5月30日，網約車巨頭Uber對外發布了它在上市后的首份財報。作為今年美股市場規模最大的一次IPO交易，Uber的上市掀起了全球熱議，外界也對它上市后的首份財報充滿期待。根據財報來看，Uber在營收上繼續保持同比增長，凈虧損超十億美元。財報發布后，截止文章發稿，Uber的盤后股價為40.55美元，股票漲了1.88%。

隨著Lyft、Uber的相繼上市，全球知名的網約車巨頭都迎來了新的發展征程，只是根據它們發布的財報來看，都處于虧損階段的它們仍難以向外界證明平臺的潛力價值。作為備受關注的獨角獸企業，Uber雖然被不少投資機構看好其未來發展，但如何扭虧為盈也成為它現在面臨的最大問題。美股研究社通過解讀它的這份新財報，幫助外界了解Uber的危與機。

Uber新財報營收同比增長20% 凈虧損額度雖收窄但虧損仍超10億

在上市之前，Uber發布了對今年一季度業績的一些預估數字，該公司預測，一季度的銷售收入在30.4億美元到31億美元之間，虧損額至少為十億美元。有媒體表示，如果Uber虧損真的達10億美元，這個虧損額確實會讓不少投資機構蒙受損失，畢竟Uber在上市后市值也蒸發了不少。

根據Uber的這份財報來看，Uber營收為30.99億美元，同比增長20%；歸屬公司的凈虧損為10.12億美元，較去年同期的凈利潤37.48億美元同比轉虧。財報發布后，截止文章發稿，Uber的盤后股價為40.55美元，股票漲了1.88%。

在Uber的"處女秀"財報中，除了營收跟虧損金額吸引關注之外，平臺上的網約車訂單總收入同樣很關鍵。Uber第一季度出行次數為15.50億次，較去年同期的11.36億次增長36%。Uber第一季度毛賬單收入為146.49億美元，較去年同期的108.93億美元增長34%。Uber第一季度月活躍平臺消費者（MAPCs）為9300萬人，較去年同期的7000萬人增長33%。

按業務類別劃分，Uber第一季度總核心平臺營收為29.54億美元，與去年同期的25.44億美元相比增長16%；Other Bets營收為1.45億美元，與去年同期的4000萬美元相比增長263%。在總核心平臺營收中，共享出行業務營收為23.76億美元，與去年同期的21.80億美元相比增長9%；Uber Eats業務營收為5.36億美元，與去年同期的2.83億美元相比增長89%；車輛解決方案營收為1000萬美元，與去年同期的5500萬美元相比下降82%；其他營收為3200萬美元，與去年同期的2600萬美元相比增長23%。

從Uber的這份財報來看，雖說業績上有不少亮眼的地方，但對于投資機構而言Uber還處于這么大的虧損局面還是說明商業變現能力還不行。在美股研究社看來，現階段的Uber雖說被外界寄予厚望，但Uber的商業變現之路還面臨不少的挑戰。

Uber短期內難以成為下一個"亞馬遜" 核心業務商業變現能力難以大幅提升

Uber發展起來的模式其實外界并不陌生，試圖通過燒錢建立護城河，在獲得用戶跟市場后實現長期盈利的故事，其中亞馬遜就是一個典型的例子，這也是為何Uber在上市過程中宣傳它的未來發展前景就如同亞馬遜。就像Uber CEO 達拉·科斯羅薩西在一次科技會議上所說的：車之于Uber，就像書之于亞馬遜（Cars Are to Us What Books Are to Amazon）。雖說Uber的意圖是很美好，可回到現實層面，現在的Uber還是難以獲得投資者的長期信任。

1、 仍處于虧損成為Uber發展過程中的最大問題，短期內難找到可盈利的商業模式

從Uber發布的財報來看，虧損額度超10億美元這對于它來說確實是個很大的問題，這也是導致Uber這次股價大跌的重要原因。此前Uber北美最大競爭對手Lyft公布了一份巨額虧損的財報，股價應聲下跌近11個百分點。可以看出網約車巨頭雖說有獲得一定的市場份額跟用戶，但目前的營收跟支出還是難以保持平衡。

目前Uber的營收主要來自于網約車、外賣業務以及貨運業務這三部分，其中高額補貼也是網約車業務難以盈利的原因之一，面對增長迅速的競爭對手，網約車巨頭很難有安心時刻。戶。雖說這種補貼方式奏效的，但對于Uber來說后續要想提高價格或者說產生額外的費用就并不容易，畢竟這個行業并不是只有Uber一個平臺，用戶還有其他可以選擇的機會。

對于Uber來說現階段它的用戶規模還不夠龐大，平臺樹立的業務護城河還不夠強勢，平臺的主動權占據的優勢并不足夠，這也讓它在議價這方面還沒有足夠的話語權。對于Uber來說目前它還只能靠繼續擴大規模來提高整體的營收，如何找到其他可行的商業變現模式還是需要不斷的去探索。

2、 Uber的外賣業務給它帶來新的增長機會，但海外市場面臨亞馬遜投資的 Deliveroo

根據財報來看，Uber的外賣業務成為它的第二大營收來源，Uber Eats業務營收為5.36億美元，與去年同期的2.83億美元相比增長89%，增速仍然不錯。根據招股書之前的說明，基于總訂餐量，Uber Eats已成長為中國以外全球最大的外賣平臺。2018年外賣收益為15億美元，相較于2017年的6億美元，增長幅度達到了149%。對于Uber來說，推出外賣業務服務不僅提高了業務營收，更為重要的是提高了用戶在平臺的活躍度，畢竟外賣業務算是一種高頻服務。

雖說Uber的外賣業務勢頭不錯，但它的這個業務同樣面臨不小的競爭壓力。近日亞馬遜剛剛為 Uber Eats 的國際競爭對手 Deliveroo 投資了5.75億美元。據美股研究社了解，這筆投資可能重塑 Deliveroo 運營的14個國家的食品配送市場，使其有資金與優步(Uber)的快遞服務 Uber Eats 以及在英國上市的 Just Eat 展開競爭。對于Uber來說，外賣業務同樣需要投入不少的運營成本，畢竟要想在海外市場有更多的突破，這也會讓它面臨不小的成本壓力。

3、 Uber的網約車業務海外擴張之路并不易，全球不少地區對網約車監管趨嚴

對于Uber來說，網約車業務是它的重要收入來源。從財報來看，共享出行業務營收為23.76億美元，與去年同期的21.80億美元相比增長9%。除了美國市場之外，營收的增長也得益于Uber在海外市場的發展。這幾年，Uber在海外市場投入了不少資金發展網約車業務，進一步推動它的全球化布局，據悉Uber已在63個國家開展業務的國際企業。

但隨著網約車商業模式逐漸在全球各地發展起來，在這過程中也誕生了不少的本土網約車巨頭，東南亞有Grab、南美洲有99和EasyTaxi、中國市場有滴滴等，本土網約車勢力的壯大其實也直接的搶奪了網約車的市場份額。在發展海外市場的網約車業務過程中，Uber除了要跟這些本土平臺競爭之外，Uber要想在當地市場有更多發展也受到政策的應。

在網約車發展的過程中也爆發不少問題，尤其是發生一些命案事件引發很大的社會輿論關注，各地政府為了加強對于網約車的管理，也在逐漸制定一些法律政策來監管它的發展。在加拿大最大的城市多倫多，優步等網約車的出現，曾在傳統出租車行業引起強烈反應。去年7月，多倫多市議會通過《多倫多市雇用車管理規定》，決定構建網約車的監管體系，同時放松了對出租車的管理限制。對于Uber來說，全球各地對于網約車模式的監管趨嚴的話，一定程度上也會影響到它的業務發展。

Uber具備潛力發展成為千億市值巨頭 未來需提高營收實現盈利鞏固平臺地位

根據Uber的發展來看，目前三個業務的發展還是有不小的增長空間，這對于Uber來說是值得肯定的地方，但上市后要想保持好的股價增長勢頭，Uber還是急需用好的財報數據來穩定投資者的信任。根據Uber最近一系列的動作來看，不論是發展新業務還是加大對于技術的投入，都可以看出這家巨頭的發展決心。

在這個季度Uber的研發支出為4.09億美元，相比之下去年同期為3.40億美元。對于Uber來說，加大對于技術的投入未來還是有利于為它的主營業務服務。Uber 通過投資并購穩固其在汽車技術、人工智能以及地圖測繪領域的領先地位，同時降低對外部企業的依賴風險。Uber以6.8 億美元收購無人駕車組建研發公司Otto ;收購人工智能創業公司Geometric Intelligence，用以打造本公司人工智能實驗室。從Uber的投資動作來看，在技術研發上的投入還是舍得下成本。

不論是網約車業務還是外賣業務，Uber在美國市場的發展穩步進行中，據之前的招股書中數據，Uber在北美的市場份額為65％。在美國市場的份額占據不少優勢的前提下，這也是Uber加速推動在海外市場發展的原因之一。這兩個業務對于Uber來說這兩個業務仍然有不小的發展空間，但要想在海外市場有更多突破，這也是Uber未來要考慮的重點，如何更好的服務當地的用戶帶來更好的用戶體驗很重要。

為了提升業務營收，Uber正在積極地開拓新的業務規劃，包括電動滑板車和自行車服務。對于Uber來說用新業務一方面可以替代增速放緩的業務可以為Uber提供多元化的盈利結構。從另一個方面來看，包括Uber的競爭對手Lyft等打車公司也在積極整合其他交通工具，打通所有交通運輸模式是他們共同的愿景，這也需要Uber在業務布局方面考慮更全面點。

根據Uber的股價表現來看，這段時期確實不是很理想，市值較上市之日也蒸發不少，這也說明投資者對于這家巨頭還是存在一些"質疑"。作為全球矚目的網約車巨頭，Uber的商業模式讓它迅速在全球收割了一批用戶，但如何利用平臺上的用戶實現更多商業價值也是它未來發展的重點，能否成為下一個亞馬遜，也許時間能給出最終答案。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們