光學(xué)行業(yè)的細(xì)分應(yīng)用場景比較多，同時(shí)這些場景都是面向未來的，這些場景是國內(nèi)光學(xué)企業(yè)的新機(jī)遇,我們主要進(jìn)行一個(gè)梳理，為以后的光學(xué)企業(yè)研究做行業(yè)的鋪墊，實(shí)際上這部分企業(yè)的研究主要建立在場景擴(kuò)散的前提下，企業(yè)得到了新的成長機(jī)遇，所以行業(yè)部分的分析會(huì)

光學(xué)行業(yè)的細(xì)分應(yīng)用場景比較多，同時(shí)這些場景都是面向未來的，這些場景是國內(nèi)光學(xué)企業(yè)的新機(jī)遇,我們主要進(jìn)行一個(gè)梳理，為以后的光學(xué)企業(yè)研究做行業(yè)的鋪墊，實(shí)際上這部分企業(yè)的研究主要建立在場景擴(kuò)散的前提下，企業(yè)得到了新的成長機(jī)遇，所以行業(yè)部分的分析會(huì)高于企業(yè)自身解析，因?yàn)?strong>國內(nèi)有能力接受這樣機(jī)遇的企業(yè)也寥寥無幾。

顯微鏡行業(yè)

從顯微鏡的分類來看，有生物顯微鏡，金相顯微鏡，體視顯微鏡，偏光顯微鏡，實(shí)際上我們主要見到的是可能高中初中上科學(xué)課時(shí)候用的低端顯微鏡，實(shí)際上高端顯微鏡的應(yīng)用場景很廣泛。從下圖看到蔡司，徠卡，尼康等企業(yè)，蔡司市場占有率在24.7%，其他平分秋色并且目前中國三甲醫(yī)院所使用的高端光學(xué)顯微鏡幾乎被徠卡顯微系統(tǒng)、蔡司、尼康和奧林巴斯壟斷，還有用于科研或者半導(dǎo)體的，這其中會(huì)有機(jī)會(huì)，我們前面提到的圖像傳感器國內(nèi)沒有企業(yè)能有這種概率去進(jìn)行國產(chǎn)替代，而高端顯微鏡已經(jīng)有少數(shù)的幾家能制造出來，開始慢慢滲透了。

整個(gè)市場的規(guī)模大概在100億美元左右，并且壟斷在外資手中，基本上是牢不可破，但是國產(chǎn)替代仍然有一定的機(jī)會(huì)。

從國外企業(yè)的規(guī)模來看，現(xiàn)在大概在10億美元左右的營收規(guī)模，這個(gè)全球市場規(guī)模不是很大，所以對于舜宇光學(xué)這樣的營收規(guī)模來講去滲透顯微鏡對于企業(yè)的增速拉動(dòng)不大，而永新光學(xué)面臨的國產(chǎn)替代（高端顯微鏡滲透）對于整體企業(yè)規(guī)模上新量級有更大的拉動(dòng)性。

舜宇光學(xué)的實(shí)際情況也驗(yàn)證了我的判斷，所以在顯微鏡行業(yè)里永新不必?fù)?dān)心舜宇光學(xué)的殺入，不一定大企業(yè)就能做出大規(guī)模的高端顯微鏡，并且定制化屬性極強(qiáng)。舜宇光學(xué)科技的顯微鏡產(chǎn)品占其收入比例較低（2017年度舜宇光學(xué)科技―光學(xué)儀器‖收入占其總收入的0.98%

從成長路徑角度來看，顯微鏡系列產(chǎn)品工藝較為復(fù)雜，生產(chǎn)周期一般為70-80天，光學(xué)元件組件系列產(chǎn)品的生產(chǎn)周期一般為20-30天。顯微鏡如果只是做低端的話不僅量做不起來，價(jià)也做不起來，這也是為什么外國企業(yè)都專注在高端顯微鏡上面，作為生產(chǎn)周期較長的產(chǎn)品只能用高利潤去提高回報(bào)率，所以路徑就是國產(chǎn)替代（高端滲透）

從我國的顯微鏡營業(yè)額和進(jìn)出口金額差距看，我們主要生產(chǎn)的是教育類的顯微鏡，年?duì)I業(yè)額18億人民幣，主要是低端的產(chǎn)品，

從永新光學(xué)的招股說明書看，金相和N的高端產(chǎn)品均價(jià)在5000-10萬的跨度，基本上單價(jià)上萬，普通的中低端產(chǎn)品只有幾千元，這個(gè)價(jià)差是非常大的。我們從后面的進(jìn)出口顯微鏡單價(jià)看也可以論證這個(gè)情況。

這里引用了海通證券的研報(bào)圖片

2015年至2017 我國顯微鏡出口量在220 萬臺(tái)—300 萬臺(tái)之間，年均進(jìn)口5 萬臺(tái)左右，出口數(shù)量遠(yuǎn)高于進(jìn)口數(shù)量，但出口金額遠(yuǎn)低于進(jìn)口金額，反映了中國進(jìn)口的光學(xué)顯微鏡單臺(tái)平均價(jià)格遠(yuǎn)高于出口顯微鏡，國內(nèi)高端顯微鏡市場依賴于進(jìn)口產(chǎn)品。

國內(nèi)目前能生產(chǎn)高端顯微鏡的只有舜宇光學(xué)，麥克奧迪和永新光學(xué)，我們拿永新光學(xué)舉例，我們一直說投資，是把資本投入到能創(chuàng)造價(jià)值的地方去，比如光學(xué)產(chǎn)業(yè)我們比較落后，那么這里的資金投入讓他們進(jìn)行研發(fā)去打破國外壟斷，降低國內(nèi)購買顯微鏡的成本，這就是一種價(jià)值創(chuàng)造，投資的本質(zhì)就是讓資金流到最能產(chǎn)生效率的地方去，同時(shí)投給里面最有可能成功的企業(yè)。

這里以永新光學(xué)為例，看它在顯微鏡行業(yè)部分的困境和一些突破，

主要系發(fā)行人顯微鏡以O(shè)EM為主，OEM收入占比平均為68.12%、毛利率平均為25.73% 永新大部分還是低端的給為日本尼康及萊卡顯微系統(tǒng)提供OEM產(chǎn)品，因?yàn)閲膺@些廠家只專注在高端顯微鏡上，這些低端的就讓其他廠家代工了，但是永新默默在日復(fù)一日的代工中，開始創(chuàng)立自己的NEXCOPE品牌，銷售突破3000萬元，都是來自科研，醫(yī)療，生物制藥的客戶，數(shù)字切片掃描儀、818大變倍比體視、NCM細(xì)胞成像儀，已成功研發(fā)了NE-900、NIB-900等系列高端產(chǎn)品，并且與浙江大學(xué)合作研發(fā)的《超分辨光學(xué)微納顯微成像技術(shù)》榮獲2019年國家技術(shù)發(fā)明二等獎(jiǎng)，主導(dǎo)承擔(dān)科技部“高分辨熒光顯微成像儀研究級產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目。（這里有一個(gè)問題，如果永新光學(xué)自己建立了NEXCOPE品牌，成為了客戶競爭對手，這部分不知道會(huì)不會(huì)有一些隱憂）

安防和智能家居攝像行業(yè)

產(chǎn)業(yè)鏈主要是芯片，鏡頭，圖像傳感器，芯片市場被多個(gè)國內(nèi)廠商如富瀚微、瑞芯微、北京君正等瓜分，宇瞳光學(xué)、舜宇光學(xué)、福光股份、聯(lián)合光電等八個(gè)中國廠商有90%的市場份額，其中福光股份在全球安防視頻監(jiān)控鏡頭銷量，市場占有率11.8%宇瞳光學(xué)（38.1%）、舜宇光學(xué)（16.1%），圖像傳感器依然是前面描述的市場格局，索尼所向披靡。而中游就是海康威視、大華股份、宇視股份，這個(gè)行業(yè)它們的光學(xué)鏡頭大部分是聚焦在安防行業(yè)，很難平移到車載鏡頭這類，或者工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，還有高端顯微鏡，所以如果選擇這個(gè)安防光學(xué)鏡頭的的企業(yè)，不如直接投資大華和海康。

像海康這類在智能安防市場依然有空間，2018年中國安防行業(yè)市場規(guī)模約6678億元。智能安防行業(yè)市場規(guī)模在2018年接近300億元，預(yù)計(jì)2020年后智能安防將創(chuàng)造一個(gè)千億的市場。但是在TOC的部分海康的螢石很容易被小米侵蝕。所以順帶過一下智能家居攝像頭行業(yè)對于光學(xué)的新增量依賴。

舉個(gè)例子，智能冰箱里面的攝像頭可以感知食材數(shù)據(jù)，然后手機(jī)可以遠(yuǎn)程調(diào)控冰箱溫度，還有智能空調(diào)，通過攝像頭自動(dòng)識(shí)別用戶，根據(jù)用戶的性別、年齡以及使用空調(diào)的行為習(xí)慣，智能電視搭載AI攝像頭可對場景進(jìn)行智能識(shí)別，實(shí)現(xiàn)體感游戲、視頻聊天、大屏拍照、視距檢測提醒、無人自動(dòng)關(guān)機(jī)、AI亮度調(diào)節(jié)、精準(zhǔn)手勢操控等功能不過以實(shí)際的消費(fèi)場景看，這些功能很多都是畫蛇添足，

我認(rèn)為這個(gè)預(yù)測有點(diǎn)過于樂觀，這個(gè)滲透是處于非常緩慢的過程，據(jù)Strategy Analytics 測算，2019年全球智能家居攝像頭市場上的消費(fèi)支出近80億美元，預(yù)計(jì)2023年增長至近130億美元，復(fù)合年增長率為14%。同時(shí)，2019年智能家居攝像頭總銷量突破5600萬，預(yù)計(jì)2023年銷量將增至超過1.11億臺(tái)，復(fù)合年增長率為19.8％。小米大概率是智能家居攝像頭的弄潮兒。

光學(xué)組件應(yīng)用場景細(xì)分

根據(jù)公司招說明書，援引中國光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)《2016 年度中國光學(xué)元器件前十

業(yè)發(fā)展概況》，2016 年度中國境內(nèi)的光學(xué)材料及元器件市場受益于車載、智能手持設(shè)備、

運(yùn)動(dòng)攝像等市場對光學(xué)元件的需求持續(xù)增長，市場規(guī)模達(dá)到350 億元人民幣，同比

2015 年度增長 30%以上。

高端相機(jī)

高端相機(jī)市場需求規(guī)模穩(wěn)定。永新光學(xué)是徠卡高端相機(jī)鏡頭的鏡片組件核心供應(yīng)商，并為徠卡相機(jī)與蔡司提供望遠(yuǎn)鏡、瞄準(zhǔn)鏡等運(yùn)動(dòng)光學(xué)鏡片組件。

在傳統(tǒng)數(shù)碼相機(jī)市場下滑的同時(shí)，細(xì)分的運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場呈現(xiàn)出逆勢增長的趨勢。Frost&Sullivan公司的數(shù)據(jù)表明，全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)出貨量占比已從2010年的1.9%迅速攀升至2014年的56.4%。Frost&Sullivan預(yù)計(jì)到2019年，全球每生產(chǎn)的100臺(tái)相機(jī)中，就有76臺(tái)是運(yùn)動(dòng)相機(jī)，運(yùn)動(dòng)相機(jī)行業(yè)正步入高景氣周期，進(jìn)而帶動(dòng)整體數(shù)碼攝像機(jī)的出貨量，預(yù)計(jì)全球數(shù)碼攝像機(jī)在2018年恢復(fù)至2010年出貨量水平，2019年出貨量達(dá)到26.7百萬臺(tái)

這部主要是數(shù)碼攝像機(jī)被智能手機(jī)替代，但是很多攝影愛好者依然追求高質(zhì)量的照片，運(yùn)動(dòng)相機(jī)彌補(bǔ)了手機(jī)拍照的一些缺陷，于是這個(gè)市場依然非常火熱。運(yùn)動(dòng)相機(jī)可以安裝在特殊的地方，比如沖浪板上、比如穿戴在運(yùn)動(dòng)主體身上，因此運(yùn)動(dòng)相機(jī)拍攝出來的運(yùn)動(dòng)影像更加接近運(yùn)動(dòng)本身，運(yùn)動(dòng)相機(jī)外形十分小巧，因此更加便于攜帶和安裝在特殊地方，而普通相機(jī)體型較大，運(yùn)動(dòng)相機(jī)多用于諸如滑雪、沖浪、極限自行車以及跳傘等極限運(yùn)動(dòng)，所有運(yùn)動(dòng)相機(jī)有著普通相機(jī)許多沒有的性能。

高清投影

高清投影市場主要是極米領(lǐng)先，這個(gè)市場也是屬于比較新的有增長潛力的市場，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2019年我國投影設(shè)備出貨量為462 萬臺(tái)，2011-2019年復(fù)合增速為14.19%；2019年消費(fèi)級投影設(shè)備出貨量為279萬臺(tái)，2017-2019年復(fù)合增速為46.5%

我們看銷售額占比，還有關(guān)注度排名，銷售額：CR4占比63%，其中極米33%、堅(jiān)果19%、小米6%、峰米4%。這個(gè)行業(yè)的特征會(huì)不太一樣，由于投影機(jī)的功能性沒有其他的光學(xué)產(chǎn)品顯現(xiàn)度強(qiáng)，加上產(chǎn)品處于滲透期，高端的品牌不定吃香。

我們從中國投影機(jī)產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間分布情況也可以看出5000元以上的份額極低，而1000-1999元的中低端占比最高，這就是行業(yè)的趨勢。

我們看永新光學(xué)的客戶，為激光光源投影機(jī)及工程投影機(jī)等高端產(chǎn)品廠商（如科視Christie等）提供光學(xué)元件組件，是給高端產(chǎn)品廠商提供光學(xué)組件，但是這個(gè)市場的特征不迎合高端，所以對這個(gè)行業(yè)要降低預(yù)期。

條碼掃描儀行業(yè)

條碼掃描儀鏡頭主要用于手持式條碼掃描儀、固定式POS掃描器和工業(yè)類掃描器等。根據(jù)應(yīng)用場景，第一種商業(yè)應(yīng)用，我們?nèi)サ匠腥斯さ氖殖质綏l碼掃描儀就是結(jié)賬處的小姐姐那款，然后 POS掃描器很多是和支付寶結(jié)合，用于自助掃描的，特別是固定式開始興起，工業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)應(yīng)用的條碼掃描儀（工業(yè)類掃描器）

根據(jù)永新光學(xué)的招股說明書，目前商業(yè)環(huán)節(jié)應(yīng)用的條碼掃描儀主要在金融、商業(yè)、稅務(wù)等場景。受益于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，我國金融、商業(yè)、稅務(wù)等應(yīng)用的POS機(jī)產(chǎn)量從2008年的337,804臺(tái)增長至2014年的5,779,624臺(tái)。海外方面，國外主要國家POS機(jī)由2000年的3,648.10千臺(tái)增長至2014年的7,797.40千臺(tái)，年均復(fù)合增長率為5.58%，國內(nèi)外POS機(jī)增長保持持續(xù)穩(wěn)定的態(tài)勢。

―工業(yè)4.0‖涉及的智能工廠、智能生產(chǎn)和智能物流這三大主題，均需要多源信息感知、產(chǎn)品標(biāo)識(shí)與跟蹤（RFID、條碼/二維碼識(shí)別讀取）、現(xiàn)場通信、工業(yè)機(jī)器人、系統(tǒng)軟件、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的支撐。在產(chǎn)品標(biāo)識(shí)與跟蹤方面，因?yàn)闂l碼/二維碼具有低成本、高可靠以及易用性（如部分產(chǎn)品采用直接將零部件標(biāo)刻二維碼方式進(jìn)行標(biāo)記，DPM）等特點(diǎn)，在現(xiàn)代制造業(yè)供應(yīng)鏈和生產(chǎn)控制管理過程中，條碼識(shí)別讀取技術(shù)已經(jīng)成為主要的產(chǎn)品標(biāo)識(shí)與跟蹤手段，廣泛應(yīng)用于高層的資源管理計(jì)劃系統(tǒng)（如ERP），或者中間層的制造執(zhí)行系統(tǒng)（如MES），以及底層的生產(chǎn)控制系統(tǒng)（如SCADA），以獲取物料在制品和成品過程中準(zhǔn)確、實(shí)時(shí)的信息。隨著工業(yè)自動(dòng)化水平的逐步提高，特別是―智慧工業(yè)‖、―工業(yè)4.0‖等概念的提出，以及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的引入，將促進(jìn)工業(yè)類掃描器的需求增長。

這個(gè)條碼掃描儀就是前面說的應(yīng)用場景拓展，它不僅從商超開始，還滲透到了工業(yè)4.0等自動(dòng)化的應(yīng)用場景。從市場競爭格局，目前訊寶科技（Symbol Technologies Inc.）11、霍尼韋爾（Honeywell International）和得利捷（Datalogic Group）是國際條碼識(shí)讀設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。條碼掃描儀鏡頭系公司的優(yōu)勢產(chǎn)品，自1998年以來，公司切入訊寶科技的供應(yīng)鏈體系，2016年開始公司成為了得利捷的供應(yīng)商。市場競爭格局十分穩(wěn)定，到如今也沒啥變化，國內(nèi)的企業(yè)只能從供應(yīng)商角度去切入這個(gè)行業(yè)，設(shè)備部分的積累比較弱無法殺入設(shè)備市場。

最火的ADAS行業(yè)興起

Advanced Driving Assistance System，就是我們所說的ADAS，用中文的話說就是高級駕駛協(xié)助系統(tǒng)，毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、單雙目攝像頭以及衛(wèi)星導(dǎo)航，都是車上需要的一些輔助工具，在汽車行駛過程中隨時(shí)來感應(yīng)周圍的環(huán)境，收集數(shù)據(jù)，進(jìn)行靜態(tài)、動(dòng)態(tài)物體的辨識(shí)、偵測與追蹤，并結(jié)合導(dǎo)航地圖數(shù)據(jù)，進(jìn)行系統(tǒng)的運(yùn)算與分析，從而預(yù)先讓駕駛者察覺到可能發(fā)生的危險(xiǎn)，有效增加汽車駕駛的舒適性和安全性。即出現(xiàn)緊急情況時(shí)，汽車自動(dòng)智能地在駕駛員主觀反應(yīng)之前做出主動(dòng)判斷和預(yù)防措施，來達(dá)到預(yù)防和輔助的作用。

目前我們的汽車駕駛還在L2級別，未來可能到L3/L4，實(shí)際上L123都需要人類接管，并不是完全意義上的自動(dòng)駕駛，L4也只是達(dá)到一些特定道路上的自動(dòng)駕駛，對于人類安全有關(guān)的技術(shù)一般它的創(chuàng)新和改進(jìn)的路會(huì)比較長，因?yàn)闊o法用生命去做實(shí)踐和實(shí)驗(yàn)，我的預(yù)期并沒有研報(bào)寫的這么樂觀，滲透率極速上升，但是輔助駕駛或者一些輔助功能的提升對于鏡頭的需求量增加是實(shí)實(shí)在在的。

產(chǎn)業(yè)鏈的競爭格局十分集中，當(dāng)前全球車載攝像頭行業(yè)市場份額前三為松下、法雷奧和富士通。其中松下所占市場份額最大，達(dá)到20%；法雷奧和富士通市占率分別為11%和10%。當(dāng)前全球車載攝像頭行業(yè)CR3為41%，全球前十企業(yè)則占據(jù)了96%的市場份額，全球車載攝像頭行業(yè)集中度處于較高水平。

我們下圖看ADAS的產(chǎn)業(yè)鏈，攝像頭要用到鏡頭組，同時(shí)激光雷達(dá)也要用到光學(xué)器件，這部分就是ADAS對于光學(xué)器件的行業(yè)擴(kuò)容部分。然后我們具體來看如何通過車載鏡頭帶動(dòng)鏡頭幾何式增長。

從特斯拉的配備上來看，光學(xué)鏡頭的需求量基本是幾何式上升，超聲波雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、攝像頭和激光雷達(dá)成為汽車的眼睛。例如特斯拉配備了8個(gè)攝像頭、12個(gè)超聲波雷達(dá)和1個(gè)毫米波雷達(dá)，從永新光學(xué)的招股說明書看隨著ADAS的逐漸滲透，車載鏡頭的需求大致為9-22個(gè)每輛汽車。

車載鏡頭的壁壘較高，因?yàn)檫@類攝像頭所處的環(huán)境經(jīng)常處于高度抖動(dòng)的狀態(tài)，并且天氣變化影響會(huì)較大，作為感知層，如果感知失誤會(huì)對車主的生命造成巨大的威脅，

需要滿足高動(dòng)態(tài)、高像素和廣角等，因此對攝像頭的鏡頭提出了很高的要求，行業(yè)具有一定的壁壘，由于汽車行業(yè)認(rèn)證時(shí)間和賬期都長于消費(fèi)電子，所以具有一定的進(jìn)入壁壘。

這個(gè)行業(yè)的鏡頭生產(chǎn)商的競爭當(dāng)前涉足車載鏡頭行業(yè)的企業(yè)大部分是傳統(tǒng)的相機(jī)鏡頭廠商，包括Sekonlx、Fujifilm、舜宇光學(xué)、大立光、玉晶光、聯(lián)合光電、先進(jìn)光、亞光、佳凌等，可以看到舜宇光學(xué)在全球車載鏡頭出貨量上已經(jīng)占據(jù)了34%的份額，具有碾壓性的優(yōu)勢，但是并不代表其他廠商就失去了競爭的機(jī)會(huì)，行業(yè)初期滲透期，并且光學(xué)鏡頭有許多定制化的屬性，還是有很多遺漏的機(jī)會(huì)。比如2015 年永新光學(xué)為QuanergySystems 試制生產(chǎn)自動(dòng)駕駛使用旋轉(zhuǎn)測試的激光雷達(dá)鏡頭，2016 年試制固定式激光雷達(dá)鏡頭。

由于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，國內(nèi)的企業(yè)主要是在鏡頭部分有一定的優(yōu)勢，所以我們聚焦在一塊看看他們的表現(xiàn)。

永新光學(xué):

與 SONY、Quanergy Systems 和OptoFlux 在車載鏡頭及激光雷達(dá)方面建立了合作關(guān)系

2017年公司已取得 Quanergy Systems 的小批量生產(chǎn)訂單。

2018 年Quanergy Systems 向公司下達(dá)了 25,000 個(gè)激光測距鏡頭的訂單

公司目前已完成為OptoFlux試制生產(chǎn)60 套車鎖鏡頭組，2018 年2 月OptoFlux 向公司下達(dá)了1,000 套車鎖鏡頭組的訂單

QuanergySystems開發(fā)的 LiDAR 與傳統(tǒng)機(jī)械激光雷達(dá)不同的是，內(nèi)部沒有任何旋轉(zhuǎn)部件，而是用電子掃描代替機(jī)械部件，采用集成電路上的感應(yīng)晶片掃描各個(gè)方向，然后輸出車輛周圍的3D 圖像，降低了產(chǎn)品成本。2015 年永新光學(xué)為QuanergySystems 試制生產(chǎn)自動(dòng)駕駛使用旋轉(zhuǎn)測試的激光雷達(dá)鏡頭，2016 年試制固定式激光雷達(dá)鏡頭

舜宇光學(xué)產(chǎn)品已覆蓋車載攝像頭的各個(gè)領(lǐng)域，進(jìn)入各大車企（寶馬、奔馳、奧迪）前裝市場。2020年舜宇光學(xué)車載鏡頭出貨量繼續(xù)穩(wěn)步增長，實(shí)現(xiàn)出貨0.56億顆，同比增長12.12%

聯(lián)創(chuàng)電子車載鏡頭業(yè)務(wù)也很活躍，公司客戶涵蓋大部分知名車企和Tier1供應(yīng)商，2020年公司通過客戶認(rèn)證的車載鏡頭呈倍數(shù)級增長，車載鏡頭及影像模組銷售收入增長約123%，增長幅度明顯。

所以主要關(guān)注，永新光學(xué)和舜宇光學(xué)還有聯(lián)創(chuàng)電子

機(jī)器視覺

從市場規(guī)模上看，2019年國內(nèi)機(jī)器視覺行業(yè)市場規(guī)模約103億元，全球市場規(guī)模100億美元左右，這個(gè)技術(shù)主要是應(yīng)用在產(chǎn)線上的，特別是自動(dòng)化生產(chǎn)線，通常有幾個(gè)步驟，首先是識(shí)別，也就是我們前面提到的工業(yè)條碼儀進(jìn)行識(shí)別，然后再測量目標(biāo)物的幾何尺寸，找到位置后再進(jìn)行檢測或者其他需要進(jìn)行的動(dòng)作。

機(jī)器視覺（MachineVision）是一種應(yīng)用于工業(yè)和非工業(yè)領(lǐng)域的硬件和軟件組合，它基于捕獲并處理的圖像為設(shè)備執(zhí)行其功能提供操作指導(dǎo)。在一個(gè)典型的機(jī)器視覺系統(tǒng)中，光源及光源控制器、鏡頭、相機(jī)等硬件部分負(fù)責(zé)成像，視覺控制系統(tǒng)負(fù)責(zé)對成像結(jié)果進(jìn)行處理分析、輸出分析結(jié)果至智能設(shè)備的其他執(zhí)行機(jī)構(gòu)。

然后我們看整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，上游主要是LED,光學(xué)材料，電阻這類，中游的部件主要是光源，光源控制器，鏡頭，相機(jī)和視覺控制系統(tǒng)，然后是下游專用設(shè)備制造商，下游的應(yīng)用場景有（如圖所示）行業(yè)覆蓋面比較廣

整個(gè)全球的市場競爭格局處于壟斷狀態(tài) 目前，全球機(jī)器視覺行業(yè)呈現(xiàn)兩強(qiáng)對峙狀態(tài)，日本基恩士、美國康耐視兩大巨頭幾乎壟斷了全球50%以上的市場，康耐視、基恩士平均一套方案的價(jià)格在6-7萬，軟件價(jià)值占比超過50%，并占據(jù)高端產(chǎn)線；國產(chǎn)廠商整套方案價(jià)值較低，硬件占比較高

國內(nèi)企業(yè)能切入零部件部分已經(jīng)很是難得，比如奧普特是機(jī)器視覺全領(lǐng)域的供應(yīng)商。

還有永新光學(xué)機(jī)器視覺用液體變焦鏡頭完成開發(fā)并進(jìn)入量產(chǎn)。公司下游客戶康耐視公司是視覺系統(tǒng)市場上最早的公司之一

目前國內(nèi)傳統(tǒng)物流企業(yè)在讀碼設(shè)備的應(yīng)用上更傾向于用激光讀碼器，對機(jī)器視覺產(chǎn)品等新興設(shè)備的認(rèn)知與接受層度上還不夠開放。未來隨著對工業(yè)自動(dòng)化、高效化要求的提升，市場空間有望進(jìn)一步擴(kuò)大。永新光學(xué)作為康耐視供應(yīng)商，未來將受益于工業(yè)自動(dòng)化發(fā)展的浪潮。

康耐視在行業(yè)典型的機(jī)器視覺應(yīng)用主要包括檢測缺陷、監(jiān)控生產(chǎn)線、引導(dǎo)裝配機(jī)器人以及跟蹤、分類和識(shí)別零件等。同時(shí)康耐視也為蘋果組裝工廠提供技術(shù)保障。康耐視的機(jī)器視覺技術(shù)可以幫助iPhone的OLED顯示屏完美的安裝在機(jī)身上

后續(xù)有空可能會(huì)對永新光學(xué)，奧特普，舜宇光學(xué)進(jìn)行第二步的下沉研究，其實(shí)企業(yè)成長路徑已經(jīng)在光學(xué)行業(yè)研究上下篇中描述的比較清楚了，比如顯微鏡高端都在外資手中，國內(nèi)能做高端顯微鏡的只有個(gè)位數(shù)企業(yè)，同時(shí)由于工藝復(fù)雜工期較長，很難規(guī)模化生產(chǎn)，目前我們國內(nèi)做的代工或者是低端顯微鏡市場空間十分受限，規(guī)模上不去，單價(jià)上不去，只有往高端顯微鏡進(jìn)軍或者在工藝上有所突破才能打開天花板，車載鏡頭這類由于壁壘高，同時(shí)有定制化的屬性，細(xì)分領(lǐng)域的小企業(yè)也會(huì)有一定的機(jī)會(huì)，只要你鏡頭設(shè)計(jì)有專利，大立光，舜宇光學(xué)也吃不了你的盤中餐。

有些球友問為什么研究高難度的小的TOB公司這么多，不看空間大低難度的TOC公司，TOC也有研究，但是目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)研究消費(fèi)品公司有點(diǎn)火中取栗的感覺，而且研究來研究去看不到明顯的成長點(diǎn)，估值還透支了未來，很多都是吃了這一波電商紅利，加人們的共識(shí)推動(dòng)，后續(xù)會(huì)拿公牛集團(tuán)和海天味業(yè)做個(gè)TOC耐用品和快消品的研究案例，老寧波的優(yōu)秀企業(yè)，但是成長拉動(dòng)的點(diǎn)有待考量。

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