三一235挖掘機(jī)價(jià)格（4年暴漲7倍）

文章來(lái)源：財(cái)經(jīng)銳眼近期，A股延續(xù)震蕩調(diào)整，市場(chǎng)分化嚴(yán)重，消費(fèi)、科技偃旗息鼓，周期板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。在此背景下，有一只個(gè)股卻始終保持上漲行情，股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高，它就是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭三一重工。實(shí)際上，自2016年以來(lái)，三一重工始終保持上漲行情

文章來(lái)源：財(cái)經(jīng)銳眼

近期，A股延續(xù)震蕩調(diào)整，市場(chǎng)分化嚴(yán)重，消費(fèi)、科技偃旗息鼓，周期板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

在此背景下，有一只個(gè)股卻始終保持上漲行情，股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高，它就是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭三一重工。

實(shí)際上，自2016年以來(lái)，三一重工始終保持上漲行情，4年間股價(jià)暴漲近7倍，公司業(yè)績(jī)也穩(wěn)步提升，成為業(yè)內(nèi)當(dāng)之無(wú)愧的“挖掘機(jī)一哥”。

伴隨公司基本面持續(xù)向好，三一重工還在不斷追趕時(shí)代潮流，在直播中收獲2小時(shí)交易額破200億的好成績(jī)，公司還與新興電商巨頭拼多多合體營(yíng)銷(xiāo)，玩轉(zhuǎn)新零售。

試問(wèn)，像三一重工這樣，既有技術(shù)，又懂營(yíng)銷(xiāo)的工程機(jī)械巨頭，何愁沒(méi)有未來(lái)？

4年間股價(jià)暴漲近7倍

近期，大盤(pán)震蕩調(diào)整，行業(yè)板塊跌多漲少，國(guó)防軍工成了為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。

上周五早盤(pán)，軍工股強(qiáng)勢(shì)拉升，天汽模、中航沈飛漲停，新余國(guó)科漲近14%，海蘭信漲10.77%，晨曦航空漲近7%。

在軍工股爭(zhēng)先恐后的上漲行情中，有只個(gè)股表現(xiàn)格外搶眼，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)創(chuàng)出了歷史新高，它就是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭三一重工（600031.SH）。

把時(shí)間拉長(zhǎng)看，三一重工的整體表現(xiàn)更加亮眼。2016年至今，三一重工始終保持上漲行情，股價(jià)從最低3.67元漲至最高31.69元，期間累計(jì)上漲近700%（前復(fù)權(quán)）。

伴隨股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，三一重工的總市值也跟著水漲船高，公司最新收盤(pán)價(jià)報(bào)30.71元，總市值達(dá)到2603億元，成為A股軍民融合板塊市值最高的個(gè)股之一。

三一重工為何如此強(qiáng)悍？咱們從頭說(shuō)起。三一重工由三一集團(tuán)投資創(chuàng)建于1994年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是以“工程”為主題的裝備制造業(yè)，目前已成為全球裝備制造業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一。

公司產(chǎn)品覆蓋混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)械、起重機(jī)械、筑路機(jī)械、樁工機(jī)械、風(fēng)電設(shè)備、港口機(jī)械、石油裝備、煤炭設(shè)備、精密機(jī)床等全系列產(chǎn)品，在各大工程領(lǐng)域幾乎所向披靡。

目前，三一重工的挖掘機(jī)械、樁工機(jī)械、履帶起重機(jī)械、移動(dòng)港口機(jī)械、路面機(jī)械、煤炭掘進(jìn)機(jī)械成為中國(guó)主流品牌，混凝土機(jī)械成為全球品牌，被業(yè)內(nèi)稱為“挖掘機(jī)一哥”。

在中國(guó)，公司建有長(zhǎng)沙、北京、長(zhǎng)三角三大產(chǎn)業(yè)集群，沈陽(yáng)、新疆、珠海三大產(chǎn)業(yè)園區(qū)；在海外，則有印度、美國(guó)、德國(guó)、巴西四大研發(fā)制造基地，業(yè)務(wù)覆蓋全球150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

近年來(lái)，三一重工開(kāi)始涉足軍工，于2016年推出三一突擊車(chē)，該車(chē)具有機(jī)動(dòng)性好、防護(hù)力強(qiáng)、改造潛力大等特點(diǎn)，可改裝為步兵戰(zhàn)車(chē)、指揮車(chē)、巡邏車(chē)、偵察車(chē)、救護(hù)車(chē)、運(yùn)輸車(chē)等。

雖然三一重工當(dāng)前的業(yè)務(wù)重心還放在工程機(jī)械領(lǐng)域，但公司在軍工領(lǐng)域的發(fā)展空間巨大，成為A股軍民融合板塊成長(zhǎng)性最好的個(gè)股之一。

公司業(yè)績(jī)跟隨周期變動(dòng)

三一重工所屬的工程機(jī)械行業(yè)，具有很強(qiáng)的周期性，這也導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)及盈利能力呈現(xiàn)周期性特點(diǎn)。

回顧發(fā)現(xiàn)，2008年至今，三一重工的發(fā)展歷程基本可以劃分為三個(gè)階段，期間公司業(yè)績(jī)也跟隨周期變動(dòng)出現(xiàn)起伏變化。

2008年9月，國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，出口呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)面臨硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。為此，國(guó)家于2008年底推出了以“四萬(wàn)億計(jì)劃”為代表的十項(xiàng)措施。

十項(xiàng)措施的宗旨是以擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，尤其在“四萬(wàn)億計(jì)劃”的推動(dòng)下，城鎮(zhèn)化速度加快，國(guó)內(nèi)的工程機(jī)械行業(yè)需求爆發(fā)，三一重工業(yè)績(jī)明顯改善。

2009年至2011年，三一重工的營(yíng)收從165億元提升至508億元，年均復(fù)合增速高達(dá)75.44%；歸屬凈利潤(rùn)由19.6億元提升至86.5億元，年均復(fù)合增速高達(dá)109.91%。

2011年至2015年，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資增速放緩，期間工程機(jī)械保有量高，需求透支嚴(yán)重，工程機(jī)械產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)景氣度下降。

三一重工的業(yè)績(jī)也跟隨行業(yè)進(jìn)入低迷期，2011年至2015年，公司營(yíng)收從508億元下滑至235億元，歸屬凈利潤(rùn)從86.5億元下滑至496萬(wàn)元，營(yíng)收、凈利均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

2016年以來(lái)，在“一帶一路”等政策利好刺激下，工程機(jī)械行業(yè)逐漸復(fù)蘇，機(jī)械設(shè)備成為我國(guó)主要的出口貿(mào)易產(chǎn)品之一，重工高端制造出口已成趨勢(shì)。

伴隨工程機(jī)械行業(yè)回暖，三一重工的經(jīng)營(yíng)情況大幅改善。2016年至2019年，公司營(yíng)收從233億元大幅提升至757億元，歸屬凈利潤(rùn)從2.03億元大幅提升至112億元。

2020年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收492億元，同比增長(zhǎng)13.37%；歸屬凈利潤(rùn) 84.7億元，同比增長(zhǎng)25.48%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~85.48億元，同比增長(zhǎng)12.54%。

這是三一重工自成立以來(lái)創(chuàng)下的最好半年報(bào)業(yè)績(jī)，顯現(xiàn)“超補(bǔ)償反彈”效應(yīng)。進(jìn)入下半年以來(lái)，各行各業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工節(jié)奏加快，三一重工經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

10月30日，三一重工發(fā)布2020年三季報(bào)，今年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收734億元，同比增長(zhǎng)24.26%；歸屬凈利潤(rùn)125億元，同比增長(zhǎng)34.69%。

今年前三季度，三一重工的營(yíng)收即將追平去年全年?duì)I收，而歸屬凈利潤(rùn)已經(jīng)反超去年凈利潤(rùn)多達(dá)13億元。照此發(fā)展下去，想必今年又是一個(gè)“豐收年”。

“基建＋國(guó)防”引爆三一重工

細(xì)心的讀者可能發(fā)現(xiàn)了，三一重工的周期性特點(diǎn)與國(guó)內(nèi)政策走向息息相關(guān)。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)力度加強(qiáng)、設(shè)備更新需求增長(zhǎng)、人工替代效應(yīng)等因素不斷疊加，對(duì)工程機(jī)械的需求再度爆發(fā)。

尤其是“新基建”，其總投資額近34萬(wàn)億，主要發(fā)力5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、特高壓、新能源汽車(chē)充電樁、城市軌道交通七大領(lǐng)域，很多地方都要用到工程機(jī)械。

今年5月，有關(guān)會(huì)議提出，要重點(diǎn)支持“兩新一重”，即重點(diǎn)支持新基建設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)以及交通、水利等重大工程建設(shè)，這些領(lǐng)域?qū)こ虣C(jī)械的依賴度都很高。

實(shí)際上，無(wú)論老基建，還是新基建，都需要工程機(jī)械作為重要輔助。為備戰(zhàn)新基建投資，從2018年起，三一重工加快企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的步伐，迭代設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)等環(huán)節(jié)。

得益于積極推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，三一重工的經(jīng)營(yíng)能力大幅提升。去年，公司的毛利率為32.69%，同比上升2.07%；凈利率為15.19%，同比上升3.9%。

三一重工去年的期間費(fèi)用費(fèi)率為14.72%，同比下降0.3%。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率分別同比降低0.7個(gè)百分點(diǎn)、1個(gè)百分點(diǎn)。

三一重工去年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)已降至99.74，公司的逾期貨款持續(xù)大幅下降、銷(xiāo)售逾期率控制在歷史最低水平。

此外，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也在持續(xù)下降，去年已降至49.72%，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)特別是貨款風(fēng)險(xiǎn)的控制處于歷史最好水平。

在國(guó)際化業(yè)務(wù)方面，三一重工也取得重要突破。去年，公司實(shí)現(xiàn)國(guó)際銷(xiāo)售收入141.67億元，同比增長(zhǎng)3.96%。公司各主要海外銷(xiāo)售區(qū)域均實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)，出口市場(chǎng)地位明顯提升。

為提高產(chǎn)品實(shí)力，保持海內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，三一重工還在持續(xù)加大研發(fā)投入。公司去年的研發(fā)費(fèi)用已大幅提升至36.44億元，研發(fā)費(fèi)用率提至4.8%，同比增長(zhǎng)1.7%。

隨著三一重持續(xù)加大研發(fā)投入、產(chǎn)品實(shí)力不斷提升，公司盈利能力仍有進(jìn)一步提升的空間。在此背景下，公司提出2020年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收850億元。

近日，有關(guān)會(huì)議指出，我國(guó)“國(guó)防實(shí)力與經(jīng)濟(jì)實(shí)力還不匹配”，未來(lái)將進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)防建設(shè)。一句話直接帶火了軍工股，作為軍民融合板塊重要一員的三一重工也將從中受益。

三一重工玩轉(zhuǎn)新零售

在忙于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時(shí)，三一重工也在積極嘗試新零售，目前來(lái)看效果不錯(cuò)。

11月24日，被譽(yù)為工程機(jī)械行業(yè)“亞洲第一商展”的2020年上海寶馬展召開(kāi)，來(lái)自全球93個(gè)國(guó)家的3000多家參展商齊聚上海新國(guó)際博覽中心。

三一重工攜混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)械、起重機(jī)械、港口機(jī)械、樁工機(jī)械、礦山機(jī)械、筑工機(jī)械共計(jì)81款產(chǎn)品震撼亮相，連續(xù)第12年蟬聯(lián)“參展面積最大、參展設(shè)備最多”的展商。

11月26日晚，“三一全球購(gòu)機(jī)狂歡夜”啟動(dòng)，在第一輪挖掘機(jī)/樁機(jī)專場(chǎng)中，僅僅200多秒，總價(jià)值超117億元的17919臺(tái)三一重工挖掘機(jī)全部售罄。

來(lái)自后臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，活動(dòng)在啟動(dòng)1分鐘內(nèi)，就有34萬(wàn)人進(jìn)入直播間，8分鐘定金額突破1億元，2小時(shí)交易額突破234.89億元。

三一重工還與新興電商巨頭拼多多展開(kāi)合作，當(dāng)下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，工程機(jī)械需求高漲，拼多多在下沉市場(chǎng)渠道廣闊，能為公司旗下眾多產(chǎn)品特別是重卡產(chǎn)品打開(kāi)更廣闊的市場(chǎng)。

三一重工在拼多多直播間發(fā)布正義版、朱宏版共7款高性價(jià)比牽引車(chē)型，在“百億補(bǔ)貼”加持下，7款車(chē)型均以全渠道最低價(jià)上線，吸引370萬(wàn)拼多多網(wǎng)友圍觀重卡狂歡盛宴。

直播期間，三一重卡董事長(zhǎng)梁林河送出價(jià)值近億元補(bǔ)貼優(yōu)惠及大禮包，刺激直播間用戶下單近百輛重卡，帶動(dòng)三一重卡全渠道售出超2000輛。

值得一提的是，在今年的“雙十一”購(gòu)物盛宴中，挖掘機(jī)意外成為爆款。早年間因體型笨重而不受電商待見(jiàn)的挖掘機(jī)，如今隨著物流體系的改善搖身一變反而成了爆款。

眼下，海外疫情引發(fā)的潛在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，有望加速核心零部件國(guó)產(chǎn)化，這將有助于強(qiáng)化三一重工在供應(yīng)鏈當(dāng)中的話語(yǔ)權(quán)，未來(lái)公司與外資品牌在國(guó)際舞臺(tái)上競(jìng)爭(zhēng)或更加游刃有余。

進(jìn)入后疫情時(shí)期，高層加大了逆周期調(diào)節(jié)力度，2020年基建投資仍將加速，疊加持續(xù)增長(zhǎng)的更新需求以及愈加旺盛的人工替代需求，工程機(jī)械下游景氣度延續(xù)。

今年是“工程加速之年”，相關(guān)輻射行業(yè)公司業(yè)績(jī)提升的概率較大，行業(yè)龍頭公司更是如此。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，三一重工業(yè)績(jī)今年有望增長(zhǎng)30%以上，甚至有聲音認(rèn)為將增長(zhǎng)45%以上。

伴隨基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，三一重工的業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，三一重工2021年、2022年的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩驅(qū)⑦_(dá)到10%左右。

11月28日，為進(jìn)一步聚焦公司主業(yè)及核心業(yè)務(wù)，提升公司金融服務(wù)能力、產(chǎn)品與服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，三一重工擬以1.57億元自有資金收購(gòu)三億融資租賃公司75%股權(quán)。

從中不難看出，三一重工發(fā)力金融業(yè)務(wù)的目的，是為機(jī)械主業(yè)保駕護(hù)航。而隨著三一重工出口業(yè)務(wù)的穩(wěn)步提升，公司有望逐漸擺脫周期性束縛，未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況更加穩(wěn)定。