文|AI財經社劉培田晏林何暢編輯|董雨晴距離今年六一兒童節僅剩不到12小時的時候，三孩政策落地了。5月31日，中共中央政治局召開會議，聽取“十四五”時期積極應對人口老齡化重大政策舉措匯報，審議《關于優化生育政策促進人口長期均衡發展的決定》。

文 | AI財經社 劉培 田晏林 何暢

編輯 | 董雨晴

距離今年六一兒童節僅剩不到12小時的時候，三孩政策落地了。

5月31日，中共中央政治局召開會議，聽取“十四五”時期積極應對人口老齡化重大政策舉措匯報，審議《關于優化生育政策促進人口長期均衡發展的決定》。會議強調，進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施。

和五年前二胎政策開放讓母嬰經濟應聲而動一樣，三孩政策的落地同樣引發了資本市場的巨大反響。但是，對于那些可以生三孩的家庭來說，很多人表示了遲疑與迷茫。在養娃成本水漲船高的今天，“三孩潮”真的會如二孩那般洶涌而來嗎？

那些生二胎的中產怎么樣了？

“你家可以生老三了！”

三胎生育政策登上微博熱搜的第一時間，王巖的朋友們就在微信里點他的名，他戲謔地回懟：“大概算了下，再生一個娃，請給我家先配一個家教、兩個保姆、兩個司機，再甩個百萬支票來吧。”

王巖和妻子結婚五年，剛過而立之年的他們，大兒子今年三歲半，二兒子也快兩歲了。夫妻倆定居天津，在這個新一線城市，家庭年收入超過50萬元，算是標準的中產家庭。

然而當政策出臺時，夫妻倆異口同聲地表示，堅決不要。王巖說，“反正我是最近十年不想了，如果保證第三胎是女兒，我四十歲的時候可能會有想法。”王巖的妻子則有點無奈，因為能不能生女兒“并沒人能保證”。

圖 /視覺中國

兩個兒子已經消耗了他們太多的精力。王巖是飛行員，一周五天做空中飛人，有時晝夜顛倒，工作壓力極大。以前沒孩子時，他周末都能睡到自然醒，但自從老大出生，他就承擔起周末做飯的“重任”。“從下午四點半進廚房，最少要忙到晚上八點才能坐下來，接著我倆一起給孩子們洗澡哄睡，忙完基本都是十點之后了，根本沒自己的時間。”王巖說。

養二胎這幾年，王巖夫婦覺得最寶貴的其實是時間。

“我一個90后，劇本殺都沒玩過，四年沒有睡過一個整覺。”王巖的妻子說，再生三胎，不僅他們的精力達不到，而且孩子多了，有一個生病，就容易互相傳染。夫妻倆很難再有多的溝通時間，很難和朋友出去玩，即便出去也要帶著孩子。

兩個兒子牽扯了王巖夫婦太多的時間與精力，還考驗著這個年輕中產家庭的財力。

由于孩子的爺爺奶奶和姥姥姥爺都沒退休，兩個孩子幾乎都是小夫妻自己帶。一般小孩子在三歲才能入幼兒園，而他家的老大一歲半就入園了，園費一個月7000元。并且在有了老二之后，王巖的妻子不得不雇保姆，每月要支付薪酬6000元。“這是固定開支，還不算水果、奶粉，一個月下來，倆孩子怎么也能花15000元。”王巖的妻子說。

“我們這還沒開始雞娃，現在只報了游泳課，兩個娃一周八節，一節課250元，一個月又是8000塊。”現在老大三歲了，王巖覺得可以適當“雞”一下了，他們準備再報個藝術班，一問價格，一個課時就要200元。

王巖說，老婆給孩子們花錢很舍得，但自己卻過得越來越節儉，甚至已經很久沒買過新衣服了。而且盡管他們不嬌慣兒子，衣服幾乎都撿親戚孩子們的穿，但許許多多無法節省的費用，也讓這個中產家庭連連感嘆。有了老二后，夫妻倆前段時間權衡好久，還是換了一套四居室，每月還完房貸，倆人的工資幾乎見底，每個月花唄要還的賬單也過萬元。

其實當初生二胎是夫妻倆計劃中的事。在疫情之前，航空公司待遇不錯，按照他們的收入，養倆娃不費勁。但后來受疫情影響，航空公司減航班、減航線、改變工資統計方法，王巖的職業上升通道變窄了，工資也降了15%。

王巖妻子生二胎的時候，天津市出臺了哺乳假，但單位每個月不發工資，只保留五險一金，“假期雖然有了，但是對一般經濟條件的家庭真休不起。”王巖說。

王巖的妻子覺得三胎的政策目前還很模糊，這讓許多人決定持觀望態度。“讓獲得時代紅利的人盡量多生吧，還在打拼的90后就隨緣吧，估計大家結婚生娃都沒欲望了。”

不過，一位出生于1980年代初的上海媽媽告訴AI財經社，雖然他們比90后享受時代紅利早了幾年，但生二胎、三胎讓她感到壓力最大的是父母漸漸老了，孩子沒人幫忙帶，“我們家老人說再生一個真的帶不動了，現在全家反對生二胎。剛剛我看網上說生一個孩子獎勵10萬塊問生不生，當然不了！現在給100萬在上海都不夠付學區房首付的。”

一位上海爸爸則表示，少生和多生是兩個不同的策略，一定程度上看多生是在更大的基數上篩選出優秀的人才。“以前窮人家也傾向于多生，從而增加改變家族命運的概率。但是這樣粗放的模式，對于大多數家庭，明顯優生少生是更好的策略。”

資本市場的狂歡

不管普通大眾對生三孩的態度如何，資本市場倒是先來了一場狂歡，5月31日，相關概念股尾盤集體飆升。其中，A股二胎板塊上漲1.57%，港股二胎板塊則上漲了5.15%。

每一次政策利好，都會引發資本市場的巨大波動，所涉及行業更是五花八門。

受前述消息面影響，IVF（體外受精）服務龍頭錦欣生殖在港直線拉升，收漲17.51%，市值突破560億港元。A股包括澳洋健康、國際醫學、悅心健康、麗珠集團、麥迪科技等在內的多只股票上漲，其中業務囊括醫美、養老及輔助生殖領域的澳洋健康更是漲停。

東吳證券此前提到，老齡化與放開生育政策下，醫藥行業多標的將受益。的確，產前診斷與新生兒篩查至關重要，同樣受到利好。較為突出的是，貝康醫療漲幅超15%，其擁有覆蓋全生殖周期的基因檢測一體化平臺。

通常來說，產婦與新生兒都需要無微不至的護理和照料，配套設備與服務必不可少，作為國產嬰兒保育設備龍頭，戴維醫療上漲6.72%，以月子中心和母嬰健康管理聞名的愛帝宮大漲逾20%。另一方面，出生率的提升也將直接帶動新生兒疫苗、兒童用藥市場的增長。領跑兒童藥市場的葵花藥業、擁有30余種兒童藥的康芝藥業以及華特達因均出現不同程度的上漲。

隨著時間的推移，母嬰生活用品的消耗也將迎來巨大增長，奶粉、玩具、服飾等均為日常必需品。一則玩笑也生動形象地闡述了這一市場的機會——“中國開放三孩政策，新西蘭的奶牛抖了一抖。”

圖 /視覺中國

截至5月31日收盤，A股及港股母嬰概念股紛紛走高，拉芳家化、金發拉比、美邦服飾等股漲停；貝因美、愛嬰室、雅士利國際、寶寶樹等股尾盤大幅拉升，好孩子國際急升逾30%；玩具廠商奧飛娛樂、邦寶益智、高樂股份一并得到提振。

甚至連孩子教育都已經提上了日程。早教品牌美吉姆、兒童機器人教育品牌盛通股份、擁有近5000家加盟幼兒園的威創股份均有小幅上揚。更為夸張的是，就連鋼琴品牌海倫鋼琴也借勢走高。有用戶在社交平臺感慨：“藝術教育的課程還是要上的，鋼琴不可能不買。”

三胎概念股幾乎將一個學齡前兒童的成長所需“一網打盡”。浙商證券分析，若全面放開生育，奶粉市場空間預期有望大幅改善。其他行業也是如此，具備先發優勢的品牌有望率先受益于生育政策放開帶來的紅利，進而鞏固行業領先地位，應聲而漲或許只是第一步。

不過，中信證券認為，如果放開三胎生育，堆積效應可使新出生人數短期提升10%-15%，但僅能夠在短期上勉強抵消目前的新出生人口下滑速度。一般假設下，鼓勵生育的財政支出將經過10-20年左右時間達到GDP的1%左右。換句話說，要將生育率維持在適度區間，仍需要生育鼓勵政策的支持。畢竟，“養不起”可能才是“不想生”的真正原因。

有人歡喜有人憂

“你認為放開三孩能提高生育率嗎？”《晶報》曾于2020年12月在社交媒體上做過一項調研問卷。

在這個一共2835人參與的問卷中，大多數人把答案投給了“不能”。這一數據在某種程度上反映了家庭生育意愿的低迷，也是導致中國新出生人口持四連降的一個重要原因。

一個最為明顯的變化是，我國在經歷長達30多年的人口限制政策后，家庭生育環境已發生根本變化。由以前的政策限制多生，到現在，家庭已經會自愿性選擇少生。相比養育孩子付出的精力和時間，以及經濟成本、女性就業受歧視等問題，大部分生育適齡的年輕人會更注重自我生活質量和幸福感的提升。

“現在放開三孩政策對于那些生育意愿不高的家庭，作用不大，”北京大學人口學教授穆光宗告訴AI財經社，“但對有意愿生三孩，或者意外懷孕的家庭來說，非常有利。這不僅解除了他們因三孩可能面臨的開除公職風險，還正式賦予他們三孩的合法化。不過這部分群體非常少。”

圖 /視覺中國

但是，得知“三孩政策放開”的消息后，張藝謀的妻子陳婷以及藝謀工作室喜氣洋洋地轉發了一張寫有“三孩生育政策來了”的圖片，并配文——“提前完成任務”。2013年，張藝謀因為三孩，身陷超生門的輿論漩渦，最終以向地方計生局繳納748萬社會撫養費而了結。

人口專家們對放開三孩政策的收效，普遍持謹慎樂觀的態度。這一點從放開二孩政策后的人口變化也可以直觀感受。2016年1月1日，二胎在全國正式合法化，當年我國迎來了新生兒的增長。但此后每一年，嬰兒出生數量持續下滑。根據最新人口普查數據，到2020年，嬰兒出生數量已經由2016年的1786萬下滑到1200萬。

另一個指標是2020年人口出生率，讓人口專家黃文政非常憂慮。他在公開報道中強調，2020年中國人口出生率只有全球的一半。這意味著只要一代人的時間，我們占全球人口的比例還要下降一半。

人口出生率下滑，人口結構失衡，老齡化等已經成為國家長遠發展的社會問題和經濟問題。網紅人口學家、攜程創始人梁建章認為，每年多生100萬人，就能提升中國的創新力和綜合國力。他甚至建議，生一個孩子獎勵100萬。

多位專家表示，如果真的想讓適齡夫婦多生育，重要的是做好基礎的配套措施和降低家庭養育成本，完全把生育權交給社會大眾。

家庭生育意愿本是個人私事，且由于各個家庭差異化大，往往情況也較為復雜。穆光宗認為鼓勵大家生育孩子的最好措施是，一步到位，完全放開限制，讓生幾個孩子的問題交給人們自由選擇。

很多學者認為，國家也應該多關注如何降低家庭生育、養育孩子的成本，比如提高生育保險，增加女性男性撫育孩子的假期，提高孩子教育補助，加強嬰幼兒出生疾病費用的減免，改善托兒所條件等。

當然，無論如何，三孩政策的落地仍舊釋放出一些積極的信號，剩下的問題也要留給時間慢慢去解決。

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