科技改變生活 · 科技引領未來
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從今天開始我們來學習如何發現隱藏在企業經營環節的秘密，通過這些秘密我們能知道這些公司的實力。比如，九陽股份的采購環節隱藏了哪些秘密，恒瑞醫藥的研發環節跟公司的行業地位有何關系，以及格力電器的銷售環節隱藏了哪些往事。這些內容是《透過財報看企業
從今天開始我們來學習如何發現隱藏在企業經營環節的秘密，通過這些秘密我們能知道這些公司的實力。比如，九陽股份的采購環節隱藏了哪些秘密，恒瑞醫藥的研發環節跟公司的行業地位有何關系，以及格力電器的銷售環節隱藏了哪些往事。
這些內容是《透過財報看企業：洋蔥財務分析法》這本書中第三章第三節的內容，現在回過頭來看自己寫的內容，又有了新的分析角度。就姑且以為自己的認知又提高了一點點吧。
接下來就從愛賒賬的九陽股份說起。
一、其實企業可以向資產負債表要錢！
說到企業賺錢的問題，我們的第一反應基本都是利潤表，我們已經習慣了用利潤表上的數字來衡量企業的經營成果，甚至認為利潤就代表企業賺的錢。
因此，企業要想有錢，首先要向利潤表要錢，讓利潤表的“紙上富貴”都轉換成實打實的現金流。
但是其實企業也可以向資產負債表要錢，比如說以沃爾瑪為代表的強勢的零售企業。它們的毛利率很低，但是它們可以占用上下游的資金讓自己很多錢。
它們對上游原材料供應商延期付款，產生“應付賬款”；
對下游客戶則通常是現金銷售，產生“貨幣資金”；
有時還會通過銷售會員卡的形式預收某些資金，產生“預收款項”。
當然，“其他應付款”中有時也包括企業向資產負債表要的錢，比如海天味業應付的廣告費就在這個科目當中。
九陽股份也很會向資產負債表要錢。
九陽股份是一家不缺錢但是一直賒賬的公司，它在向供應商購買原輔材料的時候經常賒賬，總是拖一段時間再付款。
九陽股份并非沒錢，可它就是喜歡賒賬。好奇怪哦~九陽股份為什么會有這種愛好呢？這個問題，我們就得從隱藏在九陽股份采購環節的秘密說起了。
二、不缺錢的九陽股份為什么要賒賬？
⒈九陽股份賒的賬越來越多
應付款指的是企業買東西后欠著沒還的款項，也就是俗話說的賒賬形成的欠款。如下圖所示，從“同花順iFinD”中提取的年報數據顯示，2011年開始九陽股份每年的賒賬金額都在10億元左右，特別是2018年后，九陽股份的賒賬金額越來越多，2020年該金額占總資產的比重達到了40.21%;同年，九陽股份（貨幣資金+交易性金融資產）兩者合計占總資產的比重為35.12%。那么，為什么九陽股份這么喜歡賒賬，并且10多年來一直保持賒賬的習慣還越來越嚴重？“天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往”，九陽股份有這種偏好，自然是因為這樣做能給公司帶來很多好處。
⒉賒賬給九陽股份帶來更多現金流賒賬給九陽股份帶來的最大的好處是留在九陽股份的錢變多了。我們跟錢又沒有仇，誰不希望手里的錢越多越好呢？如果本該支付給供應商的貨款可以延遲支付，九陽股份就可以用這筆錢做其他事情了。
比如說，在公司豆漿機銷量很好的時候，九陽股份可以把這筆錢用在廣告促銷上，趁著需求旺盛吸引顧客多賣點貨；再比如說，在公司資金緊張的時候，九陽股份可能需要向銀行借款去購買原材料，但是延期付款后九陽股份就不用向銀行借款了，還變相節省了借款利息。
所以說，賒賬其實是在用供應商的錢來賺錢省錢，這樣的好事多多益善。
⒊賒賬對供應商也有好處
賒賬也能給九陽股份的供應商帶來好處，對供應商來說，擁有九陽股份這樣的客戶就相當于傍上了大款。
從采購金額看，九陽股份一個訂單的采購額，可能就是其他小客戶多個訂單的；
從銷售回款看，九陽股份賴賬不還的可能性很小。作為上市公司，九陽股份多款小家電的市場份額都排在第一名，行業地位擺在那里，況且九陽股份的業績好，不是沒錢的窮客戶。
九陽股份采購的原輔材料主要包括塑料、鋼材和各類電子元器件。我國江浙地區聚集了大量的小家電原材料生產商，在強勢的九陽股份面前，它們還很弱小，九陽股份要賒賬，它們沒有拒絕的理由，權衡之下只能把商品賒銷給九陽股份了。凡事有失必有得，雖然回款變慢了，但是它們得到的也更多。
三、為什么說我們一定要了解采購環節的秘密？
在分析九陽股份這家公司的時候，如果我們只看到它的產品有哪些小家電，卻沒有看到它的應付款項也很多，或者我們沒有分析為什么九陽股份愛賒賬，那么，我們就不會知道原來能賒賬恰恰是九陽股份有實力的象征，原來通過“應付賬款”和“應付票據”這兩個科目，我們可以知道企業在供應商那里有沒有討價還價的能力。
總之，我們對公司的采購環節了解得越多，對公司實力的判斷就越準確。這也就是能夠“透過財報看企業”了。
馬悅遠