持續盈利的財報背后 陌陌發展陷入迷途

陌陌誕生至今已經8年了。對于中國的互聯網行業來說，8年時間真的不短。1998年，馬云開始籌建阿里巴巴，馬化騰于年底組建了騰訊，李彥宏回國著手創建百度。整整20年過去了，中國互聯網行業風起云涌，幸存者卻寥寥無幾。在這樣殘酷的競爭下，陌陌的表現，可以說亮點十足。

2019年5月28日，陌陌公布自納斯達克上市以來的第17份財報，財報顯示，陌陌第一季度凈營收為5.547億美元（約37.229億元人民幣），同比增長35%。不按照美國通用會計準則計量，一季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為1.356億美元(約9.103億元人民幣)，持續17個季度盈利，成績十分矚目。同時，在3月份，陌陌月活用戶達到1.144億，創下了歷史新高。

陌陌的成就可以歸功于他的另辟蹊徑，以及堅持創新。但陌陌走這條路，始終如履薄冰。

在困境中持續盈利的方法論

2011年8月4日，陌陌正式上線，到月底，注冊用戶達到10萬。同月，微信添加了“查看附近的人”的陌生人交友功能，用戶達到1500萬 。2019年3月，陌陌的月活躍用戶為1.144億，營收5.547億美元，同月騰訊財報公布，微信月活躍用戶為11.12億，營收123.6億美元。陌陌比起騰訊來，依舊是個小老弟，但是能夠有如今的成就，也是因為練成了自己的獨門絕技。

一、差異化的產品定位

陌陌的生存根基在于陌陌和QQ、微信的社交產品定位不同，針對的社交領域和市場需求不同。不和騰訊在正面戰場上刺刀見紅的搏殺，這是明智之舉，因為在陌陌之前誕生的飛信和米聊，最終都倒在了這條路上。

二、專注陌生社交

陌陌的產品定位，不但避開了和騰訊的正面搏殺，而且和社會發展趨勢相適應，精準抓住了在城市打拼的年輕人，陌生交友的需求。在移動互聯網時代，社會結構更加原子化，社會的基本結構由家庭，進一步細化為個體的人，人的個體傾向普遍增強，集體傾向普遍削弱。直接表現就是，結婚生子不再成為每個人的必然選擇，結婚率越來越低，離婚率越來越高，少子化傾向日益明顯，和親戚朋友的社交活動減少，參與網絡社交變多。陌陌的定位就是基于陌生人網絡社交，利用LBS（實時定位技術）定位附近的人，針對年輕人的需求，開創了全新的陌生人網絡社交體驗。

三、堅持不斷的創新

真正讓陌陌實現持續盈利的，除了對于行業發展趨勢的精準把握，還有對于創新的堅持。陌陌董事長唐巖說：“有兩個明確的長期趨勢我們需要把握：第一，視頻越來越成為年輕一代分享和互動的主要方式；第二，線下娛樂消遣活動正在向線上轉移。”

陌陌抓住第一個趨勢，視頻直播業務開通以來，很快成為陌陌營收的支柱，占總營收的70%以上，為陌陌貢獻了巨大利潤。因為有第二個趨勢判斷，陌陌對VAS服務，也就是基于社交關系的會員訂閱服務和虛擬禮物服務，不斷開拓。在2019年第一季度，陌陌的增值業務營收達到1.347億美元(約9.038億元人民幣)對比去年同期，增長達到285%。可以看到，陌陌總是充滿進取精神。然而，陌陌也不可避免的迎來了發展中的重大挑戰。

挑戰一：用戶和盈收增速下降

用戶增速放緩

機構基于目前中國人口結構現狀和對未來人口的預估，認為中國互聯網陌生交友市場的用戶規模，大概在3億左右。刨除其中的已婚人士和15到18歲的青少年，陌陌的用戶增長已然將要觸及到肉眼可見的天花板。這表明，陌陌的用戶增長潛力，明顯被挖掘到了盡頭。潛力用盡，現實的情況同樣不容樂觀。

2015年9月7日，“陌陌現場”上線，2016年和2017年兩年，國內上演千播大戰，迎來全民直播時代。2018年，視頻直播平臺關停成風，2019年3月熊貓直播終于倒下，在轟然的倒塌聲中，手機視頻直播的風口，風聲漸息。

在這樣的劇烈變化中，陌陌的直播業務依然可以實現盈利，憑借的是對直播進行“社交化處理”，即主播與用戶基于一個共同類型的社交賬號（有潛在一對一社交行為的希望）。

但因為陌陌及其旗下的探探解除了對女性用戶的防騷擾限制，導致女性用戶大量流失，這標志平臺質量正在降低，用戶活躍程度下降，用戶留存率也會快速減小，陌陌的總體月活用戶數量增長快速放緩。對社交平臺來說，這是一個很難讓人產生樂觀聯想的現象。

靠什么保證營收

從財報來看，陌陌主要還是靠直播業務賺錢，2019年第一季度凈營收為5.547億美元(約37.229億元人民幣)，直播服業營收4.007億美元(約26.894億元人民幣)占總營收的72.2%。但直播業務進入瓶頸期，直接導致陌陌的營收增長放緩。

另外，在2019年第一季度，陌陌確認了總計5.931億元(約8840萬美元)的股權獎勵費用，其中包括授予探探創始團隊的總計4.669億元(約6960萬美元)的特定期權股權獎勵費用，對于探探團隊寄予厚望。唐巖曾表示“無論在用戶規模還是收入方面，探探仍然蘊藏著巨大的潛力有待釋放。我們的目標是：在未來兩到三年，把探探打造成公司新的增長引擎。”

可惜在5月初，探探在各大下載平臺遭到全面下架，至今大半個月過去，不知要等到何時探探才能再次上架。看來，這個引擎穩定性實在太差，不足以拉動陌陌的整體發展。那么，陌陌能依靠的是什么？未來的方向又在哪里？

挑戰二：嚴格監管來襲，陌陌的未來撲朔迷離

嚴查來襲

在不少人的印象中，陌陌和探探是上不了臺面的東西。是“約炮”平臺，這種說法當然言過其實，但也不是空穴來風。

在5月初，探探APP遭全面下架，禍不單行，2019年5月11日凌晨，陌陌在其官方賬號發布公告稱，自5月11日0時至6月11日0時暫停動態功能，深入開展自查自糾，嚴格審核。作為此次自查工作的重點，在5月11日至6月11日期間，陌陌將暫時性的關閉用戶發布動態(社交新聞流)的功能。

負面新聞如影隨形

這不是陌陌第一次遭遇嚴格審查，而是第二次。第一次是2015年3月13日，在掃黃打非運動中，北京市文化市場行政執法總隊對陌陌進行60000元罰款，并要求其立即關閉色情信息相關族、組、群。

自2011年8月，陌陌上線以來，就以口口相傳“約炮神器”的宣傳形象出現在公眾視野中。在飛速發展的過程中，關于陌陌涉及色情等負面批評報道連綿不絕。

陌陌對陌生交友領域的專注，對低俗內容的曖昧處理，既是陌陌成長的立身之基，也是陌陌前途難測的取禍之根。因為有關部門的監管，始終是懸在陌陌頭上的達摩克利斯之劍。近期這次的審查，陌陌或許可以挺過去，但下次會有什么樣的結果，誰也說不準。

帶領陌陌，唐巖如何繼續表演

陌陌的CEO，創始人唐巖，最大的夢想是做一個古惑仔。言辭犀利，口無遮攔，無法無天，渾身草莽氣。他創建的陌陌，有著同樣的氣質，要在陌生交友這條充滿風險的路上，一路走到底。有關部門嚴格監管，一次罰款，一次下架，陌陌還能挺過幾次，沒人敢保證。

不過唐巖并不是一個無腦莽夫，帶領陌陌在2010年開啟的移動互聯網社交紅海中，殺出一條血路，存活至今。在2015年之后移動互聯網直播的資本風口中大撈特撈，從容應對慘烈異常的“千播大戰”。唐巖反而像是一個在刀尖上跳舞的舞者，或者在鋼絲上騎獨輪車的雜技演員。膽大心細，頭腦冷靜，目光犀利，技藝高超。

然而，道德風險和法制風險對陌陌來說，不是一陣浮塵，而是一場接一場的沙塵暴。唐巖可以帶領陌陌堅持到何時，這正是資本市場對陌陌最大的擔心。

文，蛇眼財經記者/程祥，公眾號ID：sheyancaijing