日本銀行業突爆巨雷。

當地時間6月18日，日本第五大銀行Norinchukin Bank農林中央金庫突然宣布，將在截至2025年3月的一年內出售規模超過10萬億日元（約合人民幣4600億元）的美國國債和歐洲債券，以彌補巨額未實現損失。該銀行預計，隨著債券出售，截至2025年3月財年的凈虧損將升至1.5萬億日元（約合人民幣700億元）。

目前，Norinchukin Bank的資產管理規模高達8400億美元（約合人民幣61000億元）。因此，市場對Norinchukin Bank拋售美債的動作高度關注，有分析認為，該銀行的大規模拋售可能會對美債市場產生相當大的影響。

日本作為美債“最大債主”，該銀行的最新動作會否引發一場美債“拋售潮”？

突然爆雷

日本銀行巨頭突然爆雷。

當地時間6月18日，日本第五大銀行Norinchukin Bank農林中央金庫宣布，將在截至2025年3月的一年內出售規模超過10萬億日元（約合人民幣4600億元）的美國國債和歐洲債券，以彌補巨額未實現損失。

Norinchukin Bank預計，隨著債券出售，截至2025年3月財年的凈虧損將升至1.5萬億日元。

值得一提的是，Norinchukin Bank投資美債的這波損失或將遠超金融危機時期。在2008年金融危機期間，該銀行的虧損金額為5700億日元。而在此前，該銀行預計在截至2025年3月的凈虧損將超過5000億日元。

Norinchukin Bank巨虧的主要原因是，歐美利率上升導致債券價格下跌，進而使得，該銀行在過去高價購買的歐美債券價值大幅縮水。

據日本央行統計，截至今年3月底，日本存款金融機構持有的外債規模達117萬億日元，其中Norinchukin Bank約占20%的份額。除了投資債券外，Norinchukin Bank還是全球主要的貸款抵押債券(CLO)玩家。

與日本普通大型銀行不同，Norinchukin Bank的貸款業務規模遠小于競爭對手，也沒有投資銀行業務，主要依賴證券投資組合賺取利潤，目前其資產管理規模高達8400億美元（約合人民幣61000億元）。

在此之前，Norinchukin Bank為了規避日本負利率環境，將大量資金投向了美債。隨后，因美聯儲加息而蒙受損失。

該銀行承認，有必要大幅改變投資組合管理，以減少債券的未實現損失，截至今年3月底，債券未實現損失總額已高達2.2萬億日元。

Norinchukin Bank首席執行官Kazuto Oku在接受媒體采訪時表示，計劃出售10萬億日元或更多的低息外國債券，將減少（主權）利率風險，并將投資分散到承擔企業和個人信貸風險的資產上。

由于利率大幅飆升導致銀行持有的長期債券大幅貶值，債券交易價格遠遠低于面值，使得銀行遭遇巨額賬面損失。美國聯邦存款保險公司（FDIC）報告顯示，一季度美國銀行未實現損失為5165億美元，較上一季度有所上升。

作為日本最大的銀行之一，Norinchukin Bank的突然爆雷，無疑給日本銀行業拉響了警報。

拋售潮將至？

當前，市場對Norinchukin Bank拋售美債的動作高度關注，隨著其開始大規模拋售美債，日本作為美債“最大債主”，會否引發一場美債拋售潮？

因此，有分析認為，Norinchukin Bank的大規模拋售可能會對美債市場產生相當大的影響。

眾所周知，日本是美債“最大債主”。根據美國財政部的數據，截至3月份日本投資者持有1.18萬億美元美國國債，在外國投資者中所占比例最大。

當地時間6月18日，美國財政部公布了2024年4月的國際資本流動報告(TIC)。報告顯示，4月份外國投資者持有的美國國債規模從3月份的創紀錄高位有所回落。

在前十大美債持倉最多的國家地區中，今年4月僅有四個增持美債，總持倉排名第六位且代表對沖基金興趣的開曼群島增持165億美元為增幅最多。其中，“美國最大海外債主”日本在4月減持了375億美元美國國債，持倉規模降至了11503億美元；減持排名第二位的是總持倉居于第五位的加拿大，減持美債247億美元。

有分析稱，日本3月結束負利率后日元持續貶值，日本當局可能在今年4月末干預匯市、拋售美債。

日本財務省最新數據顯示，截至5月底，日本外匯儲備余額為1.2315萬億美元，較4月底減少474億美元。其中，日本持有的外國證券減少504億美元，至9280億美元。

日本持有的海外證券規模在5月份急劇下降，表明日本政府可能通過出售包括美債在內的證券，籌集了近期創紀錄的匯市干預資金。

美債的第三大持有國—英國的持倉從紀錄高位減少179億美元至7102億美元，總持倉排名第七的比利時也減持了美債47億美元。而在前十大“債主”列表之外，總持倉排名第17位的沙特4月份所持美債減少5億美元至1354億美元。

總結來看，海外總計持有的美國國債在今年4月份減少663億美元至8.02萬億美元，減量為去年9月以來最大。

目前，中國大陸仍為美債第二大海外持有地，4月份所持美債增加33億美元至7710億美元，止步三個月連降并脫離2009年3月以來的十五年最低。

責編：戰術恒

校對：彭其華