華大基因發行價格（華大基因）

醫藥行業作為一眾牛股的誕生之地，短期內雖有波折，但長期來看仍是“長坡厚雪”的好賽道，從歷史情況來看，醫藥行業中的每輪變革都孕育了新機會。站在政策的視角，隨著醫藥行業的不斷發展，國家也愈加重視生命健康管理。從《健康中國行動（2019—2030

醫藥行業作為一眾牛股的誕生之地，短期內雖有波折，但長期來看仍是“長坡厚雪”的好賽道，從歷史情況來看，醫藥行業中的每輪變革都孕育了新機會。

站在政策的視角，隨著醫藥行業的不斷發展，國家也愈加重視生命健康管理。從《健康中國行動（2019—2030年）》到《“十四五”醫藥工業發展規劃》，再到近日，國家發改委發布了《“十四五”生物經濟發展規劃》（以下簡稱《規劃》），一系列的政策指出了“以治病為中心”轉向“以健康為中心”的新趨勢。政策把主要目標放在“治未病”，相較于從前的“治已病”，以高通量測序、質譜等為代表的精準檢測技術，將推動個體化醫療實現新突破，切實提高人民群眾的健康水平。

其中，精準醫學為疾病防治提供了關鍵的技術支持。而疫情期間進行的核酸檢測，正是向市場推廣精準醫療強有力的范本。伴隨世界各國對公共衛生防控的逐漸覺醒、以預防為主的理念不斷深入人心，精準醫學的黃金時代已徐徐拉開帷幕。

后疫情時代：生物經濟迎來政策風口

值得注意的是，《“十四五”生物經濟發展規劃》，是我國首部生物經濟五年規劃，標志著生物經濟已成為一種新的經濟形態。此前我國“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要也提出，推動生物技術和信息技術融合創新，加快發展生物醫藥、生物育種、生物材料、生物能源等產業，做大做強生物經濟。

對此，權威專家表示，生物經濟將成為經濟增長的新動能。隨著多元化的金融資源和社會資本的進入，新一代生物經濟將茁壯成長，萬億級別市場有望快速發展。甚至有機構預計，未來生物經濟的產業規模將達40萬億元，成為中國經濟下一個重要增長點。

華輝創富投資總經理袁華明在相關采訪中表示，“生物經濟涵蓋了生物醫藥、生物農業、生物能源、生物環保等眾多領域，是具有創新活力、涉及面廣、影響深遠的戰略性新興產業。生物經濟具有科技含量高、市場大、壁壘高和利潤豐厚等特點，其市場規模將是信息經濟的10倍以上，市場有望快速發展。”

《規劃》部署了七大重點工程，其中在生物醫藥技術惠民工程中提出，“以高通量基因測序、質譜、醫學影像、生物信息診斷等技術為主，重點開展腫瘤早期篩查及用藥指導，繼續推動耳聾、唐氏綜合征、地中海貧血等出生缺陷基因篩查，推動個體化醫療實現突破。”華大基因健康民生項目的戰略前瞻可見一斑。

當前，生命科學已成為前沿科學研究活躍領域，生物技術成為促進未來發展的有效力量，生物經濟正在勾勒人類社會未來發展的美好藍圖。精準醫學服務作為生物經濟的支柱產業，有望乘風而上快速成長。

華大基因，萬事俱備，東風已至

在精準醫學賽道上，華大基因無疑是最具代表性的中國企業之一。公司憑借著深厚的技術積淀和強勁的競爭優勢在該領域內大放異彩，并引領著中國基因行業的發展，讓中國的“基因科技力量”綻放于國際大舞臺。近期華大基因公布了2021年年報，我們不妨從公司年報中的業務、技術、研發等方面出發，探討這家公司的真正實力。

首先，華大基因瞄準的是全生命周期和全臨床應用領域的服務，其業務打造了從基礎科研到臨床應用的布局閉環。

作為中國基因行業當之無愧的奠基者和引領者，華大基因本身在基礎科研方面就擁有相當豐富的業務積累，并站位前瞻性的產業應用。

華大基因是基于全生命周期來布局旗下的細分業務板塊，技術路徑多元化，所提供的產品和服務包括了生育健康、腫瘤防控、病原感染檢測等精準醫學的主要應用領域，能夠滿足不同領域以及同一市場不同客戶的差異化需求。

圖一：全生命周期的產品和服務

資料來源：公司路演材料

圖二：華大基因的主要業務

資料來源：公司公告，格隆匯整理

其次，華大基因臨床醫學檢測的底層技術具有協同效應，可延展性較強。

華大前20年完成的是底層技術的基礎積累，那么而今的“火眼”實驗室必將成為華大基因全球市場化的杠桿。“火眼”實驗室作為標準化、自動化、信息化、規模化和工程化的新型技術平臺，規模經濟效益已經實現了全球模式的成功驗證。

華大基因這樣的技術實力也加強了公司抗風險的能力，不會像其他押注單一產品的企業一樣面臨盈利后勁不足的困境。在復雜多變的市場環境中，華大基因擁有多個業績增長點，豐富的產品管線將為其提供源源不斷的成長動力。

最后，華大基因高度重視研發創新，不斷提升核心競爭力。

2021年公司共投入了5.42億元用于研發，占營業收入比重為8.01%。2022年一季度公司更是繼續加大研發投入，投入了1.31億元的研發費用，同比增長了40.99%。

在充裕的研發資金支持下，華大基因也在不斷完善公司的“生育腫瘤感染”系列產品梯隊，豐富產品種類的同時也在不斷優化、提升產品性能。近日，華大基因地中海貧血基因檢測產品取得醫療器械注冊證，且此前已獲得歐盟和沙特的資質，該檢測技術水平和注冊門檻較高，屬于全球行業內領先的產品和資質布局。

在腫瘤防控方面，華大基因從多組學技術切入，對適合分子檢測的單癌種和多癌種產品進行布局，并基于大人群健康篩查項目的實施經驗，通過對成本的極致要求，使得全球范圍內精準普惠成為可能。

在感染防控方面，基于免疫、分子技術平臺，強化感染防控相關的高中低通量產品研發，形成病原診斷、用藥指導的全診療體系；檢測性能優化、自動化升級及平臺適配轉化三管齊下，持續提升高通量產品PMseq?系列產品競爭力。

整體來看，華大基因在業務、技術、研發這三個方面擁有較強的優勢，而這也成為了公司作為行業領導者的底氣，未來公司將繼續推動我國基因行業的快速發展。

堅守長期主義，打造真正價值內核

華大基因之所以能取得今天的成就，是因為公司自始至終以市場的需求為第一要義，用基因科技為人類謀福祉。技術的發展日新月異，技術能持續滿足市場的需求，才是企業基業長青的根基。筆者認為，像華大基因這樣的公司，長期堅持做正確的事情，完美詮釋了何謂真正的長期主義。

回顧華大基因的發展歷程，在市場亟需中國企業打破我國基因行業長期落后的局面的時刻，華大基因站了出來。從1999年為了祖國的榮譽不顧一切完成人類基因組計劃1%的基因測序研究起步，到如今在業內擁有較高的地位，甚至推動著“中國標準”走向全世界，向全世界見證中國基因科技的力量。

正所謂“得標準者得天下”，在基因行業中也是如此，誰掌握了世界標準誰將會獲得發展的主動權。近日，華大基因牽頭研制新冠病毒檢測國際標準正式發布，也是ISO發布的全球首個專門針對新冠病毒檢測的國際標準。在這一方面，公司還建立了華大基因標準認證評價體系——BGI-CSP，用標準占據全球精準醫學的“制高點”，成為行業標準的先導者，向全世界展示我國自主創新的硬實力。

而且，華大基因始終以民生健康的切身需求為出發點，開發更多高性價比的創新產品。為滿足人民群眾對高端檢測的需求，公司首創了各種普惠民生項目，包括無創產前基因檢測、新生兒遺傳性耳聾基因檢測等檢測項目，以基因科技的力量造福大眾。目前，全國20余個省、自治區和直轄市都能享受到華大基因的民生項目。截至2021年底，公司的民生項目篩查人次累計超1300萬次。

此外，在新冠疫情反復的背景下，市場對新冠檢測的需求暴增。華大基因積極響應，為全球抗疫貢獻一份中國力量，繼“火眼”實驗室走出國門后，公司旗下的抗原檢測試劑盒也于海外和國內獲批上市，幫助實現人群的快速篩查和分流管理。

值得一提的是，華大基因的抗原檢測試劑盒獲批上市，公司新冠檢測產品矩陣得以進一步豐富。公司此次采用的是熒光免疫層析法，這也意味著華大基因通過多平臺的布局，快速響應市場需求，未來有望開發出更多滿足市場需求的創新產品。

圖三：華大基因的抗原檢測試劑盒

資料來源：公司官網，格隆匯整理

小結

在精準醫學快速發展的背景下，華大基因擁有全產業鏈的產品布局，自身實力強勁競爭優勢明顯。不僅如此，公司兼濟的還是天下之心，以市場的需求為導向，打造出真正的價值內核，長期來看仍具有較大的發展空間。