近期，鎢的價格正以比任何主要大宗商品都快的速度上漲，近兩個月來，鎢價上漲超過50%，尤其是西方國家，面對中國這個全球鎢產量占比達到80%的國家限產政策，擔憂情緒越來越濃。歐洲的鎢價自7月初以來上漲了52%。這一漲幅超過了彭博商品指數中所有2

近期，鎢的價格正以比任何主要大宗商品都快的速度上漲，近兩個月來，鎢價上漲超過50%，尤其是西方國家，面對中國這個全球鎢產量占比達到80%的國家限產政策，擔憂情緒越來越濃。

歐洲的鎢價自7月初以來上漲了52%。這一漲幅超過了彭博商品指數中所有22種主要材料。

歐盟將鎢歸入“關鍵”大宗商品一類，英國地質勘查研究所將其列為維持英國經濟和生活方式所需材料的供應風險清單的榜首。

究其原因，2017年，占全球鎢產量80%的中國出臺各項環保限產政策，取締帶來污染的礦井，國際市場擔憂鎢供應將遭“大劫”。再加上日本、荷蘭以及美國的海外企業需求復蘇明顯，年初以來出口量大增，供不應求的鎢價迎來“飛升”。

當前鎢礦市場“一貨難求”局面延續，部分買家在急需補倉的情況下不得不接受“溢價”成交。

01 戰爭金屬——鎢

鎢最早發現于1783年，它是地球上熔點最高的金屬，熔點超過3400攝氏度，其廣泛用于汽車行業，約有25%的供應主要用于切削工具和加工機床。

在國防中最主要的應用是制造各種合金鋼，鎢是槍炮管、發動機用高溫合金、火箭噴嘴、穿甲彈、電磁炮等生產的必須元素。歷史上幾次戰爭期間鎢的需求和價格都有大幅提升，鎢也被譽為“戰爭金屬之王”。

歷史上幾次大規模戰爭，都伴隨著鎢礦價格的暴漲！

1、國際鎢礦儲量

根據USGS的最新統計數據，2015年全球已探測到的鎢儲量達330萬噸，其中中國鎢資源儲量為190萬噸，占全球總儲量的57%。

全球鎢礦資源主要集中在阿爾卑斯-喜馬拉雅山脈和環太平洋地址帶。中國處于這兩個地址帶上，所以鎢礦資源豐富，居世界首位。

2007-2015年，全球鎢產量維持在5萬-9萬噸，2015年全球鎢礦產量高達8.7萬噸。其中，中國鎢礦產量為全球首位，73000噸，占全球產量的83.90%，其次是俄羅斯和加拿大。

2、國內鎢礦儲量

目前，我國已探明鎢礦儲量有21個地區，總儲量比國外30多個國家儲量總和的3倍還要多。

我國已經探明的鎢資源主要分布在江西，湖南，河南，甘肅，福建，廣東，廣西，安徽和云南，儲量都在 20萬噸以上。其中江西、湖南兩省合計 412.67 萬噸，占全國 59.2%。 湖南以白鎢礦為主，江西以黑鎢礦為主。

2016年底國土資源部公布的《全國礦產資源規劃(2016-2020年)》中明確提出：保護性開發鎢錫銻等礦產。鞏固贛南、湖南郴州等鎢礦資源基地，穩定開采規模，合理利用共伴生鎢、低品位鎢和含鎢尾礦資源。并列出5個鎢礦國家規劃區。

中國雖然有著壟斷性的資源，卻沒有獲得壟斷性的利潤，主要是因為中國鎢礦超采嚴重，出口過多，而以附加值低的初級產品出口為主，利潤較低。

鎢作為中國的國家戰略性資源，受到開采配額的限制，每年產量理論上限制在約9.13萬噸。2017年6月，國家下達鎢生產總量控制指標的通知，稱生產企業應遵守產量指標，對無指標、超指標生產的企業，要立即責令停產。指標不應授予存在環境污染、安全隱患的企業。

從各省（區）分配情況來看，共有17個省（區）獲得生產指標。其中，江西、湖南兩省分別為38450噸、23600噸，生產指標之和占去了半壁江山。

02 鎢市場分析

1、供應端：

國內鎢精礦資源分布以湖南、江西、福建三省為主，同時幾大國企對資源的掌控力正在加強，寡頭壟斷下鎢精礦供應端將面臨更嚴格的監管，開工率很難恢復。同時由于15-16 年的價格低迷，新勘探的礦山建設受阻，新增產能亦有限。

再加上今年環保督察力度空前，礦山減產明顯，或將導致原料采購困難，乃至全球供應短缺。

2、需求端

2017年1-7月份，中國累計出口鎢產品1.75萬噸，同比增長45.6%，7月依舊維持3000噸的單月高位，其中向日本、荷蘭以及美國出口的鎢精礦量漲幅最大，下游需求復蘇明顯。

3、后市

2017年上半年，國內鎢精礦價格持續企穩回升、下半年快速上漲，回歸到全國平均開采成本線附近。

9月13日，中國鎢業協會發布文章稱，鎢精礦總體價格水平與合理價位還存在一定的差距，尚未回歸到2014年水平，依然背離資源價值。

結合目前鎢礦供需，國外鎢精礦產量總體平穩，現貨供應量趨于緊張的狀況依然維持，中國環保督察力度加強，將導致鎢精礦產量增速遠遠不及消費與出口增速，市場上庫存進一步降低，2017年全年市場料維持一個短缺的狀態。鎢礦價格將維持高位。