德瑪玻尿酸多少錢一只（國貨之光）

?潤百顏攜手故宮博物院，推出故宮口紅，采用植物蠟和玻尿酸配方，上市兩日即宣告售罄，僅雙十二當天賣出將近8萬支。范冰冰在小紅書推薦潤百顏玻尿酸精華，掀起熱潮，潤百顏蜂巢玻尿酸水潤次拋原液一夜爆紅，風靡朋友圈。凍齡女神安以軒視頻力推潤百顏，潤百

? 潤百顏攜手故宮博物院，推出故宮口紅，采用植物蠟和玻尿酸配方，上市兩日即宣告售罄，僅雙十二當天賣出將近8萬支。

范冰冰在小紅書推薦潤百顏玻尿酸精華，掀起熱潮，潤百顏蜂巢玻尿酸水潤次拋原液一夜爆紅，風靡朋友圈。

凍齡女神安以軒視頻力推潤百顏，潤百顏在明星圈中開始流行，連黃曉明和BABY婚禮的伴手禮中都出現了潤百顏的身影。

潤百顏成為國內護膚品市場的一匹黑馬，被譽為“國貨之光”。

而潤百顏的背后，依靠的是全球最大的玻尿酸原料生產商——華熙生物。

這家位于山東濟南的公司，為全球一線美妝巨頭歐萊雅，雅詩蘭黛，寶潔，聯合利華供貨，堪稱玻尿酸行業的王者。

華熙生物旗下擁有“潤 百 顏 ”、“ 絲 麗”、“米蓓爾”、“潤月雅”、“夸迪”、“德瑪潤”等多個品牌系列，產品種類包括次拋原液、各類膏霜水乳、面膜、手膜、噴霧等。

時光機器，年輕魔法—玻尿酸

玻尿酸學名透明質酸，具備親水性（鎖水）、粘彈性（潤滑）、人體中自然存在（免排異）三重特點，不同分子量的透明質酸具有不同的理化性質。

玻尿酸本來就存在于人體內的組成細胞外基質的主要成分之一，分布于我們的眼玻璃體、臍帶、皮膚等部位。

20歲時玻尿酸就開始流失，30歲的肌膚，玻尿酸的含量只有嬰兒時期的65%左右。

玻尿酸流失速度快于生長速度時，會給肌膚帶來老化，因此及時補充玻尿酸，能讓肌膚飽滿起來，重現年輕態，因此玻尿酸被譽為“年輕魔法”。

大分子玻尿酸

代謝慢，存留時間長，質地硬，適合塑形，如隆鼻、豐下巴，注射前期可能會出現硬結的現象。

中分子玻尿酸

最接近人體細胞分子量，適合填充淚溝、蘋果肌、太陽穴、額頭等部位（玻尿酸注射淚溝出現永久失明和暫時性失明的情況，很多在注射的時候，把玻尿酸注射到了眼周血管壓迫神經）。

小分子玻尿酸

適合大面積使用在皮下，能透過皮膚角質層，極易吸收，比如水光針，次拋原液等。

除了用在護膚領域，玻尿酸還用在潤眼液以及骨關節炎等醫用領域。

關鍵技術：生物發酵、交聯

玻尿酸原料的提取方式主要有兩種，即動物組織提取法和微生物發酵法。

玻尿酸最初提取，都是用雞冠萃取，整個過程極其復雜，提取率僅0.1%，并且很容易受細菌影響，致使當時玻尿酸價格昂貴達5000美元/公斤。

隨著生物發酵法的誕生，以菌種的生物培養基獲取高提純玻尿酸，大大降低了成本。

華熙生物利用自研的生物發酵技術，將透明質酸發酵產率達到10-13g/L，遠高于文獻報道中行業的最優水平6-7g/L。

同時研發了全球領先的酶切技術，產品分子量范圍實現低至 2 kDa 高至 40000 kDa的產業化技術突破，生產出了分子量小于10 kDa的miniHA玻尿酸，夸迪5D玻尿酸清潤次拋原液。

交聯是指通將線型或支鏈型的分子鏈連接成網狀或立體狀的高分子結構的過程，交聯后的玻尿酸化學性質沒有改變，但是物理性狀發生了改變。

未交聯玻尿酸注射到人體內，很快會被透明質酸酶降解代謝，存留時間太短；而經過交聯的玻尿酸可在體內維持數月甚至數年。

華熙生物利用自主研發的“梯度 3D ”交聯技術，使用不同黏彈性、內聚性、機械強度、體外酶解性和體內代謝速度的交聯凝膠，開發豐富多樣的玻尿酸產品。

山東不僅有藍翔技校，更有玻尿酸

全球前五大透明質酸生產商均來自山東省，占全球市場份額的73%，遠遠超過曾經全球透明質酸最大生產國—日本。

其中華熙生物全球市占率36%，國內市占率超過70%，當之無愧的王者。

這一切離不開華熙生物首席科學家郭學平教授的努力，1987年開始碩士期間開始生物發酵法的研究，2年之后成功突破高效制備玻尿酸的技術。

同時，被譽為玻尿酸之父的凌沛學，致力于生物技術發酵法生產玻璃酸鈉（透明質酸的衍生物），并應用于眼科藥物。

中國眼科藥物的兩個著名品牌—治療眼部感染的“潤舒”和緩解視疲勞的“潤潔”，誕生于他組建的山東福瑞達醫藥集團，而華熙生物也是脫胎于福瑞達。

而他們的導師正是國內透明質酸研究領域的權威，生化藥學家——張天民教授。

暴利的玻尿酸，堪比茅臺

我國玻尿酸認證周期為3-5年，進口品牌主要有瑞蘭（瑞典）、伊婉（韓國）、喬納登（美國）、艾莉薇（韓國），臺灣品牌有法思麗和膚美登，內地品牌有潤百顏、海薇、寶尼達等。

從價格來看，國產品牌價格明顯低于進口產品，但即使這樣，玻尿酸仍然是暴利行業。

資料來源：昊海生科招股書

華熙生物的2018年透明質酸業務毛利率為76.16%，功能性護膚品業務毛利率在83.68%，主要包括次拋原液、面膜、“故宮系列”口紅、各類膏霜乳液。

昊海生科披露了玻尿酸產品的平均單價和成本，2019年上半年，一支成本為20.64元的玻尿酸產品，銷售單價能達到263.29元，毛利率高達92.16%。

愛美客主要產品包括愛芙萊、嗨體、寶尼達、逸美一加一、逸美五款玻尿酸產品，毛利率為87%，90%，98%，96%和96%。與同行業相比，愛美客的毛利率仍占優勢。

以愛客美為例，成本200左右的玻尿酸，銷售價格在1000元的逸美，2300元的寶尼達，藥費加注射費之后，進入醫院終端價格，逸美至少五千多元一支，寶尼達至少在萬元以上，價格至少翻了幾十倍，整個價值鏈充斥著暴利。

在整個價值鏈條中，上游的供應商分到18%-22%，代理商分10%，導流服務商分50%，整容醫院分16%-22%。

顏值經濟的野望

根據《新氧2018年醫美行業白皮書》顯示，過去三年，中國醫美市場平均年增速達到31.83%遠高于全球增速，處于爆發期。

以注射肉毒素、玻尿酸、水光針、豐下巴，激光祛紋、祛斑、祛眼袋等等的輕醫美微整形，正引導醫美消費從低頻高價向高頻低價轉變，激發更多潛在消費需求。

相比于醫療行業，醫美行業的空間和爆發性更大。同時，像愛美客已經開始向下游以及客戶端延伸，實現產業鏈融合，享受行業全部利潤。

坐擁產業鏈上游穩定利潤的華熙生物，同樣雄心勃勃。

2014年下半年，憑借玻尿酸原料優勢，公司組建醫學護膚品研發團隊。

2016年，潤百顏品牌入駐天貓美妝，線上渠道占比超過60%。

2018年8月，收購韓國Medytox Inc.的聯營公司50%股權，Medybloom主要從事肉毒素產品的研發及銷售，同時公司積極洽談第三代肉毒素產品代理權。

2018年12月，有“六神之父”、“中國化妝品研發第一人”之稱的李慧良，任副總經理暨首席技術官，加強公司在功能性護膚品業務中的研發力量。

2019年8月，公司科創板發行獲批，募資31億元，用于擴充透明質酸次拋原液和彩妝生產線產能。（昊海生科也已過會，發行價格89.23元刷新科創板新股記錄）

“國貨之光”華熙生物，坐擁天時（消費者力挺國貨）、地利（國內市場需求旺盛）、人和（頂尖的技術團隊），以原料、終端產品以及代理銷售包攬產業鏈大部分利潤，未來的市值空間值得期待。