本周鋁價先抑后揚，滬鋁主力漲幅0.11%，倫鋁跌幅2.16%；周內海內外庫存去化幅度放緩，但國內多層面的政策激勵依舊推動著鋁價的持續反彈，后市來說我們認為滬鋁將延續高位震蕩運行，并逐步上行，盤中或出現適度回調但幅度有限，參考值滬鋁關注214

本周鋁價先抑后揚，滬鋁主力漲幅0.11%，倫鋁跌幅2.16%；周內海內外庫存去化幅度放緩，但國內多層面的政策激勵依舊推動著鋁價的持續反彈，后市來說我們認為滬鋁將延續高位震蕩運行，并逐步上行，盤中或出現適度回調但幅度有限，參考值滬鋁關注21400-22200區間，倫鋁關注3260-3400。

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電解鋁市場

表1：本周華東現貨鋁價情況

華東地區：美聯儲再度釋放信號，中行會議表明要逐步落實國家降準降息措施，以及疫情影響下，市場情緒不穩，多空博弈，本周鋁價波動較為劇烈，整體表現先跌后漲，截至周五，華東現貨鋁價格在21710-21750元/噸之間，環比上周五下跌70元/噸，現貨貼水60元/噸。現貨市場，行情不穩，下游企業接貨較為謹慎，中間商入市積極性尚可，華東市場受疫情影響，成交疲弱。

表2：本周南海鋁錠價格情況

華南地區：截止周五，佛山南海鋁錠帶票價格在22070-22170元/噸之間，環比上周五漲30元/噸，相對華東地區明顯抗跌，目前兩地鋁錠價差在390元左右，差價有所擴大；市場成交方面，華南市場除少部分城市因疫情需求受到影響外，其他市場成交多已正常，行情不穩，下游企業剛需備貨為主。

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廢鋁市場

表3：各地廢鋁價格對比

本周廢鋁價格先跌后漲，基本扳回跌幅，部分地區出現上漲行情，目前華南6063舊料17250附近，新料18650附近，鋁線19200附近；華東地區鋁合金噴涂舊料主流17200附近，斷橋舊料15400附近，鋁線19100附近，易拉罐14500附近，整體較上周波動幅度在0-100元/噸。

市場成交方面，周初價格大跌，持貨商觀望氛圍濃厚，多不愿虧損出貨，成交較弱，隨著價格逐步反彈，持貨商出貨情緒好轉，尤其是周五；鋁廠多保持穩定采購。另外據了解，華東地區因疫情，成交活躍度不如華南市場，上海市場繼續封控管理，江蘇、浙江部分城市因疫情交通管控等原因，運輸受阻，市場到貨、出貨均受到阻礙，成交有限。

下周行情預測：疫情暫未有得到控制，市場流通貨源依舊緊張，預計下周廢鋁價格表現堅挺，或穩中上漲。

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三、期貨市場分析

本周倫鋁整體延續偏弱行情，盤中鋁價一度下探至3221處，尾盤出現小幅回暖拉升，截止周五，累積跌幅達2.16%；周內美聯儲以及歐央行持續釋放“加息”信號，美聯儲更傾向于在5月加息50個基點，政策收緊預期下外盤鋁價也隨之回落；不過當前海外歐美與俄制裁舉措仍在加劇，有色金屬海外庫存持續走低，其中鋁供應短缺利好雖前期已被逐漸消化，但隨著庫存的持續下降，后市或仍將對價格形成支撐，料倫鋁下周有望轉漲，關注區間3260-3400。

本周滬鋁呈現先抑后揚趨勢，周初鋁價大跌超500元以上，而后續滬鋁走勢逐漸轉好，截止周五收盤，滬鋁主力2205合約收漲于21850，周累積漲幅為0.11%；總體來說，周內鋁價有逐漸打開上升格局態勢，而其主因一方面來源于國家出面管控多地交通運輸，加速實體企業的物流通暢，一定程度緩解了當下疫情帶動的供需矛盾。

而另一方面近日國常會提出要進行降準降息操作，此消息一出無疑助推了中小微企業的復工復產意愿，也推動了市場情緒的恢復；在國內多項舉措支撐下，鋁價迎來觸底回升走勢，料下周現貨鋁整體或依舊維持高位震蕩運行，但值得注意是疫情未完全消散前對市場帶來的利空效應仍不可忽視，盤中仍存在震蕩調整可能性，滬鋁可關注震蕩區間21400-22200內，操作上建議下游少量按需備貨即可。

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四、本周總結及下周行情走勢預測

本周倫鋁整體延續偏弱行情，累積跌幅達2.16%；鋁供應短缺利好雖前期已被逐漸消化，但隨著庫存的持續下降，后市或仍將對價格形成支撐，料倫鋁下周有望轉漲，關注區間3260-3400。

本周滬鋁呈現先抑后揚趨勢，周累積漲幅為0.11%；在國內多項舉措支撐下，鋁價迎來觸底回升走勢，但值得注意是疫情未完全消散前對市場帶來的利空效應仍不可忽視，盤中仍存在震蕩調整可能性，滬鋁可關注震蕩區間21400-22200內。

現貨市場，截至周五，華東現貨鋁價格在21710-21750元/噸之間，環比上周五下跌70元/噸，現貨貼水60元/噸。行情不穩，下游企業接貨較為謹慎。料下周現貨鋁整體或依舊維持高位震蕩運行，操作上建議下游少量按需備貨即可。