如果你要問，最近對(duì)全球股市、債市影響最大的人是誰，我恐怕會(huì)告訴你，非美聯(lián)儲(chǔ)主席或美國(guó)財(cái)長(zhǎng)莫屬。

近日，珍妮特·耶倫以美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的身份公開進(jìn)行了表態(tài)，講話顯示了“美聯(lián)儲(chǔ)加息”的預(yù)期，她認(rèn)為：由于受到大規(guī)模財(cái)政支出的影響，未來某個(gè)時(shí)候可能需要提高利率水平用于防止經(jīng)濟(jì)過熱。話音未落，美國(guó)三大股指“先跌為敬”，納斯達(dá)克指數(shù)一度跌幅達(dá)到3%，創(chuàng)出了近期最大跌幅。

而4月25日，俄羅斯央行才剛剛宣布加息，將其國(guó)家關(guān)鍵利率提高50個(gè)基點(diǎn)，從目前的4.5%提升至5%，以抑制通貨膨脹預(yù)期的快速上行，以及經(jīng)濟(jì)的快速過熱。

雖然在看到自己的“加息講話”對(duì)市場(chǎng)的影響后，耶倫本人也開始打圓場(chǎng)，連忙滅火，解釋自己并不是在預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的加息，通脹也只是暫時(shí)的，我們還是能從這次事件中見識(shí)到 “美聯(lián)儲(chǔ)加息”的威力。

本期節(jié)目，我們來一起分析分析，美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的可能性，以及加息對(duì)全球市場(chǎng)的影響，這個(gè)話題聽上去跟大家關(guān)系不大，但其實(shí)深刻影響了我們國(guó)家的市場(chǎng)，跟每個(gè)普通人也息息相關(guān)。

01美聯(lián)儲(chǔ)加息如何影響世界經(jīng)濟(jì)？

雖然在中國(guó)崛起后，美國(guó)在全球市場(chǎng)中占的份額逐漸縮小，但目前，美國(guó)仍然是世界上最強(qiáng)的國(guó)家，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有指向標(biāo)的作用。

2020年新冠疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)后，為了對(duì)抗疫情帶來的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和社會(huì)動(dòng)蕩，美國(guó)開啟了“無底線”放水的模式：2020年3月3日，美聯(lián)儲(chǔ)緊急宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，3月15日，美聯(lián)儲(chǔ)再次召開會(huì)議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至0%-0.25%之間， 6月11日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0%-0.25%不變，以繼續(xù)利用財(cái)政政策工具支持國(guó)家從新冠疫情的沖擊中恢復(fù)。不僅僅是美國(guó)，幾乎所有受到疫情沖擊的國(guó)家都在使用寬松的貨幣政策來對(duì)抗疫情沖擊。

在疫情后經(jīng)濟(jì)尚未實(shí)現(xiàn)恢復(fù)之前，美聯(lián)儲(chǔ)任何關(guān)于加息的論調(diào)都可能引發(fā)市場(chǎng)的波動(dòng)。那么，為什么大家這么在意“加息”呢，我們來看看加息的影響。

首先，加息對(duì)美國(guó)本土的經(jīng)濟(jì)影響是最直接的。目前美聯(lián)儲(chǔ)接近0%的基準(zhǔn)利率，讓美國(guó)人民可以享有幾乎零成本的借款，用于生活支出與消費(fèi)。總統(tǒng)拜登的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也得以順利推行，加息將直接推高借款成本，進(jìn)而對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃起到抑制作用，居民的借貸、消費(fèi)都會(huì)受到抑制。5月1日，巴菲特在股東大會(huì)上也對(duì)消費(fèi)過熱、物價(jià)上漲、通脹等問題作出了表態(tài)，他認(rèn)為，目前美國(guó)居民的消費(fèi)熱情是超出預(yù)期的。而美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息，居民的消費(fèi)也將收緊，扭轉(zhuǎn)物價(jià)快速上漲的勢(shì)頭。同一個(gè)道理，借貸利率上升，利好債券市場(chǎng)，流入股市的資金也將減少，對(duì)美國(guó)三大股指也會(huì)造成不小的沖擊。

同時(shí)，在全球范圍內(nèi)看，由于加息最直接地導(dǎo)致資本的回報(bào)率上升，將引導(dǎo)全球資本向美國(guó)流入，而那些需要資金用于發(fā)展的新興市場(chǎng)國(guó)家，則將陷入資金不足的境地，甚至可能導(dǎo)致這些國(guó)家的貨幣出現(xiàn)一定程度的貶值。

具體對(duì)我們國(guó)家而言，加息將導(dǎo)致資金的流出，所幸的是作為世界上疫情防控做得最為出色的國(guó)家，中國(guó)用自己的國(guó)家實(shí)力正在吸引越來越多的外資進(jìn)入，且我國(guó)金融體系運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，外債占GDP比例不高，預(yù)計(jì)加息對(duì)資金流出壓力是相對(duì)可控的。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)對(duì)人民幣造成貶值壓力，所幸的是我們國(guó)家的各項(xiàng)政策尚未用足，仍有較大政策的空間，預(yù)計(jì)影響也不會(huì)太大。

02美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性

今年4月底，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0%-0.25%的政策不變，給市場(chǎng)打了一針鎮(zhèn)靜劑。但市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加不加息的討論從沒有停止，那么，加息的可能性究竟有多大呢？

中金公司對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)加息的態(tài)度進(jìn)行了研究分析，結(jié)果顯示：在給出加息預(yù)期的18位聯(lián)儲(chǔ)官員中，認(rèn)為在2022年之前至少加息一次的聯(lián)儲(chǔ)官員人數(shù)從2020年底的1人增加至4人，認(rèn)為在2023年之前至少加息一次的聯(lián)儲(chǔ)官員人數(shù)從2020年底的5人增加至7人，雖然官員對(duì)加息的預(yù)期有所增加，但總體來說，整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息仍然保持一個(gè)謹(jǐn)慎冷靜的態(tài)度。

同時(shí)，參考2008年美國(guó)次貸危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的情況，似乎加息預(yù)期也不必打得太滿。次貸危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)也迅速反應(yīng)，將基準(zhǔn)利率調(diào)降到了0%，并且花了7、8年的時(shí)間才逐漸進(jìn)入新一輪加息的周期，而新冠肺炎疫情對(duì)美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的影響比次貸危機(jī)更大、更深遠(yuǎn)，按照美國(guó)08年經(jīng)驗(yàn)，加息不會(huì)這么快到來。

隨著疫情后經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期遲早要到來，這就像是一個(gè)不定時(shí)炸彈，終究要爆。只是在比較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，加息不可能一步到位，我們國(guó)家仍然有較長(zhǎng)的時(shí)間可以進(jìn)行準(zhǔn)備，有信心、有能力最終平穩(wěn)度過起伏的世界經(jīng)濟(jì)周期。