作者：冬音出品：洞察IPO共享充電寶行業(yè)正迎來新一輪的白熱化競(jìng)爭(zhēng)。近日來，共享充電寶行業(yè)主導(dǎo)者“三電一獸”(街電、來電、小電、怪獸)不約而同出現(xiàn)大動(dòng)作。4月1日，怪獸充電率先在美股上市；5月6日，街電與搜電完成合并，并定名為“竹芒科技”，竹

作者：冬音

出品：洞察IPO

共享充電寶行業(yè)正迎來新一輪的白熱化競(jìng)爭(zhēng)。近日來，共享充電寶行業(yè)主導(dǎo)者“三電一獸”(街電、來電、小電、怪獸)不約而同出現(xiàn)大動(dòng)作。

4月1日，怪獸充電率先在美股上市；5月6日，街電與搜電完成合并，并定名為“竹芒科技”，竹芒科技用戶規(guī)模突破3.6億，居于市場(chǎng)首位。

小電科技則在4月30日向港交所遞交了上市申請(qǐng)。招股說明書中顯示，截至2020年12月31日，小電科技已鋪設(shè)超過71萬個(gè)點(diǎn)位，投放近600萬個(gè)充電寶，累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)超過2.37億，僅次于竹芒科技。

近年來，小電科技快速發(fā)展，2019年實(shí)現(xiàn)盈利。然而2020年，小電科技由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損1.04億元。

值得一提的是，在共享充電寶費(fèi)用普遍提價(jià)的情況下，主要競(jìng)爭(zhēng)者們都實(shí)現(xiàn)了盈利，唯獨(dú)小電科技出現(xiàn)了虧損，似乎有“掉隊(duì)”跡象。

業(yè)內(nèi)人士指出，共享充電寶普遍未擺脫生存焦慮，實(shí)現(xiàn)盈利就要提價(jià)，但是價(jià)格太高，消費(fèi)者就不會(huì)來“共享”。

更何況一旦電池行業(yè)出現(xiàn)突破性進(jìn)展，有足夠時(shí)長的移動(dòng)手機(jī)電池面市，對(duì)共享充電寶行業(yè)將會(huì)產(chǎn)生毀滅性的打擊。

2020年凈利虧1億背后 營銷費(fèi)用暴增

小電科技成立于2016年，背后資本都是投資界的大佬。第一大機(jī)構(gòu)股東為騰訊關(guān)聯(lián)公司林芝利新，持股9.77%，金沙江、紅杉辰信、螞蟻集團(tuán)子公司上海風(fēng)報(bào)、高榕資本旗下的西藏榕安等分別持有小電科技7.17%、5.66%、4.97%、4.69%的股份。

在資本的推動(dòng)下，小電科技業(yè)績快速增長，2018至2020年，分別實(shí)現(xiàn)營收4.23億元、16.36億元、19.11億元，年復(fù)合增長率達(dá)112.5%。

公司于2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.37億元，同比扭虧為盈，但2020年再次轉(zhuǎn)虧，凈虧損1.04億元，小電科技將虧損歸因于新冠疫情爆發(fā)的影響。

小電科技最近三年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

但同樣面對(duì)疫情，怪獸充電自2019年開始持續(xù)盈利，2019年和2020年，怪獸充電經(jīng)調(diào)整后的凈利潤分別為2.07億元、1.13億元。

小電科技招股書顯示，吞掉公司利潤的是持續(xù)增長的營銷費(fèi)用。2020年小電科技的分銷及營銷開支達(dá)到14.72億元，同比增加40%。

其中2019至2020年，小電科技一年的進(jìn)場(chǎng)費(fèi)由1.41億元猛增至3.02億元，同比暴漲114.5%，分成費(fèi)用由5.74億元增至7.1億元，同比增加23.7%。

小電科技向合作伙伴支付的激勵(lì)費(fèi)用

激增的入場(chǎng)費(fèi)和分成費(fèi)成為共享充電寶公司的盈利桎梏。要增加點(diǎn)位鋪設(shè)，加快發(fā)展速度，就要增加費(fèi)用，但是，費(fèi)用增加就會(huì)影響利潤。

與此同時(shí)，在共享充電寶行業(yè)發(fā)展的初期，共享經(jīng)濟(jì)面臨的流量紅利是爆炸式地增長，隨后越來越多的玩家入局，時(shí)至如今，流量紅利殆盡成為各大共享經(jīng)濟(jì)企業(yè)不得不面對(duì)的發(fā)展瓶頸。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文公司報(bào)告，中國共享充電寶服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模2016年至2020年迅速擴(kuò)大，復(fù)合年增長率為151.1%，并有望在2020年至2028年以36.9%的復(fù)合年增長率進(jìn)一步增長。

雖然在短期內(nèi)還會(huì)增長，但是增速已經(jīng)迅速下滑，這意味著共享充電寶市場(chǎng)已從亟需開拓的藍(lán)海走向競(jìng)爭(zhēng)激烈的紅海。

小電科技在招股書中直言對(duì)行業(yè)前景的擔(dān)憂：“中國的共享充電寶行業(yè)相對(duì)較新，并且發(fā)展迅速。倘該市場(chǎng)不再持續(xù)增長或消費(fèi)者需求減少，我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績將會(huì)受到重大不利影響。”

行業(yè)未來不確定性極大

市場(chǎng)越發(fā)展到后面，進(jìn)入的成本越高。不論是保留現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點(diǎn)還是開拓新網(wǎng)點(diǎn)，共享充電寶運(yùn)營商都需要更多的資金投入，于是行業(yè)形成共識(shí)，開始攜手漲價(jià)，以增加收入。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，中國共享充電寶服務(wù)平均每筆訂單的價(jià)格（不包括免費(fèi)訂單和99元或以上的訂單規(guī)模）分別為1.3元、2.3元、4.1元、5.3元，并預(yù)計(jì)于2025年達(dá)至8元。

漲價(jià)的直接結(jié)果是降低了消費(fèi)者的消費(fèi)意愿。與此同時(shí)，共享充電寶行業(yè)投訴嚴(yán)重，亂收費(fèi)、漲價(jià)問題嚴(yán)重。截至截稿，“小電科技”于黑貓投訴平臺(tái)的的案例量達(dá)10798件。

得益于前期吸引客戶的低價(jià)格，讓許多人已經(jīng)改掉了出門攜帶充電寶的習(xí)慣，但是共享充電寶的用戶粘性并不高。

隨著價(jià)格上漲，且消費(fèi)體驗(yàn)不佳，消費(fèi)者可能購買并自帶移動(dòng)充電產(chǎn)品，從而減少對(duì)共享充電寶服務(wù)的需求。

小電科技在招股書中提到，充電寶、便攜式充電器及類似產(chǎn)品價(jià)格越來越實(shí)惠且易于攜帶。共享充電寶市場(chǎng)未來的不確定性增加。

此外，公共或免費(fèi)的移動(dòng)設(shè)備充電產(chǎn)品或服務(wù)將對(duì)共享充電寶服務(wù)提供商施加競(jìng)爭(zhēng)壓力。

杭州小電科技稱在其運(yùn)營的點(diǎn)位上，如火車站、機(jī)場(chǎng)、咖啡店等，電源插座、充電口及無線充電器等設(shè)備或服務(wù)日益增加。此類免費(fèi)替代品將減少消費(fèi)者租用共享充電寶的需求。

更重要的是，共享充電寶服務(wù)的發(fā)展得益于智能手機(jī)的使用不斷增加。但隨著技術(shù)的革新，一旦智能手機(jī)提供商能研發(fā)出續(xù)航能力更強(qiáng)的手機(jī)電池，這將會(huì)對(duì)共享充電寶行業(yè)產(chǎn)生毀滅性的打擊。

新業(yè)務(wù)盈利堪憂

充電業(yè)務(wù)的不確定性，共享充電寶企業(yè)早已認(rèn)識(shí)到，這不是長期可持續(xù)發(fā)展之道，業(yè)內(nèi)企業(yè)都在“另謀出路”。

剛剛成立的竹芒科技定位為“創(chuàng)新型消費(fèi)場(chǎng)景智能基礎(chǔ)設(shè)施的制造商和運(yùn)營商”，擬從共享充電寶領(lǐng)域切入，搭建物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、布局全產(chǎn)業(yè)鏈，旨在打造一個(gè)以物聯(lián)網(wǎng)科技驅(qū)動(dòng)的“新經(jīng)濟(jì)”平臺(tái)。

怪獸充電賣起了白酒。公司創(chuàng)始人蔡光淵表示，將開發(fā)白酒作為第二增長曲線。怪獸充電想要走的是“科技+零售”路線。

小電科技則把未來的增長空間放在商戶身上，其定位基礎(chǔ)是“科技+營銷服務(wù)”，把在內(nèi)部跑通的數(shù)據(jù)分析能力賦能給商戶。

據(jù)招股書透露，小電科技計(jì)劃與短視頻公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，為點(diǎn)位的合作伙伴及其他商家提供短視頻及直播營銷解決方案，拓展生活服務(wù)業(yè)務(wù)。

不過，截至目前，小電科技主要收入依然來自于共享充電寶服務(wù)。2018年-2020年，共享充電寶業(yè)務(wù)收入占比分別達(dá)97.8%、98.8%及97.3%。

除此外，小電科技的收益來源還包括銷售充電寶，通過在移動(dòng)應(yīng)用程序、小程式及柜機(jī)上展示廣告的廣告服務(wù)等。

2020年，銷售充電寶為小電科技帶來3883.3萬元收入，占比約2%；廣告服務(wù)的比重微小，占比僅為0.7%。這些業(yè)務(wù)的發(fā)展前景還無法預(yù)料。

與此同時(shí)，如果小電科技確定以數(shù)據(jù)分析、智能技術(shù)撬動(dòng)企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)，那么科技創(chuàng)新能力尤為重要。遺憾的是，其對(duì)科技研發(fā)的重視程度并不夠。

2018年-2020年，小電科技的投入研發(fā)資金分別為0.37億元、1.02億元、1.19億元，分別占同期總收益的8.8%、6.2%、6.2%，投入研發(fā)的資金和占比都不是很高，其研發(fā)能力令人生疑。

事實(shí)上，共享充電寶的品牌和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)并不明顯，從場(chǎng)景擴(kuò)展新業(yè)務(wù)又不具備優(yōu)勢(shì)，“掉隊(duì)”的小電科技即便能夠順利完成上市，其未來依然令人憂心。