科技改變生活 · 科技引領未來
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前兩天，朋友問我：
“你買了基金，
為啥拿這么久不賣呢？
如果不賣怎么賺錢呢？”
一時不知該如何回答，于是我問他：
“你覺得投資基金應該怎么賺錢呢？”
他回答：
“低買高賣啊，
例如買賣一次賺3%，
一年做十次的話，
收益就是（1+3%）的10次方減1，
這樣一年就能賺34%，
如果一年做二十次的話，
收益就是81%...
所以越是買賣越是賺錢，
才能實現復利啊...”
好有道理，我又一次無言以對。
不斷地低買高賣，實現頻繁交易的復利，這可能就是大多數人炒基金的終極目標吧。
但這里面有一個繞不開的bug——你無法確保每次都賺錢。
樹不會長到天上去，股市行情終會結束，均值回歸隨時準備登場，如果你一直在股市里交易，終會遇到虧損。
最近幾個月的A股行情，充分體現了這一點。
復利從本質上是一種相乘的關系。
每獲得一次盈利，都相當于在過去的基礎上乘以一個大于1的系數。
而遭受一次虧損，則相當于在過去的基礎上乘以一個小于1的系數。
無論過去的業績有多輝煌，只要有一次災難性的損失，也會讓過去所有的成績毀于一旦。
比如你交易10次，前9次都賺了3%，最后一次損失20%，之前持續9次3%的盈利就會所剩無幾。
頻繁交易的復利，不但要考慮復利，更要考慮概率。
我們以代表普通股票型基金整體收益情況的Wind普通股票型基金指數為統計對象。
在2003年12月31日至2021年3月31日，任意一天開始，持有Wind普通股票型基金指數，各期限的正收益樣本占比如下：
數據來源wind，統計區間：2003/12/31~2021/3/31，計算公式：例，任意一天開始持有6個月正收益樣本占比=n/m，n: 任意一天開始持有6個月正收益樣本數量；m: 任意一天開始持有6個月全部樣本數量。上述結果依據歷史數據統計得出，僅供參考，不代表未來指數表現，亦不作為任何收益承諾。
從上面的數據可以看到，持有時間越長，正收益樣本占比越高。
如果你想提升基金盈利的概率，可能就需要拉長投資期限；
如果你只想短炒一把的話，那就得面對收益不確定的現實。
所以，在買基金這件事情上，實現頻繁交易的復利，只能是一個美好的夢想。
“
對于大部分投資者來說，操作的增加帶來的是收益的減少。
——巴菲特
”
雖然收益率難以把握，但對于真正的復利來說，收益率也只是一個要素而已。
我們能夠把握的，還有本金和時間。
如果你本金多，即使沒有太多的復利，實際到手的收益也很可觀。
對比一下：
實現一次3%的收益和實現10次3%的收益，哪個簡單哪個難？不言自明。
所以，投資的第一要務應該是盡快積累一定的本金。本金的增加決定著未來資產的高度。
但你不能寄望于投資理財來增加本金，投資來錢容易，去得也容易。
更現實的方法是努力工作，爭取等多的收入，并且堅持儲蓄。
復利的實踐是漫長痛苦的，因為你無法體驗到像中彩票一樣，錢立刻到賬的快樂。因為這個過程動不動就要十年、二十年甚至三十年。
投資的大敵之一是按捺不住，因為求有為、愛行動是人類的天性。
而耐心是人的這一天性的反向操作。
對于有耐心的人來說，時間就是摯友。
復利的意義從來不是告訴你如何暴富，而是讓你接受一個現實：
變富是需要慢慢實現的。
最后，總結一下復利 “三要素”。
本金——努力工作，加強儲蓄，增加本金，打好復利基礎；
收益率——調低收益預期，努力做到不虧錢、少虧錢，這是復利效應的前提；
時間——耐心堅持，方能看到復利魔法的實現。
同時理解復利的力量和獲得它的困難，是理解許多事情的核心和靈魂。
——查理·芒格
本文首發于公眾號小基快跑（xiaojikuaipao2014）
張同林