北控清潔能源公司間接非全資附屬擬向國投電力出售響水恒能全部股權及響水永能全部股權

5月8日，北控清潔能源集團發布公告稱，公司間接非全資附屬擬向國投電力出售響水恒能全部股權及響水永能全部股權，代價分別為人民幣4.38億元及人民幣1億元。所得款項擬用于償還集團結欠債項及/或用作集團的一般營運資金。

據悉，響水恒能、響水永能位于江蘇鹽城，分別擁有100MW光伏發電站、20MW光伏發電站。出售事項完成后，目標公司將不再為公司非全資附屬公司，及其財務業績將不再于集團財務報表綜合入賬。

該公司表示，出售事項所得款項凈額將提升集團財務狀況，從而改善集團資產負債比率及產生即時現金流入，用于發展清潔能源項目或用作集團一般營運資金。

董事認為，此乃集團變現于目標公司投資的良機，以便更好地分配集團資源，以發展其他更有利的清潔能源項目及優化其清潔能源發電站資產組合。

近期，北控清潔能源集團公告了2019年年度業績，該集團實現營業收入63.36億港元，同比減少9.2%;公司權益持有人應占溢利6.83億港元，同比減少46.17%;每股基本盈利0.96港仙，不派息。

根據財報，北控清潔能源集團的集中式光伏發電業務通過自獨立第三方收購業務及自主開發及建造光伏發電站穩步發展，其集中式光伏發電站所產生的電力銷售錄得營業收入約24.95億港元，占其年內總營業收入的39%。

截至2019年，北控清潔能源持有52座覆蓋中國12個省、1個直轄市及2個自治區之集中式光伏發電站，以及于澳大利亞南澳懷阿拉(Whyalla)持有之1座集中式光伏發電站已投入運營，這些光伏發電站總并網容量達2256 MW。

就分布式光伏發電業務而言，北控清潔能源所持有或管理且已營運的分布式光伏發電站的總裝機容量超過600 MW。年內，來自分布式光伏發電站的電力銷售營業收入達約390.0百萬港元。

財報顯示，截至2019年度，北控清潔能源納入可再生能源電價附加資金補助目錄的光伏發電站總裝機容量達約434 MW。其中，總裝機容量407 MW由本集團附屬公司持有，裝機容量27 MW則由本集團一家合營企業持有。

北控清潔能源表示，預期其符合第八批可再生能源補貼清單申報條件的容量超過2000MW。

事實上，過去幾年間，無論資產還是營收，北控清潔能源的經歷可以用“跌宕起伏”來形容。

2017年，借光伏行業新增裝機激增之勢，北控清潔能源EPC業務增長可算快速，當年營業收入和凈利潤同比增長均在3倍以上。

2018年，由于EPC業務毛利率偏低(約為15%)，同時受531政策影響，光伏行業無論新增規模還是EPC業務毛利率均受到擠壓，2018年EPC業務收入同比直降58%。

2018年以后，北控清潔能源加大了在風電、光伏等下游電站的擴張勢頭，以期填補在EPC業務的空擋。

2019年，北控清潔能源EPC業務收入再降42%。

業內表示，對于EPC業務來說，一般業主更看重建設單位的資質、經驗和技術，除非墊資建設，否則資金實力對EPC業務擴張并無太大的增信和業績提升作用。而開展墊資EPC雖然可以獲得更高的綜合回報，但需要以投資人的審慎態度對項目風險、資產交易風險等要素進行把控，防止出現自身的財產損失和資產留置。

對于下游新能源電站來講，雖然毛利率比EPC環節高，但毛利率并不是評估新能源資產的重要指標。

在2019年光伏風電新增裝機增長乏力后，北控清潔能源再次轉型，擬并購水電資產，目前儲備規模超過6GW，但從資產特性投資回報來看，類債屬性更強的水電應更難實現短期高增長的目標。

業內表示，從結果來看，北控清潔能源從2015年5月借殼上市至今，無論傳統EPC業務還是轉型持有發電資產，均未能有效提振股價，如果以當前股價退出，股東無法實現正回報。

就在4月27日，北控清潔能源集團發布公告，公司計劃發行第二期綠色公司債券，發行規模不超過人民幣10億元，為3年期固定利率債券，附第2年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權，最終票面利率將根據主承銷商的簿記建檔過程確定。

公司擬動用發行債券扣除發行費用所得款項于綠色項目公司收購、對公司附屬天津富歡企業管理諮詢有限公司的增資。

華泰聯合證券有限責任公司將作為發行的主承銷商及簿記管理人。北控清潔能源集團已收到資信評級機構(聯合信用評級有限公司)對公司及綠色公司債券的AA+評級。