9月10日，被譽為“中國酒館第一股”的海倫司正式登陸港股，上市當天，股價開盤上漲25.70%，隨后震蕩下滑，截止午盤，海倫司上漲18.61%。午后股價震蕩上行，截止收盤，海倫司股價上漲22.91%，總市值為302.9億港元，約合人民幣250

9月10日，被譽為“中國酒館第一股”的海倫司正式登陸港股，上市當天，股價開盤上漲25.70%，隨后震蕩下滑，截止午盤，海倫司上漲18.61%。午后股價震蕩上行，截止收盤，海倫司股價上漲22.91%，總市值為302.9億港元，約合人民幣250.98億元。

放眼望去，市場上的小酒館越來越火爆，各種形式的小酒館也開始出現，來看看這里面有你去過的嗎？江小白酒館、Tsingtao1903啤酒吧等酒廠自建酒館；還有星巴克的Mixato酒坊、BlaBlaBar奈雪酒屋、“餐+酒”式的湊湊火鍋等線下拓展型酒館都開始涌進酒館賽道，這么多小酒館都發展的怎么樣呢？

海倫司首日大漲，“兩低一高”是核心

與資本市場的高價追逐形成強烈反差的是，海倫司其實是以“低價”搶占市場。據海倫司菜單顯示，海倫司旗下啤酒均價在8.9元左右，雞尾酒均價則在49元左右，飲料均價則在10元左右，而小吃最高價格也僅為30元。

這種策略也讓海倫司在短短3年間，就已經擁有了超過300家直營門店。海倫司還在招股書中提到，至2023年底，旗下酒館總數將增加至約2200家，這也意味著，未來三年間，海倫司將瘋狂“擴張”，實現數量級增長。

快速擴張的背后離不開其“低價、低投入、高盈利”經營模式。每杯啤酒售價十元左右，得到了年輕人群的追捧；門店擴張方面，從選址到開業，海倫司只需要2-3個月，相較同行的4-6個月，時間成本減少一半。

據海倫司招股書，其自營酒水收入占總酒水收入已接近75％，且自有產品毛利高達78.4％，整個利潤非常可觀。

海倫司股價高企的同時也飽受爭議，最為突出的是海倫司的商業模式沒有足夠的排他性，容易被競爭對手所模仿。

其次，根據海倫司營業時長和消費者平均用餐時長，海倫司翻臺率天花板在3.2次/天，翻臺率觸頂成為了其不可回避的單店營收增長障礙。

此外，海倫司員工結構以外包人員為主，其管理人才儲備缺口大，隨著其快速擴張的同時，人員結構不穩定及人員供給不足也是其受到爭議的因素。

年輕人愛“微醺”，喝酒要氣氛

與中老年人的喝酒不同，小酒館精準地把握了年輕人的消費需求，強調氣氛和情調，比起純酒精的上頭，年輕人或許更偏愛一種克制的微醺感。

在消費升級的當下，“年輕人+微醺”算是黃金組合了，而這個組合很好地融入了小酒館的場景里，因此也誕生了多樣化的小酒館。

縱觀我國酒館行業，大致可分為四大形態：

1. 清吧形態的酒館：主要以海倫司、Perry’s等為代表，以販賣酒水和提供社交空間為主，為消費者營造安靜、放松、適合交談的酒精消費場所；

2. 地方特色的餐吧：主要以胡桃里、貳麻酒館為代表，門店不僅提供酒水，同樣也提供較為精致的餐食；

3. 日咖夜酒形態的酒館：這類酒館在白天售賣咖啡，也售賣酒飲，可以實現全時段運營，但單客價較低；

4. 餐飲為主形態的酒館：主要以全時段餐飲為主，發展夜晚酒水服務以延長營業時間。

在這些酒館之中，除了海倫司之外，最具影響力的酒館有：

(1) 貳麻酒館：

貳麻酒館創立于2014年11月，是一家獨具成都特色的酒吧品牌。貳麻酒館極大地保留了川西地區常見的露天茶館特色，大部分場地都是露天壩子，與成都這個充滿包容性的城市一樣，開放、接納。

多年來的發展，貳麻酒館更是成為了成都夜生活的一張城市名片。作為成都夜間“流量王”的貳麻酒館，還榮獲了“2021成都夜經濟活力品牌”獎。截止目前，在成都擁有5家直營店，在全國擁有近百家加盟店，是成都最具影響力的酒館之一。

(2) Perry's西餐吧：

Perry's西餐吧現已在廣州、上海、義烏等地擁有十余家分店。Perry's西餐吧專為年輕人、小資、白領、外國留學生、海歸留學生量身打造，屬于休閑都市酒吧。白天提供優雅西餐，夜間提供休閑酒水，是都市年輕人放松聚會的選擇之一。

隨著消費者的增多，也讓品牌迅速發展了起來。Perry's酒吧不僅注重自身的發展，也很注重內部人才的培養，店內所有的員工都會定期接受總部的培訓，經過培訓能夠更加了解品牌的經營理念，才能更好地服務客戶。

(3) 胡桃里音樂酒館：

胡桃里音樂酒館創立于2014年，也是首個將“餐廳+酒吧+咖啡廳”模式融于一體，形成混血兒的新物種。

在場景上，將美食、美酒、音樂、藝術等元素進行重組，打造“晚餐就開始的夜生活”文藝生活態度，開創中國音樂酒館先河，是比酒吧更具文化氛圍的夜生活新地標。

胡桃里將正餐、下午茶、到夜場酒吧的消費時段進行有機結合，從中午11點營業到凌晨3點，超15小時的營業時段拉長了傳統餐飲營業時間和物理空間的局限性，把時段性消費應用到極致。

胡桃里現已落地7個海外國家，在國內300余座城市擁有超500家門店，已成為消費者心目中的娛樂新地標。據悉，曾經有《中國好聲音》、《完美聲音》、《中國夢之聲》等節目入駐的明星藝人在胡桃里傾情彈唱。

(4)COMMUNE公社

2016年，第一家COMMUNE在武漢花園道的歷史老廠房面世。空間恢復了建筑原貌，尊重歷史建筑結構，以經典工業風呈現。主打酒水自選模式，配套西式餐品。

近5年時間，COMMUNE在中國主要一線及省會城市，開出50多家直營連鎖門店，盈利門店數100%，全年的客流量超過 1500 萬，以行業「新物種」的身份成為市場焦點。

長達18個小時的全時段營業特征，讓COMMUNE在保持白天餐市人流不間斷的同時，也有效拉長了夜經濟消費。品牌主打“全時段餐飲”，營業時間從早上10點開始直至凌晨，在滿足正餐的同時兼備下午茶和晚間餐酒的社交屬性，打破常規的經營模式，覆蓋全時段的消費客群。

(5)貓員外精釀啤酒

“貓員外”8月獲得共計過億元Pre-A及A輪融資，該品牌以社區店為主力，目前在深圳已開出超50家，且已實現全部盈利，計劃至明年中門店數量達150-200家、明年底走出華南地區。

貓員外成立于2017年，以社區店為主力，輻射附近不同年齡段、收入水平的消費人群，切入高頻次、強復購的日常飲酒場景，其中精釀啤酒、佐酒小吃全部自研自供，人均消費在50-70元區間。

貓員外設計了員外、夫人、土豪等七個性格各異的IP形象，對應著不同的啤酒風味，比如好面子愛吹牛的土豪，代表著略酸爽口的山楂黃啤，漂亮又有些傲慢的花魁，則對應著清新可口的茉莉白啤。

小酒館被追捧，緣起夜間經濟

近年來，隨著人民生活條件改善，夜生活也豐富了起來，夜間經濟進入高速發展階段。

尤其是后疫情時代，為了緩解疫情對經濟造成的沖擊，各地政府相繼出臺政策，鼓勵“地攤經濟”和“夜間經濟”，開發夜間經濟消費、打造夜間消費文化，刺激國內需求的釋放。

據《2021中國小酒館行業發展研究報告》顯示，在疫情影響下，2020年中國酒館市場規模達743.4億元，2021年市場快速反彈，報告顯示預計增長達28.1%，到2025年該市場規模或將達到1372.8億元。根據弗若斯特沙利文報告，預計2020-2025年酒館行業復合增速為18.8%。

除了行業高速增長，消費者年輕化也是酒館行業被資本青睞的一個重要原因。

中國酒吧/酒館消費人群畫像顯示，59.8%的消費者為1995年-2009年之間的年輕一代消費者，從這一代人的消費特征看，“社交”、“性價比”、“個性”成為了其消費的核心關鍵詞。

同時這一代人小酒館消費的目的主要是為了“社交需求”、“個人興致”和“好友聚會”，并且消費時更注重情感體驗。然而最主要的原因是，這一代人群的購買力已經超過中國整體消費者購買力，可支配收入達4.9萬元/年。高額的消費能力疊加微醺經濟興起使得夜間經濟迎來了長足的發展。

雖然我國的酒館市場廣闊，但是行業高度分散，2020年以銷售額計的CR5僅為2.2%。第一名海倫司市占率為1.1%。反觀美國、英國和日本酒館行業，都表現的較為集中，2020年行業CR5分別為19.3%、25.5%和15.0%。中國較歐美和日本酒館連鎖化程度低，中國酒館龍頭規模仍有較大提升空間。

小酒館不“小”，暗藏大生意

隨著酒館行業的火爆，促使多種形式的小酒館開始出現。例如江小白酒館、Tsingtao1903啤酒吧等酒廠自建酒館；還有星巴克的Mixato酒坊、BlaBlaBar奈雪酒屋、“餐+酒”式的湊湊火鍋等線下拓展型酒館。隨著各餐飲品牌的探索，各式各樣的小酒館在酒館賽道上各顯身手。

從企業發展狀況來看，2019年和2020年，我國酒館相關的企業快速增長，兩年共注冊了2.1萬家企業。其中2019年注冊量同比增長53.1%，2020年同比增長了5.4%。

2021年上半年，我國酒館企業注冊量為6997家，同比上漲了53.65%。從各季度的新增量來看，今年二季度的注冊量為4510家，環比增長了81.34%。

雖然酒館行業愈漸火熱，玩家的數量日益漸長，但酒館行業高額的初始投入、嚴格的供應鏈管理要求，都為企業進行連鎖化擴張設置了較高的壁壘。

目前中國酒館行業呈現高度分散化，95%的酒館為獨立酒館（數量少于3間），連鎖化率低。當前一線城市的酒館數量已經接近飽和，增長速度低于下沉市場，二三線城市的酒館仍有著較大的發展潛力。

如今酒館的潛力被資本看好，大批量的新酒吧涌現市場，除海倫司外，RISSE銳肆酒館、貓員外等品牌先后獲得資本融資。

資本加持之下，頭部酒館擴張的速度大幅增加，酒館間的廝殺即將拉開帷幕，畢竟身處這個高度分散的賽道，誰都想拔得頭籌。

來源：光銀國際

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