年底到了，許多基民們都在計(jì)算自己2021年的投資收入，同時(shí)也在關(guān)注新一年的投資機(jī)會(huì)。基金在買入、持有、贖回的各個(gè)環(huán)節(jié)，都需要承擔(dān)一定的費(fèi)用。買基老手在選基金時(shí)，不會(huì)忘記看一看基金費(fèi)率。最近有不少基金傳出下調(diào)管理費(fèi)率的消息，有的產(chǎn)品管理費(fèi)率降

年底到了，許多基民們都在計(jì)算自己2021年的投資收入，同時(shí)也在關(guān)注新一年的投資機(jī)會(huì)。

基金在買入、持有、贖回的各個(gè)環(huán)節(jié)，都需要承擔(dān)一定的費(fèi)用。買基老手在選基金時(shí)，不會(huì)忘記看一看基金費(fèi)率。

最近有不少基金傳出下調(diào)管理費(fèi)率的消息，有的產(chǎn)品管理費(fèi)率降至0。這些基金值得買嗎？基金公司下調(diào)管理費(fèi)越來越普遍，這是為何？今天我們一起來聊一聊。

什么是浮動(dòng)管理費(fèi)率？

基金管理費(fèi)是基民支付給基金管理人的管理報(bào)酬，因此是基金管理人的主要收入來源。它從基金資產(chǎn)中每日計(jì)提，投資者無需再另行支付。

一般情況下，基金的管理費(fèi)率與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。基金規(guī)模越大，基金管理費(fèi)率越低；基金的主動(dòng)管理程度越高，管理費(fèi)率越高。

我國(guó)股票基金大部分按照1.5%的比例計(jì)提基金管理費(fèi)，債券基金的管理費(fèi)率一般低于1%，貨幣基金的管理費(fèi)率為0.33%。

從收費(fèi)模式上來看，我們比較熟悉的是固定費(fèi)率模式。即不論未來基金業(yè)績(jī)?nèi)绾危鸸径紩?huì)根據(jù)基金規(guī)模按固定費(fèi)率收取基金管理費(fèi)。這種情況下，花了同樣管理費(fèi)買基卻沒能賺到錢的基民可能會(huì)比較心塞。

為此，浮動(dòng)管理費(fèi)應(yīng)運(yùn)而生。與固定管理費(fèi)相對(duì)，浮動(dòng)管理費(fèi)型基金的管理費(fèi)率根據(jù)業(yè)績(jī)考核周期內(nèi)基金凈值增長(zhǎng)率情況確定，一定程度上將管理費(fèi)的提取與基金實(shí)際收益情況相掛鉤。

根據(jù)規(guī)定,浮動(dòng)管理費(fèi)基金按收費(fèi)方式主要分為提取“業(yè)績(jī)報(bào)酬”式浮動(dòng)管理費(fèi)率和“支點(diǎn)式”上下浮動(dòng)管理費(fèi)率兩類。

無論基金采取的是哪種浮動(dòng)方式，都告別了以往的“旱澇保收”模式，將基金管理人與投資者的利益捆綁，對(duì)基金管理人產(chǎn)生更好的激勵(lì)作用。

浮動(dòng)管理費(fèi)率基金更香嗎？

2021年以來，主動(dòng)下調(diào)管理費(fèi)的基金公司越來越多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，51家基金公司旗下近百只產(chǎn)品下調(diào)了管理費(fèi)費(fèi)率。

最近，東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金發(fā)布公告，自2021年12月6日起（含）至2022年3月6日（不含），對(duì)該季度日區(qū)間適用的管理費(fèi)率為0，換言之，這三個(gè)月基金將不再收取基金管理費(fèi)。東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金降費(fèi)正是因?yàn)槠洳扇×烁?dòng)管理費(fèi)率模式。2021年該基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，截至12月14日，近一年收益率為-7.04%，近六個(gè)月在1988只同類基金業(yè)績(jī)排名中，位列1953名，直接觸發(fā)費(fèi)率下調(diào)機(jī)制。

很明顯,這只基金采用的是“支點(diǎn)式”上下浮動(dòng)管理費(fèi)收費(fèi)方式，對(duì)持有這只基金的基民來說，管理費(fèi)率的降低一定程度上能夠彌補(bǔ)基金虧損帶來的打擊。但如上圖，當(dāng)基金賺錢了，那么它收取的管理費(fèi)率也會(huì)相應(yīng)上調(diào)，投資者的投資收益因成本上升而“縮水”。

有的基金是依據(jù)相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額報(bào)酬來收取浮動(dòng)管理費(fèi)的，在選擇這類基金的時(shí)候，投資者需要注意，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的建立是否合理。

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的確定存在較大的主觀性，如果業(yè)績(jī)基準(zhǔn)定得太低，那么基金經(jīng)理輕易就能實(shí)現(xiàn)超額收益、增加管理費(fèi)收入,這無疑會(huì)抬高基民們的買基成本。

此外，還有的基金選取了折中收費(fèi)方案，采用固定管理費(fèi)率+浮動(dòng)管理費(fèi)率的方式。例如金鷹民族新興混合這只基金，近一年收益翻倍，它采取的就是這種收費(fèi)方式。

每年固定管理費(fèi)率是0.80%，浮動(dòng)管理費(fèi)則根據(jù)每份基金份額在持有期間的年化收益率水平收取。當(dāng)基金年化收益率超5%時(shí),投資者需要為超出部分收益繳納15%的管理費(fèi)。

對(duì)基民來說，如果投資收益足夠高，那么15%的管理費(fèi)率也都能接受，但如果收益水平雖然達(dá)到5%以上，并未超出太多，那么與管理費(fèi)率只有1.5%的基金相比，這類基金的成本是更高的。

除了前面說到的，因管理費(fèi)模式導(dǎo)致的基金費(fèi)率下降，今年還有一些公司出于讓利投資者、滿足部分機(jī)構(gòu)資金需求、提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等方面的綜合考慮，主動(dòng)降低管理費(fèi)率。多數(shù)基金在下調(diào)費(fèi)率后，其管理規(guī)模也隨之增長(zhǎng)。例如，國(guó)泰貨幣市場(chǎng)證券投資基金和富國(guó)兩年期理財(cái)債券型證券投資基金下調(diào)管理費(fèi)費(fèi)率后，規(guī)模增長(zhǎng)都超過200億元。

在降低管理費(fèi)率的同時(shí)，基民持有環(huán)節(jié)的另一費(fèi)用基金托管費(fèi)率也出現(xiàn)松動(dòng)。近日，中歐基金公告稱，從2021年12月8日起，調(diào)低公司旗下中歐純債債券型證券投資基金的管理費(fèi)費(fèi)率和托管費(fèi)費(fèi)率。其中，管理費(fèi)年費(fèi)率由0.60%調(diào)低至0.30%，托管費(fèi)年費(fèi)率由0.20%調(diào)低至0.10%。

長(zhǎng)期來看，隨著國(guó)內(nèi)資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，基金產(chǎn)品降費(fèi)是大勢(shì)所趨，基民是主要的受益群體。但費(fèi)率只是影響最終投資收益的因素之一，我們?cè)谶x擇基金時(shí)，還要重點(diǎn)考察基金的歷史業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理的投資能力和風(fēng)格，才可能獲得最佳的投資回報(bào)。

（文中基金僅為舉例，并非推薦建議。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，不構(gòu)成產(chǎn)品的任何收益承諾。）