老虎證券：收購美國券商是一種怎樣的體驗?

對于經常在知乎閑逛的朋友而言，想必對于“XX是一種怎樣的體驗?”這一類開放式問題并不陌生。

不過，如果有如標題這樣的一個問題誕生在問答社區，相信能夠以切身經歷現身回答的人寥寥無幾。

日前，上市券商老虎證券(NASDAQ：TIGR)發布公告，將以股票加現金組合的方式收購美國老牌券商Marsco的100%股權。這筆交易預計將在今年第三季度完成,這也意味著老虎證券很快將清算牌照收入囊中。

那么，對于老虎證券而言，收購美國券商是一種怎樣的體驗?收購Marsco的過程如何?Marsco將為老虎證券帶來什么?

收購并非一帆風順 平臺優勢打動Marsco

從地理位置看，Marsco公司位于美國東北部的新澤西州，新州位于美國兩大都市圈紐約都市圈與費城都市圈之間，西面與賓夕法尼亞州相接，東面與大西洋相鄰。

得益于新州得天獨厚的地理位置，該地區高校云集、經濟發達，金融業以及制藥業為當地支柱產業。

事實上，老虎證券內部人員證實，最初接觸Marsco的時候，公司CEO Mark并不想賣掉公司股權。

但經過多輪溝通，向對方闡述老虎證券先進的技術優勢、華人美股市占率第一的行業地位、提供以美股打新為代表的眾多創新型服務等，這些優勢成功打動了Mark。

回顧Marsco公司的發展史，其成立于1986年，在發展初期，Marsco定位于地區性的券商，并積累了大量經紀客戶。在上世紀90年代后期，隨著互聯網技術發展，Marsco同樣與時俱進地“觸網”，開始利用互聯網在線上發展客戶，隨后一步一個腳印，又拿到了清算牌照。近些年來，隨著公司戰略的調整，Marsco開始聚焦于清算業務。

由于這份獨特的創業經歷，Mark始終相信互聯網和新興技術的力量，經過與老虎證券逐步溝通磨合，Mark開始意識到，如果將Marsco的清算能力與老虎先進技術驅動的平臺相結合，有望迸發出1+1>2的能量。

在雙方交流過程中，Mark對于老虎證券App Tiger Trade大量內嵌的功能表達出濃厚的興趣，不斷詢問相關技術邏輯。

針對Mark本人，老虎證券相關人員還透露了不少有意思的小細節。

“還記得初次步入Mark辦公室時的情景，辦公桌上還放著午餐三明治，感覺他在飲食方面很簡單。辦公室面積很大，但可供行走的空間卻很狹小。主要在于他辦公室里面堆滿了層層疊疊的紙箱，我們還翻看了一下，紙箱里面全部裝著公司過往的清算記錄以及早年的審核記錄等。雖然資料眾多，但每個箱子都有很多標簽，需要一份具體的記錄馬上就可以找到，這讓我們感到他對工作很嚴謹，很有條理，需要什么東西馬上就能拿到，這正是從事清算業務最需要具備的特點。”

事實上，收購Marsco，是老虎證券對于自身業務全盤審視后的戰略決策，不僅僅是獲得自我清算牌照。Marsco豐富的清算經驗、優異的管理團隊、穩定的業務執行能力同樣是吸引老虎證券的重要原因。

“Mark已經從業三十余年，尤其在清算交割業務方面經驗豐富。就業務特性來講，清算交割業務本身并不復雜，但是，如果出現異常，就要求迅速解決處理。形象一點來講，一般性質的清算交割工作，中學生就可以做，但如果出現疑難問題，就需要專業博士來迅速解決。Mark就是這位博士。” 老虎證券相關人員補充說道。

自清算有望全面助力公司業績

此次收購對老虎證券不僅具有轉折意義，且含金量頗高。當下，絕大多數支持美股交易的中資背景券商依賴國外清算商提供清算。相比于A股和港股較為簡單的清算系統，美股的清算牌照很難獲得。

老虎證券創始人及CEO巫天華坦言：“Marsco在過去的30年里有著良好的運營記錄，它帶來的豐富的券商執行和清算經驗，將使老虎完善從前端到后端的專有技術，進一步鞏固我們在互聯網券商中的領先地位。”

更進一步講，對于老虎證券而言，收購Marsco100%股權后，老虎證券將形成完整的證券業務閉環，這將大幅提升老虎證券的運營效率和獲利能力。

成本端，自我清算將大幅降低清算成本。更重要的是，收入端，自我清算可以使得券商獨立自主地開展融資融券業務，獲取更多的雙融收入，這將對公司收入的增長起到很強的助力作用，縮減對于傭金收入的依賴。

從收入結構來講，以美國互聯網券商巨頭IB為例，其傭金收入只占全部營收的32.8%，而利息收入占比則高達近60%。

圖片來源：IB公司2018年財務報表

雙融業務收入的增加，將使得老虎證券的收入結構持續優化，改善券商一直以來被人詬病“看天吃飯”的窘境。

另外，關于國際化布局方面，根據此前的披露，老虎證券正在申請新加坡券商牌照，目前已取得新加坡金融管理局(MAS)有條件審批(AIP)。

但不僅僅是新加坡，下一步，老虎將繼續在華人群體較大的國家和地區進行業務的拓展和牌照的獲取，老虎證券的國際化布局才剛剛上路。