科技改變生活 · 科技引領未來
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（報告出品方/作者：東方證券）膠原蛋白行業概況人體中廣泛分布，I型和III型膠原蛋白主要和皮膚相關膠原蛋白是一種具備三螺旋結構的特殊蛋白質。不同于普通蛋白質的簡單結構，膠原蛋白屬于三螺旋結構，其分子由三股左手螺旋構型的膠原α鏈左旋形成左手螺
（報告出品方/作者：東方證券）
膠原蛋白行業概況
人體中廣泛分布，I 型和 III 型膠原蛋白主要和皮膚相關
膠原蛋白是一種具備三螺旋結構的特殊蛋白質。不同于普通蛋白質的簡單結構，膠原蛋白屬于三 螺旋結構，其分子由三股左手螺旋構型的膠原 α 鏈左旋形成左手螺旋結構，再以氫鍵互相咬合形 成牢固的右手超螺旋結構。膠原蛋白的生物活性與穩定性優于普通蛋白質，其理化拉伸強度更高。
膠原蛋白是人體結締組織的重要組成部分，膠原蛋白約占結締組織的 20%-30%，廣泛分布于人 體的皮膚黏膜、肌肉、頭發、骨骼、軟骨、關節等結締組織，構成人體的生命支架。膠原蛋白有 很強的伸張能力，是韌帶的主要成分，膠原蛋白也是細胞外基質的主要組成成分。它使皮膚保持 彈性，而膠原蛋白的流失，則使皮膚出現皺紋。膠原蛋白亦是眼睛角膜的主要成分，但以結晶形 式組成。
從類型上來看，至今約有 28 型不同的膠原蛋白被發現，具體來看:I 型膠原蛋白主要分布在骨、 跟腱、皮膚(成人)、血管壁中;II型膠原在透明軟骨中含量豐富;III型膠原在皮膚(嬰兒)、
血管內膜、子宮壁、腸道中含量豐富;IV型在晶狀體中含量豐富;V型主要分布在皮膚和血管壁 中。I 型和 III 型膠原蛋白和皮膚相關，I 型主要起支撐作用，占比高達 80%+，III 型具有保持皮膚 彈性，修復損傷的作用。
根據分子結構的不同，膠原蛋白可分為生醫級原料(膠原蛋白)、化妝品原料(類膠原蛋白)、食品級原料(明膠)，具體可分別應用在生物醫學材料、化妝品原料和外敷用醫學材料、食品原 料和化妝品原料，其中生物醫學材料的原料要求最高，其次為化妝品原料和食品級原料。
膠原蛋白制備:動物源提取 vs 重組法
動物源提取:豬和牛為主流來源，免疫排異和疾病感染為主要痛點
動物源提取是生產膠原蛋白的傳統制備方法，來源主要包括魚、鳥、牛、豬等，具體來看:
? 魚類:海洋生物作為新興研究熱點，近年來用于提取膠原蛋白的增長率較高，特別是深海魚 類污染較少。但由于溯源性等問題，海洋生物源膠原蛋白多用于食品、化妝品領域，極少作 為醫用膠原使用;
? 鳥類:解離溫度最高，達到約 41-42 攝氏度，但是受制于鳥類有禽流感等其他病毒的影響， 消費者對安全性有所顧慮;
? 牛類:牛類膠原是主要的膠原蛋白材料來源，占據超過三分之一的市場份額;但是部分消費 者會擔心狂牛癥會對產品安全性造成影響，國內膠原蛋白龍頭創爾生物采用牛跟腱作為主要 生產原料;
? 豬類:產品安全性最高，豬類的口蹄疫疾病與人類不共通，國內膠原蛋白龍頭雙美即采用豬 作為生產原料來源。
從提取方法來看，酸法提取由于成本較低是主流提取方法，而酶法提取是得到高質量膠原蛋白的 最有效途徑。
國內龍頭創爾生物通過自主研發的 6 項核心技術，提升了各種酶解條件控制的穩定性，從而保障 了最終產品的功效和品質。公司通過 6 項核心技術，包括精細化酶法提取技術、高純度膠原制備 技術、動物來源材料免疫原性清除技術、原料前處理工序精準加工技術、高效病毒滅活技術、產 品最終滅菌技術，最終產品的功效和品質都較好，具體來看:產品純度>99%，雜蛋白含量不高 于 0.1%，達到國際先進水平，同時免疫原性和過敏反應風險極低。
重組法制備:解決動物源提取法主要痛點，國內技術全球領先
相比動物源提取法，重組法制備改善了膠原蛋白免疫排異性、親水性和疾病隱患。重組制備法利 用基因工程技術，選用各種宿主細胞，如轉基因鼠、昆蟲、轉基因蠶、轉基因煙草、大腸桿菌、 酵母等生產重組人源膠原蛋白，其膠原蛋白產品具有安全性好、重現性好、質量穩定等優點，解 決了傳統提取方法存在的如瘋牛病病毒隱患等缺點，同時也改善了膠原蛋白的親水性、免疫排異 性等性能。
量產是重組制備方法的主要痛點。早在 1980 年，美國的醫學博士 Uitto J 等就從人體皮膚細胞體 外培養中得到了I型和III型前膠原。此后，國外研究者試圖通過昆蟲細胞、酵母菌等媒介生產與 人體膠原表達相似的膠原蛋白，但存在培養成本高、時間周期長、重組膠原蛋白表達量過低(約 1%)等問題，且均處于實驗室規模，一直無法實現產業化應用，直到 2001 年，巨子生物才成為 全球首個成功研發類人膠原蛋白并實現規模化生產應用的企業。
工程領域前沿的計算機輔助分子設計技術，針對該核心功能區進行密碼子優化串聯，得到重組人 源III型膠原蛋白，進一步增強了其生物活性，為天然膠原蛋白的 190%以上。另外，巨子生物在 科技研發和學術鉆研占據領先地位，發表了 200 余篇學術論文，其中 SCI 期刊 100 余篇。
行業現狀及未來預期:國內發展仍處于初期，未來增 速高于全球市場
2019 年中國膠原蛋白市場規模為 9.83 億美元(全球中占比僅為 6.4%)，市場增速高于全球市 場。根據 Grand View Research 數據，2019 年全球膠原蛋白市場規模為 153.56 億美元，2016- 2019 CAGR 為 6.7%，預計 2027 年市場規模將達到 226.2 億美元(2019-2027E CAGR 為 5%)， 對比中國市場，2019 年中國膠原蛋白市場規模為 9.83 億美元，占全球比重約為 6.4%，2016- 2019 CAGR 為 7.8%，預計到 2027 年市場規模將達到 15.76 億美元(2019-2027E CAGR 為 6.1%)，增速均高于全球市場。
膠原蛋白可主要應用于醫療健康(包含醫美)、食品飲料和護膚品領域，我們認為醫療健康，護 膚品未來景氣度高，將驅動行業發展。根據 Grand View Research 數據，2019 年全球膠原蛋白 應用在醫療健康、食品飲料和護膚品領域的占比分別為 50%、31%和 13%，中國應用領域分布與 國外類似，2019 年分別為 48%、32%和 13%，下文將重點分析醫療健康和護膚品兩個景氣度較 高的板塊，尋找未來行業增長的核心驅動力。
下游應用看點:醫療健康、護膚品領域潛力巨大
醫療健康:皮膚修復敷料和醫美領域將驅動行業增長
膠原蛋白的生物力學性能和生物相容性，在醫療健康領域應用廣泛。根據賽瑞研究，2020 年中國 生物醫用材料市場規模預計為 4,000 億元，2010-2020E CAGR 為 19.6%。膠原的三股螺旋結構 決定了膠原具有良好的生物力學性能，另一方面，膠原生物來源特性和同類膠原在種屬之間的高 相似性決定了膠原具有良好的生物相容性，以上性質保證了膠原蛋白在臨床上的應用廣泛，并且 涉及了多個臨床學科。
皮膚修復敷料:貼片式醫用敷料功能性突出，醫美術后搭配需求廣闊
皮膚修復敷料屬于創面敷料的應用領域之一。膠原作為創面敷料具有黏附性好、適于肉芽組織和 上皮細胞形成、減小傷口攣縮和抗原反應、止血性能好、具備類似真皮的物理形態結構和可適度 交聯及被組織吸收等優點，可用于燒傷、外力所致的傷口、腿部潰瘍和褥瘡等的治療。而皮膚修 復敷料主要用于各種原因引起的真皮層缺損的創面修復，膠原蛋白還可以促進表皮細胞的生長， 大幅縮短傷口愈合的時間，提高燒傷病患者的存活能力，有效修復真皮缺損創面，減輕瘢痕和攣 縮的產生，改善修復后外觀和功能，縮短治療時間。
皮膚修復可具體分為醫用皮膚修復敷料和高端創傷敷料，具體如下所示:A)醫用皮膚修復敷料
醫用皮膚修復敷料可進一步拆分為貼片式和非貼片式，其中貼片式為主流，更加適用于皮膚修復。
貼片式醫用皮膚修復敷料的用戶可分為三類:一類為具有痤瘡、皮炎等皮膚問題的患者，一類為 接受輕醫美手術后急需皮膚修復的醫美人群，一類為追求功能性護膚的普通消費者。從消費實力 看，后兩者的消費能力和消費頻率更高，是我國貼片式醫用皮膚修復敷料市場成長的新生推動力 量。
受醫美和功能性護膚需求上升影響，貼片式醫用皮膚修復敷料增長較快。根據標點醫藥數據， 2019 年貼片式醫用皮膚修復敷料消費量達到 3.37 億片，2017-2019 CAGR 超過 40%，行業滲透 率約為 30%。
從成分構成來看，透明質酸鈉醫用皮膚修復敷料批文最多，截至 2020 年 6 月達到 38 個，高于膠 原蛋白的 19 個，但膠原蛋白敷料的管理等級最高可至三類管理類別，對于企業的技術水平和生 產能力要求更高，此外三類證在行業中也較為稀缺，截至 20H1，擁有的兩家分別為創爾生物和 浙江崇山生物制品有限公司。
國產企業在貼片式敷料市場占主導地位，2019 年 CR3 高達 53%。根據標點醫藥數據，從銷售額來看，Top 3 的敷爾佳、創福康和可復美市占率分別為 37%、8%和 8%，從銷售量來看，Top 3的敷爾佳、榮晟、和創福康分別為 28%、7%和 5%，國內企業均占據主導地位。
B)高端創傷敷料
高端創傷敷料主要針對的是更為復雜的傷口護理，包括慢性傷口、燒傷、復雜手術傷口等，此類 傷口通常愈合難度較大、愈合時間較長、對患者而言更為痛苦且可能引發嚴重的并發癥。根據 Grand View Research 數據，2019 年全球高端創傷敷料市場規模達 65.79 億美元，預計 2026 年 將達到 88.22 億美元，2019-2026E CAGR 預計為 4.3%。
細分來看，高端創傷敷料市場可進一步分為膠原、泡沫、水膠體、薄膜、藻酸鹽、水凝膠等。根 據 Grand View Research 數據，全球膠原類高端創傷敷料市場 2019 年市場規模已達到 6.25 億美 元，2026 年有望增長至 8.02 億美元，2019-2026E CAGR 預計為 3.6%。
醫美:膠原蛋白(注射用)目前占比較小，未來發展前景廣闊
國內醫美市場處于高速成長階段。根據弗若斯特沙利文數據，中國醫美市場規模從 2016 年的 776 億增長至 2020 年的 1,549 億，CAGR 為 18.9%，到 2030 年市場規模有望擴張至 6,535 億元， 2020-2030 年復合增速預計為 15.5%。另一方面，從主要國家中每千人醫美治療次數來看，2019 年中國為 17.4 次，遠低于國際發達國家水平，潛力巨大。
低風險、恢復快等優勢驅動注射填充類輕醫美項目占比提高。相比于手術類整形，以注射類為代 表的非手術類微創醫美恢復時間快、價格及風險相對較低，因此市場接受度較高，此外，由于大 部分項目維持時間基本在 1 年以內，因此消費者復購率和成癮性均較高。根據弗若斯特沙利文數 據，2030 年非手術類醫美占比將達到 64%，相比 2020 年提升 14 pcts。從注射類醫美的結構來 看，玻尿酸和肉毒素依然占據主導，以膠原蛋白為代表的其他品類占比仍然較小。
受限于批證進度，目前僅有 5 款注射填充類膠原蛋白產品在市場上合規流通。產品分別為雙美的 膚柔美、膚麗美和膚力原，長春博泰的弗縵和錦波生物的薇旖美，各品牌的技術路線有所區隔， 其中雙美最早進入中國市場，通過精準定位眼眶周圍皮膚獲得了巨大的成功，采用豬皮純化的 I 型 膠原蛋白，而長春弗縵采用的是牛皮純化的 I+III 型膠原蛋白，錦波生物的薇旖美于 2021 年 6 月 拿到三類證，采用的是人源 III 型膠原蛋白，表現值得期待。
我們認為，未來膠原蛋白市場增長前景廣闊，主要驅動力主要包括:
1、膠原蛋白的美白、抗衰功效切中國內消費者痛點
根據艾瑞咨詢數據，“喜歡白嫩無暇的肌膚”和“抗衰十分重要”是中國醫美用戶排名前兩位的審美觀 念，而膠原蛋白產品恰好能夠滿足以上痛點。雙美作為國內較為成功的膠原蛋白品牌之一，精準 定位眼眶周圍皮膚。由于現代人生活節奏快，作息時間不規律，因此黑眼圈和眼袋等問題較為普 遍，直接觸發了消費者的美白、抗衰需求，同時在艾瑞咨詢的數據中，淚溝、黑眼圈、眼袋等問 題分別在醫美人群審美觀念中排名第四和第五位。
以雙美為例，膠原蛋白祛黑眼圈的原理為:1)雙美膠原蛋白為乳白色、不透光的產品，可以起 到即刻遮蓋效果;2)同時降解產物中，含有氨基酸組合可有效抑制酪氨酸酶的活性，通過抑制 酪氨酸酶催化酪氨酸轉化為多巴醌，抑制黑色素的產生，從而根源性解決黑眼圈問題。而如果使 用玻尿酸，有一定概率會產生丁達爾效應，造成局部水腫，外部觀察呈淡藍色，反而使得黑眼圈 加重。
2、水光針興起帶動膠原蛋白需求
1952 年法國的 Dr. Michel Pisto 首次提出“Mesotherapy”療法，又稱美塑療法、中胚層療法。1987 年法國衛生部將它納入合法的傳統醫學治療項目。從那時起，這項技術成功在全世界多個國家獲 得認可并被廣泛應用。
水光針是中胚層療法中最常見的一種，核心是補充基質中的營養成分，例如維生素、氨基酸、礦 物鹽、透明質酸、膠原蛋白等人體必需的物質，促進真皮層膠原蛋白的合成，從而達到抗衰老、 增加皮膚水合度、提高皮膚彈性的綜合效果。
從成分上來看，以玻尿酸為主要成分的基礎水光仍然占據大頭，復合水光(配合膠原蛋白、肉毒 等)由于更豐富的功能性受歡迎程度在不斷上升，膠原蛋白與玻尿酸混合使用，能夠保證深層儲 存水分，并且刺激成纖維細胞大量分泌 I 型膠原纖維，持續營養肌膚，抗衰效果更佳，而單純的 玻尿酸基礎水光僅能起到補水作用。
我們認為，水光針作為門檻較低的醫美項目，隨著醫美滲透率的提升，未來成長前景廣闊。根據 艾瑞咨詢發布的《2020 年中國醫療美容行業洞察白皮書》，2020 年中國注射針劑的醫美用戶中， 34%的用戶接受過水光針注射。另一方面，目前水光針合規產品較少，隨著行業的正規化，將利 好持證的頭部公司。目前市場上持三類證的水光針主要包括愛美客的嗨體系列/冭活泡泡針、華熙 生物的潤致娃娃針、瑞藍唯瑅和雙美的膚柔美，其中膚柔美是膠原蛋白類水光針。根據法制日報 報道，3 支水光針里只有 1 支是正品，我們認為國內醫美行業的規范化是大勢所趨，有望持續利 好頭部公司。
3、量產問題有望逐步解決，各公司擴產解決供應瓶頸
如前文所述，量產是重組制備方法的主要痛點，也是膠原蛋白未能大規模普及的原因之一，但是 根據雙美年報，近年來情況已有所改觀。2017 年后膠原蛋白植入劑產量和膠原蛋白產量均有明顯 提升，2017-2020 CAGR 分別為 53%和 34%，另一方面，單位成本角度也開始逐年下滑，2020 年雙美膠原蛋白植入劑和膠原蛋白分別為 303 新臺幣/mg 和 3,798 新臺幣/kg，與 2017 年相比分 別下滑 37%和 23.7%。
錦波生物、長春博泰也分別提出擴產規劃，未來產能瓶頸有望突破。根據錦波生物招股說明書， 公司擬投資 4.38 億元，預計項目建成達產后(2 年內)將新增制劑產品產能 1,680 萬支，其中蛋 白植入劑 30 萬支。根據長春博泰膠原蛋白建設項目公示計劃，公司于 2020 年底自籌 5,800 萬建 設膠原充填劑生產及膠原面膜生產線，建成投產后可生產小分子膠原蛋白 12t/a，醫用充填劑 20 萬支/a，膠原面膜 28 萬盒/a。
護膚品:膠原類產品充分契合成分黨需求在護膚領域應用廣泛
成分與功效是美妝護膚品消費的最重要考慮因素。根據艾瑞咨詢數據，成分與功效、性價比和品 牌保障是這個消費者購買美妝護膚品最重要的考慮因素，占比分別為 53.2%、49.3%和 40.7%。 并且根據時間的推移(具體可分為萌芽期、探索期、成長期和成熟期)，消費者對于功能訴求和 品牌需求的要求不斷上升。
功能性護膚品行業增速高于普通化妝品。根據前瞻產業數據，2019 年，中國皮膚學級護膚品市場 規模為 283 億元人民幣，2016-2021 年 CAGR 達到 32.6%，增速遠高于同期護膚品行業(11.6%) 的復合增速。但從滲透率來看，中國市場 2021 年僅為 9.6%，和發達國家相比也有較大空間。
由于具備較好的功效性(保濕和美白)，膠原蛋白常被用于護膚品和美容行業中，也受到消費者 更多的歡迎。根據創爾生物招股書，20 歲后皮膚厚度每 10 年膠原蛋白降低 7%，女性絕經后 5 年 內膠原蛋白流失 30%，之后每年流失 1.13%。自 20 世紀 80 年代起，國外純膠原和添加了膠原的 護膚品就已推出上市，天然膠原具有促進組織生長愈合、保水、美白、滋養皮膚等功效，受到消 費者的歡迎。面膜是膠原蛋白在醫美行業的主要應用領域之一，其余還可用于精華液、原液等成 分中。
面膜行業實現快速增長，其中補水、保濕、修護為主要關注點。根據前瞻產業研究院數據，2020 年我國面膜市場規模約為 321 億元，同比增長 10.3%，根據標點醫藥數據，在購買面膜時，補水、 保濕、修護為面膜功效的前三大關注點。
在膠原面膜類品牌中，創爾生物和巨子生物在國內認可度較高。根據美麗修行的數據，含膠原蛋 白的面膜產品品種繁多，熱門產品單片價格普遍高于普通面膜，排名前五的產品(按評論數排序) 生產廠商分別為創爾生物、日本佑天蘭株式會社、巨子生物和森田集團，國內品牌在膠原類面膜 品類中占據兩席，消費者中認可度較高。
非面膜類產品中，外資品牌占據主導，產品附加值較高。根據美麗修行的數據，排名前三的產品 (按評論數排序)均為外資品牌，分別為雅詩蘭黛、寶潔和喜萊博株式會社，并且熱門外資品牌 的產品附加值普遍較高，以眼霜、面霜為主。榜單中的國內廠商分別為巨子生物、珠海雅思細胞 醫學、芳香世家和廣州暨達生物。
相關公司分析
華熙生物:擬收購益而康生物，強化膠原蛋白領域競爭力
2022 年 4 月 15 日，華熙生物擬以 2.33 億元收購北京益而康生物 51%股權實現控股。益而康生物 除了擁有膠原蛋白海綿和人工骨等終端產品之外，目前還掌握了國內領先的天然膠原蛋白提取技 術(動物源提取)，并擁有多項專利，華熙通過收購控股成功強化了在膠原蛋白賽道的競爭力 (公司之前已經搭建合成生物研發團隊，自研重組膠原蛋白原料并取得了關鍵技術突破)。
益而康生物深耕膠原行業達 23 年。1)發展歷程:益而康生物成立于 1997 年，是以生物產業為 主，具備科研、生產、銷售一體能力的現代化的國家級高新技術企業，主要在膠原蛋白醫療終端 領域深耕。2)財務數據:2019 年、2020 年及 2021 年 1-11 月，益而康生物分別實現營收 8,725 萬元、7,929 萬元、7,568 萬元;凈利潤 2,481 萬元、1,097 萬元、1,309 萬元。3)產品方面:公 司主要經營并實現全面推廣銷售的主導產品有倍菱膠原蛋白海綿和瑞福人工骨;除此之外，公司 亦在美妝領域布局膠原蛋白保濕面膜。4)研發及銷售渠道方面:公司采取以產學研相結合的技 術創新模式，與清華大學、軍事醫學科學院、解放軍總醫院(301)具備長期戰略合作伙伴關系， 擁有 17 項注冊專利;產品銷售覆蓋全國各省市。
公司產品涵蓋醫療器械和美妝產品兩大領域。醫療器械產品包括倍菱膠原蛋白海綿和瑞福人工骨， 美妝領域為膠原蛋白面膜。
? 倍菱膠原蛋白海綿:具有組織修復、殘腔填充、止血、藥物載體和防粘連的作用，應用領域 為外科醫生手術耗材。產品先后被列入國家級(北京市)火炬計劃項目、國家科技部中小企 業創新基金項目。在國內首家通過病毒滅活工藝驗證，年生產能力 100 萬片，全國市場占有 率約三成。
? 瑞福人工骨:誘導自體骨生長，促進骨愈合，實現真正骨再生，可自行降解減輕患者痛苦， 加快康復過程，適用于各種骨修復。產品榮獲“國家重點新產品”稱號，先后被列入科技部中 小企業創新基金項目等稱號。
? 膠原蛋白保濕面膜:具有高效保濕，舒緩維穩等功效。主要成分包括膠原蛋白、透明質酸鈉、 煙酰胺等。目前主要布局線下 B 端渠道，定價相對較高(33.6 元/片)。
創爾生物:膠原貼敷料產品的開創者
創爾生物是一家應用活性膠原生物醫用材料制備關鍵技術，進行活性膠原原料、醫療器械及生物 護膚品的研發、生產及銷售的高新技術企業。公司是我國膠原貼敷料產品的開創者，擁有全國首 款無菌III類膠原貼敷料。經過近二十年的發展，公司已成為國內活性膠原生物醫用材料細分領域 的領先企業。公司 2021 年實現營業收入 2.4 億元，同比下滑 20.8%，實現歸母凈利潤為 0.35 億 元，同比下滑 62.7%。公司擁有創福康和創爾美品牌兩大品牌。
錦波生物:人源化膠原蛋白先行者，2021 年新產品成功獲批
錦波生物是國際首家實現人源化膠原蛋白生物新材料產業化的企業。2021 年 6 月 29 日，錦波生 物自主研發的全球首個采用人源化膠原蛋白生物新材料開發的終端標志性產品——注射用三類醫 療器械“重組III型人源化膠原蛋白凍干纖維”獲得 NMPA 批準上市，為相關材料臨床應用及產業轉 化奠定了良好基礎。公司 2021 年實現營業收入 2.3 億元，同比增長 45%，實現歸母凈利潤為 0.57 億元，同比增長 80%，2016-2021 年營業收入和歸母凈利潤的復合增速分別為 35%和 24%。近年 來公司毛利率和凈利率保持相對穩定，僅 2020 年受疫情影響凈利率有所下滑。
公司擁有品牌較多，化妝品中有抗初老化妝品 164.88°肌頻蛋白，重源品牌等，醫美中有薇旖美、 薇芙美品牌等。
臺灣雙美:國內醫美膠原蛋白填充劑的領軍者
臺灣雙美是國內膠原蛋白填充劑的領軍者，雙美生物科技成立于 2001 年，2009 年進入大陸市場， 是我國最早批準的注射用豬膠原蛋白，在國內中高端醫美市場獲得巨大成功。公司 2020 年實現營 業收入 8.6 億新臺幣(其中膠原蛋白植入劑占 99%)，同比增長 45%，實現歸母凈利潤為 2.4 億 新臺幣，同比增長 137%，2016-2020 年營業收入和歸母凈利潤的復合增速分別為 53%和 242%。 近年來公司毛利率和凈利率均有小幅提升，與中國地區收入大幅增長有關。公司醫美板塊擁有品 牌包括膚柔美、膚麗美和膚力原。
從銷售區域拆分來看，中國大陸市場收入占比逐年提升，已從 2011 年的 48.3%上升至 2020 年的 92.2%，2020 年中國大陸地區收入為 7.9 億新臺幣，2011-2020 CAGR 為 31%。
巨子生物:深耕類人膠原蛋白，技術領先，品牌力強
巨子生物是一家以基因工程、生物材料工程為主導的高新技術企業，聚焦于皮膚醫學、醫療器械、 預防醫學和營養醫學三大健康產業方向。1999 年，范代娣教授留學歸國，在西北大學組建科研團 隊，開始從事人源型膠原蛋白的研發，2000 年公司正式建立。2003 年成功研制類人膠原蛋白， 所建立品牌包括可麗金、可復美、可復欣、可愈、可復平、可預等品牌，國內知名度高，位于國內膠原蛋白護膚品的第一梯隊。
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精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網站
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