2021年1-6月國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為2998元/噸，同比增加358元/噸或13.6%，據(jù)隆眾資訊分析，上半年瀝青價(jià)格上漲的“主推手”主要是來(lái)自原油價(jià)格上漲下對(duì)瀝青成本端的支撐。那么漲勢(shì)如虹的瀝青，行情能否持續(xù)？讓我們做個(gè)簡(jiǎn)單分析。2021年國(guó)內(nèi)

2021年1-6月國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為2998元/噸，同比增加358元/噸或13.6%，據(jù)隆眾資訊分析，上半年瀝青價(jià)格上漲的“主推手”主要是來(lái)自原油價(jià)格上漲下對(duì)瀝青成本端的支撐。那么漲勢(shì)如虹的瀝青，行情能否持續(xù)？讓我們做個(gè)簡(jiǎn)單分析。

2021年國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格統(tǒng)計(jì)表

國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格走勢(shì)

1、 供應(yīng)方面

國(guó)內(nèi)瀝青排產(chǎn)量

2021年7月份國(guó)內(nèi)瀝青分地區(qū)排產(chǎn)增減情況

再來(lái)看一下進(jìn)口供應(yīng)情況，據(jù)隆眾資訊了解，7月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口瀝青或有28萬(wàn)噸，其中主要還是來(lái)源于韓國(guó)、新加坡。從貿(mào)易商處獲悉，7月份韓國(guó)CFR在425-435美元/噸，折合人民幣3250-3350元/噸左右，相較于華東地區(qū)以當(dāng)前3450-3550元/噸的現(xiàn)貨價(jià)格而言，存在200元/噸價(jià)差關(guān)系，業(yè)者購(gòu)銷氣氛尚可。據(jù)悉韓國(guó)約有35船貨左右，品牌為以GS、雙龍以及SK為主。新加坡瀝青方面，均保持正常月度5-6萬(wàn)噸左右水平。整體而言，進(jìn)口瀝青預(yù)估到港量呈現(xiàn)明顯增加態(tài)勢(shì)，但同期相比仍處于相對(duì)低位水平。

國(guó)內(nèi)瀝青進(jìn)口情況

2、庫(kù)存情況

國(guó)內(nèi)瀝青庫(kù)存率變化

2021年上半年國(guó)內(nèi)瀝青平均庫(kù)存率為42.0%，同比增加10個(gè)百分點(diǎn)，從趨勢(shì)來(lái)看，整體呈持續(xù)增加態(tài)勢(shì)。庫(kù)存的增加一方面是考慮到季節(jié)性影響，終端需求不及預(yù)期；另一個(gè)方面，上半年國(guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)高位，在需求無(wú)法得以釋放的前提下，業(yè)者拿貨積極性不佳。進(jìn)入7月份，國(guó)內(nèi)瀝青仍承受天氣、資金等多方利空因素影響，據(jù)業(yè)者表示，今年整體需求量或是銷量不及往年，更甚者有下降一半的也較為常見(jiàn)。因此庫(kù)存的消耗仍需時(shí)日。

3、需求情況

2021年1—5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）193917億元，同比增長(zhǎng)15.4%但是進(jìn)入5月份之后，基建需求大幅下降；從地方專項(xiàng)債額度發(fā)行來(lái)看，1-5月份地方專項(xiàng)債發(fā)行相比2020年減少48%左右，前5個(gè)月僅完成發(fā)債額度的20%，后面預(yù)計(jì)發(fā)債力度將會(huì)增加，所以從當(dāng)前來(lái)看，下半年國(guó)內(nèi)瀝青需求有望小幅回暖，但是目前而言，道路需求恢復(fù)仍較緩慢，且今年是十四五開(kāi)年，道路項(xiàng)目多為路基為主，因此中長(zhǎng)期看，需求有良好預(yù)期，但兌現(xiàn)要看具體施工進(jìn)度和條件。那么隆眾資訊也通過(guò)對(duì)煉廠的出貨量做了統(tǒng)計(jì)，據(jù)計(jì)算兩者相關(guān)性為-48%，國(guó)內(nèi)瀝青整體需求預(yù)期較強(qiáng)，但受限于季節(jié)性因素、資金、環(huán)保等因素制約，實(shí)際消耗不及預(yù)期。有圖所示，煉廠出貨量自3月中旬前后開(kāi)始呈現(xiàn)增加趨勢(shì)明顯。

國(guó)內(nèi)瀝青出貨量與價(jià)格相關(guān)性

對(duì)于7月份甚至預(yù)計(jì)全年開(kāi)看，瀝青價(jià)格變化仍圍繞成本、供應(yīng)、需求、庫(kù)存以及出貨量的變化而定，漲勢(shì)如虹后的瀝青市場(chǎng)，短期而言在成本支撐、需求抑制態(tài)勢(shì)下，或漲后守穩(wěn)為主；中長(zhǎng)期來(lái)看，基于對(duì)稅改后成本的攀升、供應(yīng)下降預(yù)期以及需求明朗化，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)瀝青仍有上升空間。因此結(jié)合當(dāng)前加工瀝青的成本（理論估值）3400-3450元/噸，預(yù)計(jì)下半年高點(diǎn)或在成本基礎(chǔ)上有100-200元/噸上漲空間。