解讀搜狗財報：邁過業務轉型期，AI布局打開想象空間

4月29日下午，搜狗發布了2019年第一季度未經審計財報。從財報內容中，美股研究社發現，搜狗既有的輸入法、搜索業務增速均不錯，這兩大業務的快速發展讓搜狗的營收高于市場預期，實現了同比增長的情況。

值得一提的是，本季度搜狗由于加大AI業務的投入，戰略性的出現了虧損。搜狗CEO王小川對此表示，虧損「主要由于對智能硬件戰略進行升級，導致智能硬件產品的銷售出現下滑」。

由此可以看出，搜狗開始將視線看向未來，為了投入AI或將調動整個公司的力量去發展，市場對搜狗的戰略投入已經營收增長也給出了回應，受營收超市場預期的利好消息，搜狗盤中一度大漲10%。

搜狗的搜索和輸入法業務穩速增長 ，AI技術已與多項核心業務深度融合

目前來看，搜狗的核心收入主要還是來自于搜索和輸入法業務。從搜狗發布的2019年第一季度財報來看，搜狗的整體營收和搜索、輸入法業務發展都不錯。

一季度，搜狗公司總收入為17億元，高于市場預期的2.37億美元，同比增長8%；非美國通用會計準則下歸屬搜狗的凈虧損為270萬美元，相比之下去年同期的凈利潤為1530萬美元。展望第二季度，搜狗號預期營收將同比增長1~4%，營收達到為3.03億~3.13億美元。

從核心數據上，搜狗有以下幾個方面值得關注。在輸入法業務方面，截止3月底，搜狗手機輸入法日活躍用戶數已達4.43億，較一年前增加了23%。根據艾瑞數據顯示，搜狗手機輸入法穩居國內以DAU計的第三大手機應用。可以預見，只要能夠持續占領輸入法領域的優勢地位，甚至在未來的語音輸入領域依舊享有競爭優勢。

在搜索業務方面，搜狗的搜索相關收入達到了15.8億元，同比增長13%，增長速度在行業中處于領先水平，是目前搜狗營收占比最大的業務。在由盈轉虧后，搜狗王小川在財報會議中直言：這是搜狗對智能硬件戰略進行升級的原因，這一點其實非常關鍵。

從財報中的情況來看，搜狗的AI業務和傳統業務的融合正在加深，搜狗的智能硬件產品的研發和市場化也都在加速，尤其是搜狗在語音、圖像、語義理解等領域的AI技術沉淀，已經對搜狗傳統業務的增長提供幫助。

一方面，搜狗手機輸入法日均語音請求量較一年前增長69%，峰值達6億次，這背后依托的就是搜狗的AI能力。在未來越來越多用戶使用語音輸入的情況下，這背后離不開強大精準的語音識別和語義理解技術。

另外一方面，用AI技術升級搜索服務，用戶的搜索結果就可以變得更加智能化，搜狗也將這相關的技術應用在醫療、教育和法律等垂直領域探索市場。搜狗的智能硬件布局也取得了階段性成果，其能夠實現營收方面超預期的增長，本身也和搜狗AI的落地應用息息相關。

從搜索驅動到AI驅動，搜狗面臨業務轉型關鍵時期

美股研究社分析歷年財報數據后發現，搜狗2016年搜索和相關廣告貢獻收入5.97億元，占總收入的90%。2017年上半年搜索廣告貢獻收入2.39億美元，占總收入的88%；而在本季度，搜索業務也占據了搜狗總營收92%。

可以看出，搜狗目前還是一家核心收入依靠搜索業務的企業，截止到目前為止，搜狗搜索業務覆蓋人群已經超過5.6億人，在日搜索活躍量方面，位居中國第二。搜狗的三級火箭戰略依舊有效，反映在財報中，本季度無論是從流量端還是在變現端都比較穩定增長。

但整個搜索市場格局已經基本穩定，包括搜狗在內的諸多企業要想改變當下的搜索格局，短期都不太現實。再加上信息流廣告已成為當下所有移動app標配，競爭非常激烈，這就意味著搜狗的營收想要進一步突破，就不能僅僅再只是依靠搜索。搜狗事實上也在思考未來進一步發展，這家公司也正正全力從搜索驅動轉向到AI驅動。

據前瞻產業研究院發布的數據顯示，全球人工智能市場規模在2015-2025年將保持平均50.7%的復合增速，2025年規模有望達到369 億美元。縱觀國內外的科技巨頭，包括BAT+FAANG在內的巨頭也紛紛在加大AI的布局，AI已成為科技企業未來的新方向。

在巨大的市場機會面前，作為一家技術底蘊不錯的企業，依托于在搜索和輸入法領域積累的數據和技術優勢，搜狗在AI市場有屬于自己的機會。搜索本就是AI的雛形，輸入法也正在變得越來越智能化，現在和未來的推薦引擎都需要很多AI技術，搜狗擁抱AI似乎就是一件注定的事情。從這個角度來看，AI既會是搜狗提升傳統業務競爭力的通道，也是搜狗實現彎道超車的好機會。

本季度財報中，最讓投資人困惑的在于非美國通用會計準則下搜狗凈虧損為270萬美元，但從搜狗近來的動態，你會發現這家公司正在加速其轉型，逐漸朝著AI業務驅動的企業。隨著搜狗AI應用落地有更多標桿案例，搜狗AI業務將會給對公司營收產生巨大貢獻。AI已經成為了搜狗必須去做也必須去做好的一件事情，短期的戰略虧損只是為了更美好的未來。

AI究竟會給搜狗帶來多大想象力？軟硬一體或成搜狗未來主要增長點

那么，AI會如何改變搜狗呢？2019年第一季度，搜狗的智能戰略確實發生比較大的變化，其面向市場也推出了全新的一些解決方案，這意味著距離大規模市場化應用已經指日可待。從財報中，美股研究社也找到了搜狗AI業務未來值得關注的三個方向。

首先是語音，這是目前大家公認能夠在AI應用方面有大發展的一個領域，也是目前很多科研機構和科技企業重點研究的方向，其中就包括百度、訊飛。

語音輸入，是未來的一種趨勢，依托于目前搜狗的用戶量和使用頻次，搜狗能夠比其他對手獲得更多有效的數據進行分析和識別研究。未來只要搜狗的語音識別和語音輸入技術不遜色于其他輸入法領域的對手，語音就可以助力搜狗繼續在輸入法領域保持競爭優勢。

同時，語音不止于軟件產品，智能硬件也可以應用在很多工作和生活場景之中。不久前，搜狗剛剛推出全新智能錄音筆C1。搜狗對外介紹稱，這一款智能硬件產品其結合核心AI技術，語音轉文字準確率能夠達95%，那么這用在采訪，會議，培訓等多個工作場景和旅游這類生活場景中，都非常有效。所以，結合目前搜狗本身就有的業務，持續關注搜狗在語音領域的競爭實力和動態，對于廣大投資人非常關鍵。

其次，AI在翻譯也是重點的一塊市場，也是既語音輸入以外搜狗AI戰略中的重要一環。在口語機器翻譯評測大賽和對話型機器閱讀理解挑戰賽上，搜狗打敗了阿里巴巴，微軟，斯坦福等著名機構，奪得第一。

在目前翻譯行業也正在被科技技術改變的情況下，配合了精準的AI識別能力和語義分析技術，在配套整個完善的AI技術，AI翻譯不僅可以應用在純文本內容的翻譯，還能實現同聲傳譯。

這一塊，目前搜狗也開始逐漸將其商業化，尤其將其應用在賽事和會議上。在最近的多個國際賽事上，包括2018FINA游泳世界杯北京站在內的賽事就是用了搜狗AI翻譯技術，實現了全球同傳的效果。

目前搜狗已經推出搜狗翻譯寶Pro與搜狗錄音翻譯筆兩大硬件產品。相關數據表明，搜狗神經機器翻譯技術的日均翻譯請求達1.6億次，覆蓋全球超5億用戶，助力產品產生經濟效益超人民幣40億元。

作為目前搜狗AI商用的由一個大板塊，持續關注搜狗AI翻譯的技術進展和商用進展，這也對投資人來說非常關鍵。

最后，我們還非常有必要關注搜狗AI在搜索領域的變化。目前的搜索引擎對于AI的能力要求越來越高，尤其是在醫學問答、法律問題這些非常垂直的專業化領域，需要有更多的AI技術體系去支撐，才能夠對現有的體驗進行突破升級。

在未來，用戶和市場對于搜索引擎的AI結果，將直接決定了一個搜索引擎的發展，這對于搜狗來說既是一個挑戰也是一個機會。

一方面，搜狗的搜索業務如果要實現較大的市場增長，就需要擁有更加前沿的體驗和更大的創新，才可能形成其搜索業務的差異化發展；另外一方面，如果達不到簽一個目標，也必須有較強的AI搜索能力，才有可能不被包括百度在內的其他搜索引擎打擊太多，繼續保持現有體量的穩速增長。

搜索業務目前作為搜狗最主要的營收業務，持續對其AI搜索能力保持關注，仍然非常關鍵。

AI打開想象空間，搜狗的故事才剛剛開始

整體來說你會發現，比起百度、谷歌高開高舉的布局AI，搜狗的AI布局更加精細化，專注將自身優勢不斷放大，這種專注的AI之路，也給眾多轉型的科技公司起到了一個很好的啟示。

一直以來，搜狗給人的印象就是輸入法和搜索引擎，但從現在和未來的情況來看，AI勢必會成為搜狗的重要標簽，AI已經不止是會給搜狗帶來軟件服務上的變化，還極有可能在營收模式上發生改變。未來，軟硬一提的AI成果，也將是決定搜狗發展空間的關鍵。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們