從古至今，黃金白銀作為一種特殊的商品，它不僅僅是財富的象征，更具備一定的貨幣職能。黃金白銀本身是作為一種奢侈品，但隨著經濟的不斷發展，目前逐漸成為了大眾的消費品。縱觀這2年黃金白銀的價格，在全球經濟變動和通貨膨脹的共同帶動之下，雖然價格處在

從古至今，黃金白銀作為一種特殊的商品，它不僅僅是財富的象征，更具備一定的貨幣職能。黃金白銀本身是作為一種奢侈品，但隨著經濟的不斷發展，目前逐漸成為了大眾的消費品。縱觀這2年黃金白銀的價格，在全球經濟變動和通貨膨脹的共同帶動之下，雖然價格處在波動之中，但其保值和增值性并沒有發生改變。

事實上，由于美元在全球貨幣市場的主導地位，因此美元的通貨膨脹變動在一定程度上會影響到金價價格的波動。而今年隨著美元的超發和美聯儲人事上的重大變動，金價的價格暴跌到解放前。隨著新冠病毒變異的不斷肆虐，黃金白銀的價格是否能反彈呢？

一、金價暴跌

筆者首先給大家介紹美元和黃金價格之間的關系，由于美元是主要國際儲備貨幣，占全球中央銀行外匯儲備的2/3，對世界經濟影響很大。在國際市場上，許多大宗商品皆以美元計價，如石油、大豆、銀銅、黃金等顯示了美元對世界的重要性。

美元造成金價波動的原因為：黃金以美元為計算標準，當美元出現波動時也會影響黃金價格。因此美元下跌時，金價上漲，美元經常與通脹有關，在美元導致導致通貨膨脹時，由于黃金的保值功能和避險功能，使黃金需求上升，金價上漲。而美國經濟增長時，國際資金會投資美元，黃金的保值作用不再重要，投資黃金的機會成本增加，金價下跌。

雖然布雷頓森林貨幣體系已崩潰，但隨著金融業的發展，信用貨幣正被任意使用的情況下，人們開始了解黃金的保值價值。因此黃金成為美元資產的替代投資工具，金價與美元指數為負向關系，美元指數是影響金價的重要因素。

從今年形勢來看，美國今年有2個舉動對黃金的價格影響較大。其一，由于疫情在美國被管控不到位，美國開始實行了相對較為寬松的貨幣政策，導致通貨膨脹率急劇上漲。按照道理來說，隨著美國通貨膨脹率的提高，黃金價格應該的上漲才對。但事實情況卻是，黃金價格的暴跌。

導致這種情況出現的原因是，美國的此輪通貨膨脹并非是健康的通貨膨脹，而是一種由供應鏈所導致的非常不健康的通貨膨脹，這也導致了金價不但不上漲，反而出現暴跌。其二是美聯儲鮑威爾的連任，外媒對此解讀為，美聯儲后續在鮑威爾的影響之下，可能還會繼續實行相對寬松的貨幣政策。

大量超發的貨幣，會使得美元指數不斷上漲，進而會拉低金價的持續下跌。其實，從11月21日來看，金價也出現不同程度的回落，雖然短期之內有所反彈，但整體還是呈現暴跌趨勢，這也有意味著金價有可能會一夜暴跌到解放前。此外，由于新冠病毒肆虐，是否會對黃金白銀的價格產生影響呢？

二、病毒變異對價格的影響

事實上，病毒變異主要會影響對黃金和白銀的產量，在產量供給不足的情況之下，自然會推動價格的上漲。而世界的黃金儲量非常豐富，有研究指出，約還有60萬億噸換算成人均1萬多噸的黃金存在地表上。以2011年的數為例，人類采掘出的黃金不過15萬噸。當年世界前十名產金國依次為：中國產量為371噸、澳大利亞產量為258.36噸。

美國產量為232.8噸，俄羅斯產量為211.9噸，南非產量為197.9噸，秘魯產量為188噸，加拿大產量為107.7噸，加納產量為91噸，印度尼西亞產量為111噸和墨西哥產量為86.6噸。中國自2007年取代南非，成為產量最大的國家。中國2012年黃金產量為403噸左右，比上年增加了32噸，增幅8.624%。

金礦業受本身行業特性的限制，產業投資期長、采采成本高等因素使黃金存量的增長速度緩慢。如果要在一個地方勘探出黃金，需要7年的時間作業流程才能完成，因此短期內黃金無法大量增加。價格的變動要花很長的時間才能反映在產量上，因此金礦采采對價格的敏度低。由上分析可得知礦產金并不是當前決定黃金價格的主要因素。

黃金生產期過長導致與金價有滯后關系，彼此呈現較弱的正相關關系。從這個角度上來看，此輪病毒變異預估對金價的影響并不大。因為目前所用到的黃金都為前幾年已開采完成，但由于生產周期對黃金的價格具有滯后性，這也導致了可能會在未來幾年的時間內其產量會對價格有所影響。

從白銀來看，在過去的2個月由于白金價格出現了明顯的上漲，但隨著疫情的沖擊，以及人民減少對白銀的購入，這在一定程度上也會拉低白銀的價格。因此，白銀的價格可能在短期之內會出現回落，而金價則有可能反彈。此外，利率水平的波動也會影響到金價的情況。

三、利率對金價的影響

利率是一個相當重要的金融變量，利率的高低會間接影響到黃金價格。利率偏高時，收取利息的吸引力相較于無利息的黃金投資來得大，投資黃金的機會成本大了，因此在利息上升時金價會下跌。反之，當利率低時，利息相對于黃金的吸引力變小，因此投資者選擇投資黃金，黃金價格上漲。

除了利息的因素外，利率與黃金的關系也建立在美元上面，當利率提高時，美元相較于其它國家貨幣利差大，資金便逐漸流向美國，美元升值，國際金價以美元為計價單位，因此金價下跌。由上述分析可得利率與金價為負相關關系。因此，后續黃金價格的波動，還是要看美國央行所公布的利率情況。

總結

由于美元在國際貨幣上占據著主導地位，因此美元的發行情況和美聯儲的貨幣政策將直接影響黃金的價格波動情況。但從今年來看，美國的通貨膨脹并非是由經濟發展所帶來的通貨膨脹。因此，從這個角度上來看，也不難理解為何金價會出現回落。

我們必須指出即使金價出現回落，但黃金和白銀的保值功能并不會改變。最后，筆者想問下大家，您所在的地區今年黃金的價格有所波動嗎？