軟和天下多少錢一包（中國最不缺錢）

出人意料，中國煙草也要上市了！12月31日，中國煙草子公司中煙國際（香港）正式向香港交易所遞交IPO材料，趕上了2018年的末班車。作為中國最不缺錢的一家公司，一個盈利可以吊打任何一家世界500強的公司，一個一直悄悄躲在幕后的超級巨頭，它突

出人意料，中國煙草也要上市了！

12月31日，中國煙草子公司中煙國際（香港）正式向香港交易所遞交IPO材料，趕上了2018年的末班車。

作為中國最不缺錢的一家公司，一個盈利可以吊打任何一家世界500強的公司，一個一直悄悄躲在幕后的超級巨頭，它突然踏足資本市場到底有何意圖？

確認！中國煙草子公司上市

2018年的最后一天，一向“悶聲發大財”的中國煙草卻讓其全資子公司中煙國際（香港）正式向港交所提交了招股說明書，中金公司和招商證券成為了本次IPO的聯席保薦人。

據機會寶投研社了解到，中煙國際(香港)成立于2004年，是中煙國際負責資本運作及國際業務拓展的指定境外平臺。而中煙國際是中國煙草總公司的全資子公司，通過組織煙草產業的貿易及監管境外附屬公司的運營及中國煙草總公司的境外投資，承擔中國煙草總公司的管理及運營工作。

此次提交的招股說明書也披露了業績情況，從數據上來看，截止到2018年第三季度末，中煙國際（香港）在的總營收為50.77億港元，而上一年度（2017年）全年總營收則為64.13億港元。

在凈利潤方面，中煙國際（香港）在2018年前三季度的凈利潤為2.22億港元，而上一年度（2017年）全年凈利潤則為2.88億港元。

如果僅從上述指標來看，中煙國際（香港）也就只是一家普普通通的公司而已，尤其是凈利潤，還不如騰訊的一個零頭。

但千萬不要小看了這家即將上市的“小”公司，因為其背后站著的可是中國煙草總公司這個超級巨頭。

利稅過萬億的超級巨頭

說到中國煙草總公司，很多人對它恐怕再熟悉不過了，因為我們周圍到處都是它的客戶。

有數據顯示，中國至少有3.5億的煙民，擁有著全球最大的香煙消費市場，而這些煙民所貢獻的利潤統統都歸一個公司，那就是中國煙草總公司。

要問中國煙草總公司為何這么牛，還搞壟斷，那就不得不提它的另外一個名字：國家煙草專賣局。

光聽這個名字就知道，讓中國煙草總公司壟斷煙草市場是國家支持的，實際上中國煙草總公司的確是一家政企合一的央企。

在中國，賣石油的至少還有兩家，搞通訊運營的還有三家，開銀行的除了國有五大行之外，股份制商業銀行已經遍地都是。而賣香煙的就此一家，想想會有多暴利。

據網上公開可查的數據，代表高貴身份的軟中華一般賣65元一包，但實際成本只有3元不到，而100元一包的白沙（軟和天下），成本大概也只在2元左右。

超高的毛利率也讓中國煙草總公司賺的盆滿缽滿。數據顯示，中國煙草總公司一年的凈利潤超過一萬億，是一家可以直接挑戰“四大行+二桶油+騰訊+阿里巴巴”的巨無霸企業，甚至可以輕松碾壓市值全球第一的蘋果公司，也讓任何一家世界500強企業都無法與之匹敵。

中國煙草總公司不光每年的凈利潤多的嚇人，而且每年給國家納的稅也超萬億，是一家利稅均超萬億的企業。

為何？不光是因為中國煙草總公司是央企，而且還因為國家為了控制大家對香煙無節制的嗜好（畢竟吸煙有害健康），對其實施的高稅收政策。

因此，可以說煙草公司是在為國家賺財政，因為它幾乎把所有的利潤都拿出來當稅收給繳納了，繳稅破一萬億，占到國家財政收入的7%以上。

中國煙草要出海賺財政？

既然中國煙草一點也不缺錢，那為何還要尋求上市，踏足資本市場呢？

主要還是因為，隨著全國各地控煙措施的不斷加強以及國民生活習慣的改變，煙民的數量一直在下降。

從下面這張圖就很能直觀的看到，自2004年以后，全國煙草稅利的同比增長率就開始逐漸曾下降趨勢，中間雖有起伏，但總的趨勢沒有改變。而從2015年以后，不管是稅利的總量還是增速都處于下降狀態。

這種跡象我們也可以從中煙國際（香港）的財務報表中真切的感受到：不論是總營收還是凈利潤，中煙國際（香港）最近三年的表現都是一年不如一年。

國內市場見頂，就要需求國際市場上的突破。而此次中國煙草將國際業務分拆出來獨家授權給中煙國際，其意圖就十分明顯。

招股說明書顯示，中煙國際（香港）在2018年6月30日之前未展開任何實質性業務，但在與CNTC集團重組完成后，公司成為四個業務分部的獨家運營實體，具體包括：

1，中國煙草行業所需煙葉類產品進口業務(津巴布韋除外)；

2，行業所有境內外實體(不包含非控股企業，下同)銷售煙葉類產品至東南亞及港澳臺地區的出口業務；

3，行業所有境內外實體銷售卷煙類產品至中國香港、澳門、內地境內關外以及泰國、新加坡等免稅店的業務，其中中華、玉溪、云煙、紅塔山、芙蓉王及利群是主要品牌；

4，行業所有境內外實體銷售新型煙草制品(僅包括加熱不燃燒煙草產品)至全球(中國內地除外)的業務。

尤其是東南亞市場，跟中國有天然的地緣優勢，是中國煙草公司極其看重的市場，而目前中國香煙品牌在該市場占有率排名第二。

此次中煙國際(香港)登陸資本市場，正是計劃將所融資金用于收購海外煙草制品營運實體及知名卷煙品牌或新型煙草制品品牌以及銷售渠道，并提高在多個市場的市場份額和地位以及進一步增強總體盈利能力。

目前，中國煙草公司占據了世界煙草市場的44%的份額，但是，菲莫國際、英美煙草、日本煙草和帝國品牌這四家跨國煙草公司卻占據著除中國以外70%的市場。

因此，中國煙草要想出海進入國際市場，免不了需要廝殺一番。