黑色螺紋鋼：節后一周建材成交量突破10萬噸，而2018年-2019年在節后兩周達到這一水平（2020年因疫情影響不作對比），今年節后需求恢復速度快于往年。短期內，高成本疊加需求啟動，市場看漲氛圍較濃，鋼價高位運行，但快速拉漲之后也需時間消化

黑色

螺紋鋼：節后一周建材成交量突破10萬噸，而2018年-2019年在節后兩周達到這一水平（2020年因疫情影響不作對比），今年節后需求恢復速度快于往年。短期內，高成本疊加需求啟動，市場看漲氛圍較濃，鋼價高位運行，但快速拉漲之后也需時間消化，不宜過度追高。#期貨每日交易策略##期貨##期市##財經頭條##財經#

鐵礦石：今青島港pb粉報價1178元，上漲10元。澳巴兩國泊位檢修將為發運帶來減量，但是根據船期推算，到港將有所增加，港口庫存也將隨著到港增加而增加；需求端來看，鋼廠利潤回暖，鋼廠生產積極性不減，根據調研到的高爐檢修及復產來看，預計鐵水產量小幅增加；整體來看，鋼廠低庫存和高產量將使得鐵礦石剛需性質強勁，但鋼廠采購較為謹慎，維持低庫存，按需采購策略，預計本周市場震蕩運行。

動力煤：今港口現貨為586元，較上一交易日下降10元，期貨升水19元，產地方面，坑口煤價持續下跌，春節后煤礦生產基本恢復，而下游需求較弱，部分工廠還未復產，電廠、貿易商等用戶采購不積極，煤礦出貨緩慢，價格不斷下調，少部分礦較節前跌近百元，礦方認為短期市場供應寬松局面持續，價格仍有下跌空間。港口方面，今日北方港新增詢貨需求有增，下游壓價偏低，多數圍繞指數浮動議價。但基于市場預期分化，多數市場參與者持觀望態度。期貨方面暫觀望。

焦煤：隨著產地煤礦逐步恢復至正常生產，加之下游消極拉運，煤礦庫存壓力漸增，產地降價范圍逐步擴大，尤其是跨界煤種貧瘦及氣煤等受庫存壓力影響，較春節前高點下調20-110元/噸不等。產地汽運費也出現明顯下調，介休發唐山遷安汽運費降至不含稅175-185元/噸，較節前高點累計降幅已達100元/噸。進口蒙煤方面，環保制約口岸存煤場地有限，且下游消極采購，蒙煤價格持續下跌，口岸蒙5原煤部分貿易商報價已降至現匯價1080-1100元/噸，較節前高點最高降幅80-100元/噸。

焦炭：節日后期汽運力恢復較快，目前主流鋼廠焦炭庫存相對合理水平，采購積極性有所減弱，在鋼廠利潤偏低及焦炭供需面偏緊局面有所改變的情況下，對焦炭采購價下調，疊加供應端焦企不同程度有累庫現象，短期焦炭市場表現偏弱；港口方面，貿易商多看跌后市且存有恐高情緒，集港較少，港口資源受運費回調以及焦炭市場轉弱影響報價回落至2830元/噸以下。

能源化工

原油：周二（2月23日）上海原油價格暴漲，創一年新高，主力合約2104終盤收于412.9元/桶，漲22.2元/桶，漲幅5.68%。除了市場預期美國德州石油生產恢復速度緩慢、美元走貶，高盛上修美原油價格預測，也支撐油價攀高。高盛大幅上修美油價格預測，今年目標價從原先所估的每桶58.50美元提高至66美元，明年價格預測從每桶62美元調高至67美元。高盛認為，由于全球能源需求復蘇將超越OPEC+、頁巖油和伊朗供油的供應，預期油價回升速度和價格會比原本預期更快、更高。

瀝青：國際原油上漲，給瀝青市場帶來提振，今日仍有煉廠價格上調，帶動了部分市場主流成交價的上漲。河北市場主流成交在2950-3050元/噸，較前一工作日上漲75元/噸。國際油價大幅度上漲，加之瀝青期貨走勢偏強，河北個別煉廠遠期合同價格上調100元/噸，帶動區內市場價繼續走高。由于瀝青價格漲勢較快，貿易商多處于觀望狀態，周邊貿易商多數暫未報價。華東市場主流成交在3100-3250元/噸，上漲25元/噸。雖然周一中石化瀝青價格未做調整，但是在原油價格大漲的情況下，今日寧波科元及阿爾法瀝青價格上調100元/噸，繼續推高華東地區瀝青價格。與不斷上行的價格走勢相比，瀝青需求表現相對較弱，部分煉廠有累庫的跡象，但是在較高的生產成本影響下，瀝青價格也將穩中上行。西南市場主流成交參考價為3320-3350元/噸，維持穩定。周一中石化華東煉廠價格持穩，支撐了碼頭價格的穩定。節后瀝青市場逐漸活躍，終端需求隨著陸續復工逐漸恢復。目前川渝碼頭到岸貨源較少，本周一市場主流價格有小幅上漲，隨后持穩，預計短期內西南市場主流成交價將在持穩的基礎上有小幅度的波動。后市展望：雖然市場需求恢復緩慢，但是成本的支撐帶動瀝青價格不斷上行，雖然煉廠庫存有累積的跡象，但是原油價格尚未出現翻轉，短期供應端挺價意愿較強，瀝青價格易漲難跌。技術分析：今日瀝青主連2106再創近期新高，最終以3142報收，大漲3.08%，瀝青加速上揚，建議：擇機做多。

燃料油：山東、華北市場：國際油價上漲，消息面利好提振，燃料油市場穩步上推。渣油方面，柴油價格上漲，渣油市場維持供需緊平衡狀態，下游補貨心態積極，主營渣油價格趁勢推漲。本周中瀝濱渣油暫未放量；中捷200號瀝青3400元/噸漲200元/噸。目前山東低硫渣油成交在3400-3450元/噸；中硫資源成交在3100-3200元/噸。油漿方面，受成本拉動，今日油漿價格繼續上調，幅度在50-100元/噸。低密油漿成交區間在2850-2950元/噸；中密油漿成交在2700-2750元/噸。華東、華南市場：國際油價強勁反彈，消息面強勢利好指引。油漿方面，柴油行情向好運行，下游需求按需補貨，區內油漿參考成交價為2750-2800元/噸。焦化料方面，原油走勢強勁，消息面利好支撐下，今日主營煉廠積極推價，據悉寧波某煉廠計劃報價3500元/噸，渣油價格上漲，參考成交區間為3500-3540元/噸。后市展望：短期油價居高整理為主，供需收緊預期繼續支撐中長期油價走勢。短期油價走勢偏強，下游入市相對積極，隨著價格漲至相對高位，需求關注下需求跟進情況，預計燃料油價格相對高位整理，繼續走高的幅度有限。

PE：伴隨大盤以及線性期貨震蕩下行，市場玩家心態多偏謹慎，同時前期現貨市場價格上漲節奏較快，終端工廠對高價原料采購意向多持觀望態勢，近日現貨市場成交相對受阻，在此背景下，卓創預計，明日國內PE市場或將開始階段性回調，LLDPE主流價格預計在8800-9050元/噸。

PP：今日期貨午后轉漲為跌，現貨漲勢放緩。短期來看，現貨市場不乏利好支撐，首先，石化整體庫存壓力不大。其次，國外供應緊張外盤價格高企，存出口套利空間，國內出口貨源增加進一步緩解國內供應壓力。再次，下游春節后開工陸續恢復，存在節后補貨需求進一步支撐市場。但價格持續上漲后，下游謹慎心態加重，終端需求也有放緩趨勢。同時期貨對現貨的提振力度有所減弱，極大程度上影響了市場心態。基于此，預計明日國內聚丙烯市場部分高價或有回落。以華東地區為例，預計拉絲主流價格在9250-9450元/噸。

PTA：原油刷新近13個月內新高，對PTA成本支撐增強，低加工費之下部分PTA裝置計劃檢修，PT供應端利空被弱化，PTA期貨多頭資金仍然占據上風，預計夜盤PTA行情偏強。

農產品

豆粕：沿海豆粕價格3650-3780元/噸一線，較昨日大多漲10-50元/噸。阿根廷和巴西南部天氣依然干燥，威脅到當地大豆產量前景，而巴西北部地區多雨耽擱大豆收獲工作，AgRural數據顯示，截至2月18日，巴西2020/2021年度大豆收割率僅為15%，遠不及去年同期31%，且創下過去10年來的同期最低水平，巴西大豆收獲進展緩慢，提振美豆價格上漲。由于巴西的一些城市加強了限制，在圣保羅內陸的阿拉拉夸拉市，市政府發布了市政法令，并增加了交通限制，以阻止疫情的傳播，該限令或進一步導致巴西大豆收割進度推遲，提振午后連粕大幅反彈。且因巴西大豆收割及裝船延遲緩慢，2-3月份月均大豆到港量或僅620萬噸，甚至更低，而不少油廠2月合同基本已提前銷售完畢，3月的銷售進度也較高，加上，目前盤面凈榨利仍處于虧損狀態，美灣大豆2月船期盤面毛利潤虧損56元/噸，油廠和經銷商挺價意愿也較強，繼續提振粕價。但春節后市場需求處于階段性淡季，抑制粕價。不過，隨著中下游重新入市，豆粕庫存一般將從3月份開始下降，油廠出貨心態較好，且今日美豆電子盤漲幅擴大，成本因素支撐下，預計短線豆粕價格或仍偏強運行。

菜粕：報價在2890-2990元/噸，漲80。國內粕類期貨午后大幅拉升，下午菜粕現貨報價也將上漲。大豆盤面凈榨利仍處于虧損狀態，及2-3月份月均大豆到港量或僅620萬噸，且不少油廠2月合同基本已提前銷售完畢，3月的銷售進度也較高，油廠和經銷商挺價意愿較強，豆粕價格偏強，利多菜粕價格。

菜油：報價在10590-10790元/噸。豆棕油庫存不多，國內油脂供應仍無壓力，考慮到巴西收割和裝船遲滯，導致2、3月份進口大豆月均到港量或僅620萬噸，可能影響后期油廠開機率，以及美國推動1.9萬億刺激計劃，美元后市疲軟難改，在宏觀流動性充裕的情況下，資金入注積極性仍較高，全球大宗商品易漲難跌，內盤油脂表現強勁，午后漲幅重新擴大，預計菜油短線仍將高位偏強運行。

豆油：國內沿海一級豆油主流價位集中在9290-9660元/噸，漲幅在50-100元/噸。由于春節假期背景下2月上半月油廠開機率出現大幅降低，且考慮到巴西收割和裝船遲滯令2、3月份進口大豆月均到港量或僅620萬噸，屆時仍可能影響后期油廠開機率，國內基本面偏多格局未改。加上SGS顯示馬來2月前20天棕油出口量環比增28.2%，且MPOB顯示2020年馬來西亞油棕面積出現歷史上首次下滑，油世界預計20/21年度馬來產量將會降至五年新低，疊加巴西大豆收割緩慢提振美豆期價大幅上漲，今日電子盤大豆盤中重新突破1400美分關口，這也是美豆時隔多日后再次站上該關口，均給國內油脂增添利多支持。另外美國推動1.9萬億刺激計劃，美元后市疲軟難改，在宏觀流動性充裕的情況下，資金積極入市做多，全球大宗商品易漲難跌，預計國內豆油整體較強運行走勢或仍未改變。

棕櫚油：沿海24度棕櫚油報價地區價格在7940-8010元/噸，較昨日漲80-100元/噸。SGS顯示馬來2月前20天棕油出口量環比增28.2%，且MPOB顯示2020年馬來西亞油棕面積出現歷史上首次下滑，油世界預計20/21年度馬來產量將會降至五年新低，加上美國推動1.9萬億刺激計劃，美元后市疲軟難改，令資金積極做多，全球大宗商品仍易漲難跌。另外，雖然豆油庫存增至87萬噸，較節前增4.4%，棕油庫存67.45萬噸較節前增8.9%，但供應面暫仍無壓力，同時考慮到巴西收割和裝船遲滯，導致2、3月份進口大豆月均到港量或僅620萬噸，可能影響后期油廠開機率，油脂基本面良好，預計油脂行情整體或將保持較強走勢。但后期南美大豆上市壓力終將顯現及馬來棕櫚油也將進入增產周期，同時馬來出口稅費以及印度進口基準價的上調使棕櫚油相對于其他油脂缺乏優勢，對馬棕油期價走勢形成抑制，也需注意防范國內油脂行情持續大幅沖高后下半周出現短線技術震蕩調整風險。

白糖：白糖出廠均價為5401元/噸，上漲46元/噸。由于廣西和廣東產區壓榨已經逐步從壓榨高峰回落，同時甜菜糖已全部收榨，市場供應壓力有所放緩；疊加部分下游企業節后積極復工復產，對于現貨采購較為積極，短線來看，白糖階段性需求回升和供應壓力緩解，將繼續支撐白糖偏強運行。

玉米：全國玉米均價為2936元/噸，較昨日上漲5元/噸。今年主產區玉米減產，再加上政策糧減少，市場可預見的供應偏緊，加之主產區售糧進度快于往年，當前部分地區基層農戶余糧見底，市場有惜售、觀望情緒，階段性玉米流入減少，而下游深加工企業陸續恢復收購工作，多數企業經過春節期間加工消耗，庫存普遍降至低位，節后補庫需求或放大，均對玉米價格形成支撐作用，今日東北個別深加工企業上漲80元/噸。不過，今日山東早間待卸車輛增至900余輛，較昨日增加378輛，企業上量增加，市場大多觀望，個別企業調整價格下跌10元，影響市場情緒，加之下游飼企替代谷物較多，今日南方港口價格下跌10元，總的來看，預計短線仍維持強勢運行，關注下一步政策方面的消息指引。

棉花：中國棉花價格指數CC Index：16273，漲50。目前，下游企業逐漸復工，節前紡企按訂單生產，棉紗庫存維持低位，隨著原料走強，棉紗挺價意愿增強。整體看，全球經濟復蘇，貨幣量化寬松，后期需求仍可期，鄭棉或將繼續維持震蕩偏強走勢，逢低買入為主。

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