作為常常登上富豪榜的常客，奇正藏藥的創始人雷菊芳曾說：“財產超過100萬元，就失去了個人占有的意義。”近日，奇正藏藥發布2021年業績預告，預計202年實現營收17.71億元，凈利潤同比暴增94%，至7.85億元。奇正藏藥靠一款“奇正消痛貼

作為常常登上富豪榜的常客，奇正藏藥的創始人雷菊芳曾說：“財產超過100萬元，就失去了個人占有的意義。”

近日，奇正藏藥發布2021年業績預告，預計202年實現營收17.71億元，凈利潤同比暴增94%，至7.85億元。

奇正藏藥靠一款“奇正消痛貼膏”常年占據中成藥貼膏劑市場第一的位置，但其背后被稱為“藏藥女王”的雷菊芳卻非常低調神秘。

從物理科學家到中國十大女富豪，從首次創業失敗到突然踏進八竿子打不著的藏藥領域，作為奇正藏藥的當家人雷菊芳深耕藏藥29年，2018年憑借福布斯富豪榜的120億元的身家登頂西藏首富。甚至還有人稱其為“西藏董明珠”。

01、從物理專家轉型藏藥

許多自主創業的企業家都有一個鮮明的特點：冒險精神。雷菊芳也不例外。

無論是1987年從中科院辭職，轉身創辦蘭州工業污染治理研究所，還是1992年只身赴藏，并由此開啟了藏藥之路。

1953年，雷菊芳出生于甘肅臨洮，21歲時被推薦進入西安交通大學真空物理專業，畢業后進入中科院工作，雷菊芳曾攻克真空室表面潔凈這一技術難題，不僅填補了國內技術空白，更為其提供了創業基礎。

但雷菊芳的第一次創業卻是以失敗告終的，1987年，在科技人員紛紛創業的浪潮下，雷菊芳也選擇了自主創業，做精細化工產品。在企業做大后，合伙人便以平均股份制的身份瓜分了公司大部分財產。創業失敗后的雷菊芳也意識到了將實控權牢牢抓在手中的道理。

1992年，一次西藏旅行改變了雷菊芳的人生。在西藏，雷菊芳偶然遇到藏醫，便對藏藥產生了濃厚的興趣，而且當時藏藥還是一塊無人踏足的領域，雷菊芳敏銳的發現了這其中的商機。

1993年，雷菊芳的第一個產品“奇正痛炎貼”問世，這也就是如今奇正藏藥的王牌產品“奇正消痛貼膏”。在這一產品中，雷菊芳運用了物理學最新的真空凍干技術，既可以保持膏藥的藥性藥效，同時又可制成干凈而便于攜帶的產品。

到2018年，這款止痛貼的銷售額就達到3.57億元，占據整個外用止痛貼膏的18%的市場份額。一年后，奇正藏藥成功登陸深交所，雷菊芳也獲得了“藏藥女王”的稱號。

02、一款止痛貼撐起百億市值

但經過多年的發展，奇正藏藥仍未改變這一款止痛貼一枝獨秀的局面。

目前，奇正藏藥生產的主要藥品包括以消痛貼膏、青鵬軟膏、白脈軟膏、鐵棒槌止痛膏為主的外用系列產品，以及紅花如意丸等口服藏藥產品，涵蓋骨科、神經科、婦科多個治療領域。

根據2020年年報，奇正藏藥有以消痛貼膏、白脈軟膏等12個獨家品種或獨家劑型品種為核心的55個藏藥品種和72個批準文號。

2020年，奇正藏藥實現營收14.76億元，凈利潤為4億元，其中以消痛貼膏為主的貼膏劑型為其貢獻了超10億元營收，占比高達74%，緊隨其后的軟膏劑型營收不過2.5億元。

而從上市以來的業績表現來看，奇正藏藥的業績增長速度較為緩慢，營收僅從2009年的4.69億元增長至2020年的14.76億元，同期凈利潤則僅從1.61億元增長至4億元，增幅僅為2.5倍。

從業績構成來看，奇正藏藥的整體營收增速非常依賴以消痛貼膏為核心產品的貼膏劑型產品，2018年、2019年，奇正藏藥的營收增速都在15%左右，在2020年卻降至僅有5%，其中貼膏劑的銷售額增速也從2018年的17.39%降至2020年的5%。

據米內網數據，2020年中成藥貼膏劑的整體市場規模僅約45億元，競爭卻頗為激烈，有14個過億元的產品，其中消痛貼膏、云南白藥膏、丁桂兒臍貼、通絡祛痛膏等6個是獨家產品，涉及奇正藏藥、云南白藥等5家企業。

03、何時打造出第二個“消痛貼膏”

2009年，在公司成功上市募資4.8億元后，雷菊芳相信，通過加大研發與市場推廣力度，奇正藏藥在今后的兩三年，一定會誕生第二個產值過億的藏藥產品。

但是從當前奇正藏藥的營收占比來看，七成以上的營收都來自消痛貼膏，雖然公司通過研發及收購等動作開辟了60多個中藏藥產品，但業績卻遲遲未爆發。

而且從奇正藏藥的研發費用與銷售費用發現，其2020年的研發費用僅為0.6億元，占營收比例為4%；而銷售費用卻高達7.16億元，占比達48.5%。

業績增長速度緩慢，過于偏重營銷而輕研發，這也造成奇正藏藥的股價常年不溫不火，僅在2016年曾一度觸及股價最高點48.68元/股，截至2022年3月2日收盤，報26.47元/股，市值為140億元。

作為奇正藏藥的絕對控制人，截至2021年三季度末，69歲的雷菊芳牢牢掌控著公司的87.29%的股份，按照最新市值計算，雷菊芳的身家達122億元。

（作者｜曾嘉藝，編輯｜廖影）