這是一家擁有全球最大發電設備研發制造基地的能源裝備企業，目前公司不僅研發出了國內首個撬裝式加氫系統，還建成了西部首條氫能及燃料電池生產線。除此之外，該企業自主研發的首套加氫站用高壓儲氫容器已順利完工，自主研制的60-110千瓦燃料電池發動機

這是一家擁有全球最大發電設備研發制造基地的能源裝備企業，目前公司不僅研發出了國內首個撬裝式加氫系統，還建成了西部首條氫能及燃料電池生產線。

除此之外，該企業自主研發的首套加氫站用高壓儲氫容器已順利完工，自主研制的60-110千瓦燃料電池發動機系統也通過了國家強檢。

目前，公司的歷史業績已經連續四年實現了增長，并在2021年以22.89億元的凈利潤創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。

而從周K線上看，公司的股票處在調整階段，股價在73個交易日內已經回撤了46%，而股票的價格只有12元多。

（文章的最后翻譯官會告訴大家該企業的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位男士，說話語速很快，態度也很一般。

在交談中翻譯官了解到，這家公司屬于能源裝備行業，主要為能源生產及利用提供相應的裝備。

該企業可再生能源裝備的收入占比為31.66%，清潔高效能源裝備的收入占比為26.74%，新興成長產業的收入占比為17.09%。

從董秘的口中翻譯官了解到，公司目前重點聚焦氫燃料電池汽車，尤其是商用車的燃料電池發動機及整車動力總成業務。

2019年，該企業1000臺氫燃料電池生產線建成并投入使用，累計有100臺搭載公司氫能燃料電池發動機的公交車投運。

除了氫能源領域，這家公司在風能和核電行業也有所建樹。

在該企業的財報中翻譯官發現，公司在2019年獲得了全國首張核蒸汽供應系統設備制造許可證，并成為國內首家具有核蒸汽供應系統設備成套供貨資質的企業。

而公司自主研發的4兆瓦陸上風電機組和7兆瓦海上風電機組獲得了批量訂單，具有完全自主知識產權的亞太地區首臺10兆瓦海上風電機組也成功下線。

以上是對該企業基本情況的介紹，下面我們來分析一下公司業績的表現。

凈利潤表現

以下內容和財務數據均源自該公司2021年財報中，第6頁的合并資產負債表，和第9頁的合并利潤表，并沒有任何個人觀點。

兵法上講兵馬未動糧草先行，在分析業績表現之前，我們先來看看這家企業每年支付給員工薪酬的情況。

從2017年開始，公司每年支付給員工的薪酬已經連續五年實現了增長。這說明該企業目前正處在高速發展的擴張期，每年都在招兵買馬。

支付給職工以及為職工支付的現金這個指標是記錄公司支付給員工薪酬情況的，它的變動可以判斷出企業目前所處的狀態。

因為只有處在發展期的公司才會不斷招人，如果企業發生了問題，管理層一定會裁員，那么這個指標就會下降。

在高速發展期，這家企業2021年的凈利潤連續四個季度實現了增長，并且創下了歷史新高。

公司報告期內，一季度的凈利潤為6.33億元，同比增長了60%；二季度的凈利潤為13.48億元，同比增長了41%；三季度的凈利潤為18.66億元，同比增長了39%；四季度的凈利潤為22.89億元，同比增長了23%。

而該企業2021年的凈利潤，在A股氫能源板塊128家上市公司中，排名第12位。名次很靠前，說明其規模很大。

本節的最后我們再來分析一下這家企業的賺錢能力，以及在氫能源板塊中的市場地位。

衡量公司盈利能力要使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤和股東權益的比值。

2020年該企業的凈資產收益率為6.02%，這說明管理層用股東的100元錢，通過生產經營12個月后只能賺到6.02元的凈利潤。

到了2021年公司的凈資產收益率達到了7.04%，同比增長了17%。

凈資產收益率的提高說明該企業的賺錢能力變強了，而公司的賺錢能力，在A股氫能源板塊128家上市公司中，排名第60位。

通過上述分析我們了解到，目前這家公司處在高速發展期，而該企業的規模雖然很大，但是賺錢能力卻處在行業中等水平。

業績增長原因

在本文最重要的環節里，翻譯官將分析出公司2021年業績創出歷史新高的原因，希望大家能仔細閱讀。

通過杜邦理論翻譯官發現，該企業凈利潤增長的主要原因是，能源裝備銷售速度的加快。

產品的銷售速度，用公司的存貨周轉天數這個指標來表示。

2020年該企業銷售一批已生產的能源裝備存貨，需要179天的時間?，F在只需要161天，銷售速度加快了10%。

銷售速度的加快說明公司的產品目前十分暢銷，市場對能源裝備的需求增強了，這樣就提高了營業收入，增加了業績。

除此之外，該企業凈利潤增長的原因還有銷售回款時間縮短了13%，以及財務杠桿放大了0.12%。

綜上所述，在2021年由于公司能源裝備銷售速度的加快，以及銷售回款時間的縮短，使得該企業的凈利潤創出了歷史新高。

不足之處

文章的最后我們來找找茬，看看這家公司目前都存在哪些問題與缺點。

通過分析該企業的主要財務數據翻譯官發現，在2021年公司的不足之處在于，能源裝備的利潤空間出現了下降。

2020年這家企業銷售100元的能源裝備，還能賺到20.35元的毛利潤，銷售毛利率為20.35%。

到了2021年公司同樣銷售100元的能源裝備，卻只能賺到17.29元的毛利潤，銷售毛利率降至17.29%，同比下滑了15%。

而這家企業的銷售毛利率，在A股氫能源板塊128家上市公司中，排名第84位。

所以，該公司的問題在于銷售毛利率不僅低，還出現了下降。這樣不僅會阻礙業績的增長，還會影響企業的生產經營。

通過進一步分析翻譯官發現，該企業銷售毛利率下滑的原因是，產品原材料價格的上漲。

2021年公司營業收入同比只增長了29%，而同期該企業的營業成本卻大幅提高了34%，這說明其成本在大幅增加。

有一點需要我們注意，那就是產品原材料價格的上漲屬于天災人禍，它和管理層的營運能力無關。

所以，如果未來公司產品原材料的價格出現下降，那么這個不足之處可能就會自動消失。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為公司能維持C級水平。

這家企業就是東方電氣股份有限公司，股票代碼：600875。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦東方電氣這只股票，也沒有說東方電氣公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。