近日，通證數(shù)據(jù)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)TokenInsight對(duì)Huobi，Bitfinex、Okex等七家全球主流數(shù)字資產(chǎn)交易所的“流動(dòng)性”水平進(jìn)行了一次數(shù)據(jù)抽樣評(píng)測(cè)。

評(píng)測(cè)結(jié)果顯示：綜合交易深度、價(jià)差和成交量三個(gè)維度考量，Huobi，Bitfinex與Coinbase Pro位列第一梯隊(duì)，在樣本交易所中流動(dòng)性水平最高。

該報(bào)告指出，在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域，流動(dòng)性（Liquidity）是指通證轉(zhuǎn)換為其他通證或現(xiàn)金的能力。在數(shù)字交易所交易量的數(shù)據(jù)真實(shí)性越來(lái)越難以保證的情況下，流動(dòng)性水平可在一定程度上反應(yīng)交易所的活躍程度。高流動(dòng)性市場(chǎng)代表代表著更合理的資產(chǎn)定價(jià)、更穩(wěn)定的市場(chǎng)、更快捷的成交和更準(zhǔn)確的技術(shù)分析指標(biāo)；流動(dòng)性不足意味著市場(chǎng)無(wú)法消化大額訂單，價(jià)格穩(wěn)定性差。

流動(dòng)性判斷的核心指標(biāo)包括買賣報(bào)價(jià)價(jià)差、交易深度和成交量。買賣報(bào)價(jià)價(jià)差是指訂交易所單薄中最高買價(jià)和最低賣價(jià)之間的差額，這個(gè)差額越小在一定程度上表示市場(chǎng)越高的流動(dòng)性、成交效率越高、交易成本越低。交易深度是指特定時(shí)間內(nèi)，在指定價(jià)格水平的一個(gè)區(qū)間中可以滿足訂單的數(shù)量，深度越深反應(yīng)訂單數(shù)量越大、價(jià)格穩(wěn)定性越好、市場(chǎng)流動(dòng)性越高。成交量即指定時(shí)間內(nèi)的成交數(shù)量，一定時(shí)間內(nèi)成交額越大證明流動(dòng)性越好。

基于這三個(gè)評(píng)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，TokenInsight選擇了市場(chǎng)中資質(zhì)較高、成交活躍度領(lǐng)先的7家交易所進(jìn)行了詳細(xì)評(píng)估。具體數(shù)據(jù)樣本為2019年3月17日6pm至2019年3月18日6pm這24小時(shí)內(nèi)BTC/USDT（USD）、ETH/USDT（USD）、EOS/USDT（USD）這三個(gè)交易對(duì)的訂單簿數(shù)據(jù)，時(shí)間間隔為每5分鐘統(tǒng)計(jì)一次，共統(tǒng)計(jì)了24小時(shí)內(nèi)288個(gè)時(shí)間點(diǎn)的成交價(jià)格和買賣一手成交價(jià)差、交易深度變化情況以及歷史成交額，并最終統(tǒng)計(jì)出10幾組細(xì)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)表，直觀呈現(xiàn)出了這一時(shí)間內(nèi)對(duì)7家交易所的各細(xì)項(xiàng)對(duì)比指標(biāo)。

在買賣報(bào)價(jià)價(jià)差方面，BTC/USDT（USD）交易對(duì)中，只有Huobi Global和Coinbase Pro的價(jià)差均在0.1USD以下，分別是0.069USDT和0.01USDT.價(jià)差越低，市場(chǎng)交易競(jìng)爭(zhēng)越激烈，證明BTC/USDT（USD）交易對(duì)中Huobi Global和Coinbase Pro的交易效率最高。

在交易深度方面，TokenInsight分別選取了3個(gè)交易通證的1%、3%和5%深度。從BTC/USDT（USD）1%的交易深度來(lái)看，Coinbase Pro表象最好，但從3%、5%交易深度來(lái)看， Bitfinex和Huobi Global均超過了Coinbase Pro，分別排在第一和第二位。

按照1%、3%和5%下的BTC、ETH和EOS三個(gè)交易通證深度排名進(jìn)行加權(quán)平均，Huobi Global和Bitfinex 在交易深度上排名第一，Coinbase Pro緊隨其后，Okex和Poloniex排名靠后。

在委托訂單成交量方面，統(tǒng)計(jì)當(dāng)日訂單數(shù)據(jù)簿顯示，BTC成交規(guī)模Huobi和OKEx處于領(lǐng)先水平；ETC成交規(guī)模Coinbase Pro、OKEx和Huobi處于領(lǐng)先地位。

在成交頻率上，BTC交易對(duì)中Coinbase Pro、OKEx和Huobi的的成交頻率較高；ETC交易對(duì)中Kraken和Huobi的成交頻率更為突出。

另外知名媒體博鏈財(cái)經(jīng)也曾對(duì)成交量靠前交易所進(jìn)行過流動(dòng)性案例研究，最終的結(jié)果是Coinbase Pro>火幣>幣安>OKEx，也側(cè)面印證了TokenInSight的研究結(jié)果。

2019年3月博鏈財(cái)經(jīng)測(cè)評(píng)結(jié)果

綜上考量，Huobi，Bitfinex與Coinbase Pro三家交易所在流動(dòng)性水平上位列第一梯隊(duì)，這也證明三家交易所是當(dāng)前數(shù)字資產(chǎn)交易活躍度最高的交易所，而在中文網(wǎng)絡(luò)上最熟悉的三家火幣、幣安和OKEx的流動(dòng)性排名結(jié)果則是：火幣>幣安>OKEx，這與全球數(shù)字資產(chǎn)從業(yè)者與投資者的判斷認(rèn)知是基本相符的。