2月25日今日?qǐng)?bào)價(jià)長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅：71160元/噸，漲290元/噸銅升貼水：80，10元/噸A00鋁：22820元/噸，漲110元/噸鋁升貼水：-40，5元/噸南儲(chǔ)華東陰極銅：71090元/噸，漲300元/噸無錫重熔用鋁錠：22810元/噸

2月25日今日?qǐng)?bào)價(jià)

長(zhǎng)江現(xiàn)貨

1#銅：71160元/噸，漲290元/噸

銅升貼水：80，10元/噸

A00鋁：22820元/噸，漲110元/噸

鋁升貼水：-40，5元/噸

南儲(chǔ)華東

陰極銅：71090元/噸，漲300元/噸

無錫重熔用鋁錠：22810元/噸，漲110元/噸

南儲(chǔ)華南

陰極銅：70980元/噸，漲290元/噸

重熔用鋁錠：22830元/噸，漲100元/噸

2-25 有色快訊

01行業(yè)資訊

1.智利新憲法中的一項(xiàng)擬議條款目前由普選產(chǎn)生的聯(lián)盟撰寫，一些分析師和投資者對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)樗髧耀@得土著群體的同意才能批準(zhǔn)任何可能影響他們權(quán)利的項(xiàng)目。該條款于2月18日通過，仍需得到"協(xié)調(diào)"委員會(huì)的批準(zhǔn)。FTI在其最新報(bào)告中表示，"我們估計(jì)，如果新稅獲得批準(zhǔn)，智利銅礦開采公司的稅率可能會(huì)提高到80%，利潤率在目前的銅價(jià)下下降50%以上。"。智利人將決定是否在今年下半年批準(zhǔn)新憲法。

2. 俄烏局勢(shì)怎么影響美國貨幣政策？美聯(lián)儲(chǔ)多位官員表態(tài)。整體看，到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)高官們的態(tài)度是高度關(guān)注俄烏形勢(shì)的發(fā)展，但貨幣政策立場(chǎng)暫不做出改變。這與同日歐洲央行鷹派官員態(tài)度轉(zhuǎn)變形成鮮明對(duì)比。

3. 拜登：G7同意推進(jìn)對(duì)俄“毀滅性”制裁 美國要讓俄羅斯經(jīng)濟(jì)付出“高昂代價(jià)”。美國將對(duì)俄羅斯實(shí)行出口管控，新制裁涉及俄羅斯銀行業(yè)近80%的資產(chǎn)、制裁俄五大銀行。拜登稱，美國及盟友將限制50%的俄羅斯高科技產(chǎn)品進(jìn)口，限制俄羅斯用美元、歐元、日元交易；可能進(jìn)一步釋放戰(zhàn)略油儲(chǔ)；下令向德國增兵，美軍不會(huì)在烏克蘭與俄方交戰(zhàn)。

4. 俄烏戰(zhàn)事升級(jí)：24日，普京決定在頓巴斯地區(qū)進(jìn)行正式軍事行動(dòng)。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日表示，烏克蘭全境將進(jìn)入戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)30天。受此影響，全球股市集體下挫，黃金、原油、天然氣大漲，也引爆了市場(chǎng)對(duì)于鋁供應(yīng)的擔(dān)憂，周四倫鋁大漲，最高觸及3480美元/噸，為2008年以來新高。

5. 2月24日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存109.9萬噸，較上周四累庫6萬噸至109.9萬噸，三地貢獻(xiàn)增量：鞏義累庫2.5萬噸，無錫累庫2萬噸，南海累庫1.5萬噸，但三地累庫幅度均放緩。

6. 據(jù)SMM了解，自20號(hào)開始晉魯豫地區(qū)結(jié)束最嚴(yán)格的環(huán)保管控，此前受限的焙燒產(chǎn)能經(jīng)過2-3天，基本恢復(fù)到了1月底左右的運(yùn)行水平，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)短缺的預(yù)期基本消除。當(dāng)前賣方出貨情緒濃厚，不斷出現(xiàn)低價(jià)成交，引導(dǎo)價(jià)格不斷下行。周四SMM地區(qū)氧化鋁加權(quán)指數(shù)3236元/噸，較前日下跌42元/噸。

7. 據(jù)SMM2月24日消息，本周鋁下游龍頭加工企業(yè)開工率繼續(xù)回升，環(huán)比上周小幅增長(zhǎng)1.6%至68.1%。其中鋁型材、鋁箔、鋁線纜板塊增幅較大。

02現(xiàn)貨資訊

1.周四SMM A00電解鋁現(xiàn)貨均價(jià)22700元/噸，與前日持平；貼-60。受俄烏事件升級(jí)影響，國內(nèi)滬鋁價(jià)格午前拉升，滬鋁主力午后開盤一分鐘內(nèi)即拉升至23230元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，早盤采購情緒由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，采購活躍度回升，雖然下游仍有觀望，但中間商接貨力度增加，現(xiàn)貨貼水幅度收窄至當(dāng)月貼水60元/噸附近。 雖然國內(nèi)本周庫存仍在增加，社會(huì)鋁錠庫存回升至110萬噸附近，但累庫幅度放緩，出庫規(guī)模縮小，預(yù)期去庫在下下周或?qū)冬F(xiàn)。

2.冶煉廠停止甩貨盤面回落，貼水收復(fù)升水回升。2月24日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)于貼水10~升水50元/噸，均價(jià)升水20元/噸，較前一日上升60元/噸。平水銅成交價(jià)格70780-70890元/噸，升水銅成交價(jià)格70800-70900元/噸。部分持貨商甩貨意愿變?nèi)酰饧訙~高位回落，下游在持續(xù)觀望后，今日明顯回暖，補(bǔ)貨表現(xiàn)積極。即將進(jìn)入三月，消費(fèi)和貿(mào)易買盤將逐漸回歸正常狀態(tài)下，預(yù)計(jì)升貼水將逐漸表現(xiàn)堅(jiān)挺。

03市場(chǎng)分析

俄烏局勢(shì)升級(jí)銅價(jià)震蕩，關(guān)注國內(nèi)下游消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏

銅：周四銅價(jià)沖高回落，倫銅收漲0.07%；滬銅主力04合約日盤收跌0.46%，夜盤收跌0.01%。俄烏局勢(shì)升級(jí)，西方制裁加碼，盤間倫鋁創(chuàng)歷史新高，原油大漲9%，8年來首次突破100美元，外盤銅價(jià)跟隨上漲。不過晚間市場(chǎng)緊張情緒有所降溫，目前對(duì)俄羅斯的制裁仍未涉及俄能源及原材料出口，原油大幅回落，夜盤滬銅高開低走。烏克蘭沖突或推升全球通脹并阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使得歐美加息進(jìn)程復(fù)雜化。國內(nèi)節(jié)后復(fù)工緩慢，消費(fèi)不及預(yù)期，但昨早上盤面降至7.1萬元/噸下方后，下游補(bǔ)貨積極性提升。關(guān)注國內(nèi)消費(fèi)節(jié)后復(fù)蘇節(jié)奏，社會(huì)庫存及保稅區(qū)庫存變動(dòng)。

供應(yīng)短缺憂慮仍存，鋁價(jià)維持高位震蕩

鋁：周四鋁價(jià)止跌沖高。倫鋁大漲2.16%；滬鋁主力 04合約日盤收漲0.64%，夜盤收跌0.46%。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)2月24日國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存109.9萬噸，較周一累庫1.8萬噸，較上周四累庫6萬噸。下游消費(fèi)季節(jié)性復(fù)蘇。周二LME鋁庫存824150噸，較前日減少9750噸。LME庫存連續(xù)下降，處于2007年以來低位水平。國內(nèi)鋁錠累庫幅度放緩，預(yù)計(jì)去庫將于下下周兌現(xiàn)。目前國內(nèi)疫情未對(duì)鋁加工企業(yè)帶來較大影響，開工率仍在逐漸上升。宏觀方面，俄烏緊張局勢(shì)進(jìn)一步加劇，俄羅斯正式采取軍事行動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)鋁供應(yīng)擔(dān)憂加劇。海外能源價(jià)格高漲不下，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，供應(yīng)短缺仍給予鋁價(jià)有力支撐。鋁價(jià)短期內(nèi)將維持高位震蕩走勢(shì)，中長(zhǎng)期易漲難跌。繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)能、庫存變化及俄烏局勢(shì)變動(dòng)。