時(shí)積極發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、切實(shí)履行盡職盡責(zé)的義務(wù)；強(qiáng)調(diào)私募機(jī)構(gòu)及其工作人員加強(qiáng)自律自查,比如建立健全AMBERS系統(tǒng)、發(fā)布自律新政、開展兩批私募限期自查等。

此外，“一行三會(huì)”于4月27號(hào)正式發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，在產(chǎn)品分類、多層嵌套、剛性兌付、杠桿、合格投資人、資金池、資產(chǎn)組合這七個(gè)方面對(duì)規(guī)范私募資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。當(dāng)然，《指導(dǎo)意見》也將過(guò)渡期延長(zhǎng)至2020底，給與金融機(jī)構(gòu)充足的調(diào)整和轉(zhuǎn)型時(shí)間。資管新規(guī)的實(shí)施標(biāo)志著一行三會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管的大資管時(shí)代正式來(lái)臨。

18年中基協(xié)一系列文件出臺(tái)以來(lái),強(qiáng)監(jiān)管已成常態(tài)化。監(jiān)管措施脫虛入實(shí),短期內(nèi)會(huì)引發(fā)私募行業(yè)震蕩,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,此舉措對(duì)于保障投資者權(quán)益、整頓私募行業(yè)、維護(hù)投資市場(chǎng)秩序都具有歷史性意義。

二、私募基金產(chǎn)品概況

2.1私募發(fā)行概況

據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截止2018年12月31日,全年共發(fā)行私募產(chǎn)品22333只(含全市場(chǎng)備案及未備案產(chǎn)品),發(fā)行量較去年同比下降近四成。

基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至2018年底,已備案私募基金74642只,較2017年末在管私募基金數(shù)量增加8224只,同比增長(zhǎng)12.38%；管理基金規(guī)模12.78萬(wàn)億元,較2017年末增加1.68萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.12%；私募基金管理人員工總?cè)藬?shù)24.57萬(wàn)人,較2017年末增加7422人,同比增長(zhǎng)3.12%。私募基金管理人基金產(chǎn)品2018年成立17779只（含清算產(chǎn)品）,同比2017年減少33.55%,為最大年度減幅。

2.2私募基金產(chǎn)品分析

2.2.1私募基金發(fā)行渠道分析

截止2018年底，私募自主發(fā)行仍是主流，占比最高，主要得益于兩方面：一、自主發(fā)行最靈活,幾乎沒(méi)有投資限制,而且可以根據(jù)客戶喜好、管理人投資風(fēng)格在風(fēng)控和投資上進(jìn)行個(gè)性化設(shè)置；二自主發(fā)行降本增效，既減少了通道費(fèi)又倒逼私募公司提升管理水平、步入規(guī)范化發(fā)展空間。自2015年起,私募即開始了以自主發(fā)行為主流的時(shí)代。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

截至2018年底,累計(jì)已辦理清算的私募基金28697只,其中,自主發(fā)行類產(chǎn)品23972只,顧問(wèn)管理類產(chǎn)品4705只（其中,218只為解除投顧協(xié)議）。2018年當(dāng)年清算私募基金13981只,其中,自主發(fā)行類產(chǎn)品12730只,顧問(wèn)管理類產(chǎn)品 只（其中178只為解除投顧協(xié)議）。其中自主發(fā)行類產(chǎn)品清算比例高于往年。自主發(fā)行類產(chǎn)品是“雙刃劍”,沒(méi)有投資限制這一優(yōu)勢(shì),在實(shí)力不足的私募處容易演變成風(fēng)險(xiǎn),在牛市下這種“靈活性帶來(lái)更好業(yè)績(jī)”的錯(cuò)覺被強(qiáng)化,熊市之中則放大了風(fēng)險(xiǎn)。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

2.2.2私募基金產(chǎn)品月度發(fā)行與備案分析

從月度發(fā)行量上看,整體呈下降態(tài)勢(shì)。且私募發(fā)行量和滬深300整體呈現(xiàn)正相關(guān)，有這么高的契合度主要也是證券類私募產(chǎn)品占了半壁江上。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

事實(shí)上,今年A股市場(chǎng)震蕩走低,證券投資的熱情和收益也一路下降,私募證券投資基金規(guī)模逐月縮水。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2018年產(chǎn)品備案和成立整體呈下行趨勢(shì)。通過(guò)分析可以看出整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)品備案量和成立量成正比關(guān)系,緊密度比較高。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

從2018年2月到2018年7月,私募基金的管理規(guī)模快速增長(zhǎng),尤其是3月份到4月份之間,從12.04萬(wàn)億增長(zhǎng)到12.48萬(wàn)億,單月增長(zhǎng)4400億元,增長(zhǎng)幅度是全年之最。而從2018年7月開始,私募基金管理規(guī)模增長(zhǎng)幅度明顯放緩,尤其是10月份,甚至出現(xiàn)了管理規(guī)模下滑的情況。而一直到11月份,其管理規(guī)模也僅與7月份持平。可見從7月份開始,整個(gè)私募行業(yè)管理規(guī)模增長(zhǎng)陷入停滯狀態(tài)。

直接導(dǎo)致7月私募行業(yè)管理規(guī)模增長(zhǎng)發(fā)生停滯有兩個(gè)重要原因：

一是在2018年7月20日中國(guó)人民銀行官網(wǎng)正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項(xiàng)的通知》,標(biāo)志著資管新規(guī)進(jìn)入落地階段。雖然在之前資管新規(guī)征求意見稿中為私募基金留有一定口子,但資管新規(guī)的出臺(tái),對(duì)于私募行業(yè)的監(jiān)管具有非常大的影響。二是發(fā)生了直接影響了整個(gè)下半年的私募監(jiān)管——上海阜興爆雷事件。基于這兩個(gè)事件的影響,從7月開始,中基協(xié)全面收緊私募管理人新設(shè)登記,并加強(qiáng)對(duì)私募機(jī)構(gòu)的管理工作,在之后開展了兩輪私募自查活動(dòng),在私募產(chǎn)品備案方面,中基協(xié)備案標(biāo)準(zhǔn)大幅提升,造成下半年私募行業(yè)“備案難”的問(wèn)題。而中基協(xié)與中銀協(xié)之間關(guān)于托管銀行權(quán)利義務(wù)的爭(zhēng)論,也導(dǎo)致下半年私募產(chǎn)品“托管難”的問(wèn)題。正是這些因素的重疊,導(dǎo)致整個(gè)下半年私募行業(yè)管理規(guī)模增長(zhǎng)緩慢,甚至出現(xiàn)下降的情況。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：中基協(xié))

2.2.3管理人自主發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量分析

據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年投顧自主發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量前十名公司中,逾半數(shù)為老牌私募公司,高毅、景林名列前茅。其中近兩年成立的僅致誠(chéng)卓遠(yuǎn)(珠海)投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)一家,成立于2017年6月19日,自主發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量位列第四。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,管理人累計(jì)管理產(chǎn)品數(shù)量最多的公司是恒天中巖投資管理有限公司,高達(dá)661只(含已清算),前身是恒天財(cái)富,主要股東包括央企中國(guó)恒天集團(tuán)旗下上市子公司經(jīng)緯紡機(jī)、老牌私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)KKR、境內(nèi)知名金融控股集團(tuán)中植集團(tuán)等。排名第二、三、四均為歌斐系機(jī)構(gòu)。歌斐系深耕風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)行業(yè)圖譜,與其他股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金一起成為私募基金規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的主要貢獻(xiàn)力量。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

2.2.4私募基金托管人分析

基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,托管人托管產(chǎn)品數(shù)量最多的是招商證券,托管12459只產(chǎn)品,券商托管行業(yè)“頭部效應(yīng)”明顯。目前,招商證券也是業(yè)內(nèi)唯一一家托管私募基金數(shù)量超過(guò)萬(wàn)只的券商,而排名前十的托管人前四名全是券商公司,第十名為華泰證券,其余五名為銀行。由此可見,商業(yè)銀行雖然在公募基金托管上有絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),但是在私募托管上實(shí)力還稍遜于券商，主要原因也在于商業(yè)銀行對(duì)托管產(chǎn)品規(guī)模有較高要求，一般四大行要求單只產(chǎn)品托管規(guī)模上億，少數(shù)城商行對(duì)托管產(chǎn)品要求門檻較低，但一般低于3000萬(wàn)也不進(jìn)行托管。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

2.2.5各地區(qū)產(chǎn)品數(shù)量分析

據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),從發(fā)行的地域上看,私募產(chǎn)品依舊集中在北上廣深等地區(qū),2018年上海發(fā)行占比26。79%,排在第一。杭州表現(xiàn)出色,新發(fā)行產(chǎn)品量超越廣州,躋身第四(具體原因我們?cè)跈C(jī)構(gòu)模塊進(jìn)行說(shuō)明)

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

2.2.6公私募產(chǎn)品數(shù)量對(duì)比

據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年私募發(fā)行產(chǎn)品的數(shù)量減少較多,而同年公募產(chǎn)品發(fā)量與上年度數(shù)量基本持平。

一方面,貨基、債基占公募比例較高,債券型基金規(guī)模大增成為推動(dòng)公募基金規(guī)模增長(zhǎng)的主力。

另一方面,嚴(yán)監(jiān)管提升了私募基金的運(yùn)營(yíng)成本,如律師費(fèi)用、工作人員、辦公場(chǎng)地等運(yùn)營(yíng)成本,同時(shí)私募基金創(chuàng)業(yè)的門檻和成本都在提高,拓展業(yè)務(wù)難度也大大增加,實(shí)力不足、合規(guī)建設(shè)不足的私募被洗牌出局是必然結(jié)果。行業(yè)的大浪淘沙使得私募基金競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈,這也使得有著強(qiáng)大而穩(wěn)健的投資實(shí)力成為私募基金公司生存發(fā)展的基石。

私募受政策及行情影響較大,行業(yè)洗牌加劇,相對(duì)較為成熟的公募行業(yè),表現(xiàn)出了弱穩(wěn)定性。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

三、私募基金管理人分析

3.1、私募基金管理人概況

縱觀2018年,私募基金管理人備案2002家,注銷772家,整體來(lái)說(shuō)私募基金管理人質(zhì)量正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性提升,也是對(duì)協(xié)會(huì)提出的“扶優(yōu)陷劣”逐步深化,總得來(lái)說(shuō)私募已經(jīng)步入了良性發(fā)展的可喜之路。在機(jī)構(gòu)管理規(guī)模上,私募特有的“二九定律”現(xiàn)象：管理規(guī)模在前20%的私募公司,其基金規(guī)模占比達(dá)到行業(yè)總量的90%逐步向“一九定律”發(fā)展,甚至出現(xiàn)一些私募機(jī)構(gòu)迫于生存壓力開始“賣殼”。從各類型私募管理規(guī)模來(lái)看,18年私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金是少數(shù)保持正增長(zhǎng)的直接融資工具,而其他類型管理機(jī)構(gòu)管理規(guī)模都有所下降。另外協(xié)會(huì)為滿足跨資產(chǎn)類別配置的投資業(yè)務(wù)需求,增設(shè)了“私募資產(chǎn)配置基金管理人”,首批落地的3家機(jī)構(gòu)為銀河投資、玉皇山南投資和金晟碩業(yè)投資,經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)這三家實(shí)力雄厚且資源豐富,可想而知目前該類別管理人準(zhǔn)入門檻非常高。

3.2、私募基金管理人各類分析

3.2.1私募管理人備案數(shù)量變化

根據(jù)對(duì)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)分析可得18年新增私募基金管理人數(shù)相比17年減少了一半,主要是三方面原因?qū)е拢?、基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)管理人備案登記審核趨于嚴(yán)格,2、18年整體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)下行嚴(yán)重,私募機(jī)構(gòu)生存壓力非常大,很多業(yè)績(jī)不景氣的私募機(jī)構(gòu)都被淘汰,3、16年之后行情已經(jīng)開始下行,對(duì)于那些只要有資金都想著在股市撈金的私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)慢慢開始清算注銷。根據(jù)中基協(xié)月報(bào)數(shù)據(jù)顯示,18年協(xié)會(huì)登記私募基金管理人2002家,辦理注銷手續(xù)772家。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù))

3.2.2全國(guó)管理人分布情況

通過(guò)對(duì)基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金管理人備案情況分析總體來(lái)看備案量前三是廣東、上海、北京,單獨(dú)對(duì)每年備案量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)近三年廣東省的管理人備案量一直局于首位,而北京和上海實(shí)力相當(dāng),備案量相差不大。值得一提的是浙江省近兩年私募發(fā)展迅速,連續(xù)兩年備案量排到第二,浙江省作為長(zhǎng)三角地區(qū)的重要組成部分,位置優(yōu)越,資源豐富,加上政府不滿足于傳統(tǒng)的餐飲旅游服務(wù)業(yè),尤其杭州作為上海的后花園,借力和配合上海大力發(fā)展私募股權(quán)基金,但是同時(shí)也伴隨著大量的爆雷事件,阜興事件之后尤為嚴(yán)重。

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細(xì)化到各市備案量進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)全國(guó)89%的備案量在華東,華南和華北地區(qū),而西南華中等這些地區(qū)鳳毛麟角,這一形式基本和全國(guó)各地區(qū)GDP排名吻合。華東,華南,華北地區(qū)的典型代表城市分別為上海,深圳,和北京,這三個(gè)城市同樣也是這三個(gè)地區(qū)的中心城市。

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通過(guò)對(duì)14~18年每年備案量top10進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)14~18年基本呈現(xiàn)倒U型發(fā)展,且排名前三的都在北京、上海和深圳中輪流,15年之前上海為榜首,但是15年之后深圳開始發(fā)力上位。目前深圳私募基金管理人占到全國(guó)的1/5,管理基金上萬(wàn)只,規(guī)模近兩萬(wàn)億,僅次于上海,深圳的發(fā)展主要得益于深圳對(duì)金融發(fā)展的大力支持,18年3月深圳政府出資50億設(shè)立深圳市天使引導(dǎo)基金,將通過(guò)市場(chǎng)化專業(yè)化運(yùn)作,發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的作用,引導(dǎo)社會(huì)資本投向天使項(xiàng)目。

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3.2.3私募基金管理人管理規(guī)模情況分析

截至2018年12月底,已登記私募基金管理人管理基金規(guī)模在100億元及以上的有234家,管理基金規(guī)模在50億—100億元的274家,管理基金規(guī)模在20億—50億元的671家,管理基金規(guī)模在10億—20億元的801家,管理基金規(guī)模在5億—10億元的1155家,管理基金規(guī)模在1億—5億元的4308家,管理基金規(guī)模在0.5億—1億元的2332家。截至2018年12月底,已登記的私募基金管理人有管理規(guī)模的共21381家,平均管理基金規(guī)模5.98億元。針對(duì)百億管理人17年12月底有187人,同比增長(zhǎng)了47家百億管理人,從此看出雖然整個(gè)大的環(huán)境低迷但是私募熱度依然不減。從規(guī)模區(qū)間占比來(lái)看,18年百億占比2.39%相比17年增加0.27%,1.5億-1億18年占比23.86%相比17年減少0.3%,分析看出私募行業(yè)正在經(jīng)歷著洗牌,規(guī)模縮水,監(jiān)管趨嚴(yán),大浪淘沙中小私募將難以存活。

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單獨(dú)分析規(guī)模50億以上各省占比看出,大型機(jī)構(gòu)占比最多的還是北京。

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3.2.4私募基金管理人注銷情況分析

根據(jù)對(duì)16～18年私募基金管理人注銷數(shù)量進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),18年注銷數(shù)量相對(duì)17年下降20%,但是主動(dòng)注銷要比17年增長(zhǎng)80%,可以看出18年很多公司是受行情影響被動(dòng)注銷。單獨(dú)對(duì)每年注銷量分析發(fā)現(xiàn)截至16年有10957家因未按期完成《公告》整改要求而被注銷,截至17年有11748家未按照公告要求完成第一只產(chǎn)品備案,截至18年有12102家未按“二五公告”要求完成第一只產(chǎn)品備案。可以看出目前私募機(jī)構(gòu)被注銷的主要原因還在于有一大批無(wú)展業(yè)能力的空殼機(jī)構(gòu)被注銷。在經(jīng)過(guò)16年集中清楚之后,依然還存在一些空殼私募機(jī)構(gòu)。當(dāng)然有如此多的注銷量最主要還是在于私募亂象嚴(yán)重,譬如募集不規(guī)范,運(yùn)作不規(guī)范,利益輸送等嚴(yán)重違反了市場(chǎng)秩序行為,中基協(xié)不得不加大監(jiān)管,近幾年發(fā)布了很多法規(guī)制度用以規(guī)范市場(chǎng)。

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3.2.5不同機(jī)構(gòu)類型私募基金管理人登記情況分析

通過(guò)對(duì)各類型私募基金管理人數(shù)據(jù)進(jìn)行歸類分析發(fā)現(xiàn)18年整年私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量最多,而管理產(chǎn)品數(shù)要次于證券投資,但是管理規(guī)模股權(quán)和創(chuàng)業(yè)的要超過(guò)證券投資284%,單從收益來(lái)看私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)也是幾個(gè)類別中唯一有正收益的,這主要得益于國(guó)家政策扶持,尤其天使投資被迎來(lái)了一個(gè)新的高峰。

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3.2.6協(xié)會(huì)提示事項(xiàng)匯總

據(jù)統(tǒng)計(jì),目前累計(jì)有4037家異常機(jī)構(gòu),大多都是未按要求進(jìn)行產(chǎn)品更新或重大事項(xiàng)更新累計(jì)2次及以上導(dǎo)致,管理規(guī)模為零的在備案的有3143家。

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